千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？

专题：美联储近年最重要决议将来袭 “降息50个基点”预期重燃

　　转自：金(jīn)十数据

　　上周，美(měi)联储9月(yuè)会议降息50个基点的几率从周中的不到20%飙升至晚些时(shí)候的近50%，最初(chū)原因是媒(méi)体报(bào)道援引前美联储官员的话说，他们支持更大幅度的降息。

　　Wrightson ICAP首席(xí)经济学家Lou Crandall表示：“美联储不遗余力地将降息50个基(jī)点(diǎn)的选项重新(xīn)摆上桌面。”

　　Bannockburn Global Forex首千钧一刻，美联储却模棱两可，怎么回事？席市场策略师Mark Chandler指出，在美联储会议前很少出现这样旗鼓相当的押注(zhù)。

　　BMO Capital Markets首席美国经济学家Scott Anderson表(biǎo)示：“市场(chǎng)已经积极准备迎接本周美联储主席鲍威尔和联邦公开(kāi)市场(chǎng)（FOMC）的鸽派信息。在我看来，这增加了鹰派意外的风险，至少可能暂时搅动市场。”

　　许多华尔街(jiē)经济学家坚持他们的呼吁(xū)，即美联(lián)储将在本周的会议上温和降息25个基点，但(dàn)实际上他们都表示，现(xiàn)在看来这是一个千钧一(yī)发的时刻。有的投行已将(jiāng)降息幅度预期扩大至50个(gè)基点。一些人表示，周二疲软的8月零售销售报(bào)告可能会使(shǐ)美(měi)联储朝着降息50个基(jī)点的方向发展(zhǎn)。

　　为什么市(shì)场会有这么多的困惑呢？

　　美国银行证券前(qián)全球经(jīng)济研究主(zhǔ)管Ethan Harris表示，经济学(xué)家面(miàn)临的挑战(zhàn)是，美联储对经济的反应已经变得难以预测。

　　Harris表示，大(dà)多数经(jīng)济(jì)学家认为美联储(chǔ)希望逐步采取行动(dòng)，但在最近的加息周期中，美联储放弃了这种做法(fǎ)。相反，它并没有在第(dì)一次出现(xiàn)通胀迹象时加息，而是随后大举加息。

　　在新冠(guān)疫情之前，渐进主义是美联储剧本的重要组成部分。Harris通过电子(zi)邮(yóu)件(jiàn)告诉(sù)MarketWatch，这是因为前景(jǐng)总是不确定的，美联储(chǔ)一(yī)直在试图避免(miǎn)反复无常。

　　为什么美联储不(bù)挑明(míng)自己的意(yì)图？

　　丰业银行的Holt表示，美联储官员可能不知道该怎么做，并希望开会讨论这个问题。“这很正常，”他说。

　　“另一方面(miàn)，政策制定者之间也可(kě)能存在重大分歧，以至于没有明确的支持来(lái)反映(yìng)统一的立场。亦或(huò)是，可能是美联储认为没有必要在市场下跌时出手干预。”Holt补充(chōng)道。

　　降息(xī)50个(gè)基点的理由

　　Wrightson ICAP首席经济(jì)学家Lou Crandall表(biǎo)示，人们对美联储降息50个基点的长期担忧是，这样做(zuò)可能会适得其反，并加剧人们对(duì)美联储即将面临经济困境的担忧。但上周投资者似乎将这(zhè)视为对市场更友好的美联储。

　　他补充说，最近的调查显示，企业对降息已经急不可耐了。

　　波士(shì)顿学院（Boston College）经济学家教授布Brian Bethune表示，美国制造商开始(shǐ)被美元的强势“打败”。

　　降息25个基点的理由

　　Holt表示，没有迫(pò)切需要扩大降息规(guī)模。金(jīn)融市场运作良好，美国经济具有弹(dàn)性(xìng)。

　　他表示，美联储可能更有可(kě)能通过(guò)较小的降息举措来管理市场。“现在降息(xī)50个基点可能会让(ràng)市(shì)场迎来一(yī)个‘陷阱时(shí)刻’（gotcha moment），并将其视为先例。他们可能会为未(wèi)来的重大举措定价，这可能会促使美联储(chǔ)调整利率的速度超过其(qí)希望的(de)速度。”

　　美银证券（Bank of America Securities）首(shǒu)席全球经(jīng)济学家Antonio Gabriel表示，他将坚(jiān)持降(jiàng)息25个基点的观(guān)点(diǎn)。“会议传(chuán)递(dì)的主要(yào)信息应该是尽管存在下行风险，但仍保持谨慎乐观的态度，”他说。

责任编辑：刘明亮