IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问

深圳商报·读(dú)创客户端(duān)记者陈琳琳

9月10日，据北京证券(quàn)交易所网站显示，新三(sān)板创新层(céng)公司汇兴(xīng)智造更新了最新的第(dì)三轮审(shěn)核问询函回复。包括(kuò)进一步说明智能输送物流系统项目收(shōu)入确认(rèn)准确性、坏账准备及资(zī)产减值准备计(jì)提(tí)合规性(xìng)、客(kè)户合作稳定性及业绩下滑风险等。汇兴(xīng)智(zhì)造的IPO申请于2023年1IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问0月(yuè)30日被北交所受理，保荐机构为开(kāi)源证券。

本(běn)轮回复中，以(yǐ)比亚迪、利元亨(hēng)为主的客(kè)户合(hé)作稳定性及业绩下滑风险持续被追问。2021年至2023年(nián)，汇兴智造的主要客户为比亚迪、利(lì)元亨。2021年度(dù)至2023年度，公司对利元亨的(de)销售收入金额占比分(fēn)别为0.85%、26.23%和10.45%，对(duì)比亚迪的销售收入金额占比分别为6.79%、14.07%和15.15%。

第二轮问询函回复中最新的销售收入金额数据(jù)

在(zài)第二轮问(wèn)询中(zhōng)汇(huì)兴智造回复称，其(qí)中2022年对利元亨收(shōu)入大幅增长系其比亚迪订单增加，2023年收入下降系比亚迪2022年后采(cǎi)购模式调整为主要向供应商采购(gòu)相关设(shè)备(bèi)或线体。

利元亨(hēng)大幅采购订单销售情况被追问

北(běi)交所追问汇兴智造，要求说明2022年利元亨向公(gōng)司采购(gòu)大幅增加(jiā)与其终端客户需求、在手订单及经营情况是否匹配，是否均实现终端销(xiāo)售。

公司回复称，向利元(yuán)亨销售产品所涉(shè)及的终端客户具有明确且快速扩展的电池产能规划。特别是主要终(zhōng)端客户比亚迪经(jīng)营业绩快速增长。比亚迪2020年电(diàn)池产能(néng)规划48GWh，预计2025年超(chāo)600GWh，经营状(zhuàng)况良好。利元亨2022年经营业绩及在手订(dìng)单规(guī)模较上年均有大幅增长，其向公司(sī)采购大幅增加与(yǔ)其IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问在手订单(dān)及经营情况相匹配。期后不(bù)存在产品退货或者换货的情况；且2022年交付利(lì)元亨的主要项目其收款比(bǐ)例均(jūn)达到90%-100%，剩(shèng)下10%因交付(fù)产品尚在质保期而(ér)未(wèi)收回。

利元亨存货跌价引联想：是否与汇兴智造产品有关？

据(jù)利元亨年报，2023年末存(cún)货期末余额323,777.10万元，对应跌(diē)价准备金额18,896.59万元，占当期存货期末余额的5.84%。作为汇兴智造的大客户及股东，利元亨大(dà)额计提的(de)存货跌价准备(bèi)引起北(běi)交所的追(zhuī)问。北交所要求公司说明利元亨(hēng)2023年大额计(jì)提的存货跌价准备是(shì)否涉及自汇兴智造处采购的产品，如是，进一步说明相关(guān)资产减(jiǎn)值原(yuán)因，利元亨向公司相关采购的真实性、金(jīn)额的准确性。

汇兴智造在本轮(lún)回复中否认了利元亨2023年大额(é)计提的存(cún)货跌价准备与从公司采购的产(chǎn)品有关。

公司列表回复称(chēng)，利元亨2022年末、2023年6月末计(jì)提存货跌价准备金额的前五(wǔ)名项目产品类型与公(gōng)司向其销售的(de)产品(pǐn)有明显差异。公司(sī)向利元亨的访谈确认，利元亨与公司验收(shōu)结算并终端交付比(bǐ)亚迪、楚能新能(néng)源、远景动力和高景太阳能(néng)的项(xiàng)目，不存在计提存货跌价的情形。

利元亨2023年度报告中提及的部分订单亏损(sǔn)，不涉(shè)向公司采购的产(chǎn)品。利元亨年报显示(shì)，2023年末存货期末余额323,777.10万元，对应跌价准备金(jīn)额18,896.59万元，属于利元亨在(zài)开拓新客户、新产品(pǐn)的过程中，短(duǎn)期内不熟悉(xī)、经验不(bù)足，与此同时由于下游(yóu)客户建厂规划(huà)调整影(yǐng)响所致，部分订单预计出现亏损(sǔn)而计提跌价准备。

对两大(dà)客户(hù)的销售毛利率变化趋势存差异

除此之外，北交所对于公司近几年对比亚迪、利元亨销售的毛(máo)利率变化进行了(le)追问。要(yào)求(qiú)对于报告期各期及期(qī)后直接向利元亨、比亚迪销售的产品的差异(yì)、销售毛利率变(biàn)动，进(jìn)一步(bù)量化说(shuō)明对利元亨、比亚迪销售毛利率差异较大的原因及合理性，与利元亨的交易定价是否(fǒu)公允合理，公司及关联方与利元亨(hēng)及相(xiāng)关主体是否存在其他利益安排或异常资金往来(lái)。

汇兴(xīng)智造对利元亨销售的(de)毛利率呈现先升后降的趋势，对比亚迪销售的毛(máo)利率则是先降后升。

公司对利元亨的销售综合毛利率在2022年上升(shēng)，主要原因系2021年为(wèi)了首次获取利元亨智能输送物流系统的订单(dān)，公司采取了战略(lüè)性定价策略，当年对利元亨销售收入的98.41%，但(dàn)毛利率仅为11.75%。2022年，公司承(chéng)接了较多(duō)利(lì)元亨的技术含量高、利润空间大锂电池生产输送线订(dìng)单，从而导致2022年毛利率上升。

2023年毛利(lì)率下降，主要(yào)系IPO雷达｜汇兴智造回复第三轮问询，大客户存货跌价、不同客户销售毛利率差异大被追问向其销售的(de)仓储立库类(lèi)产品因制作复杂程度相对较低，市场竞争激烈。2024年(nián)1-6月毛利率下降，主要系毛利率(lǜ)相(xiāng)对较低的仓储立库类业务收入占比上升，而(ér)毛利率(lǜ)相对较高的生产输送线及其他业务(wù)收入占比下降所(suǒ)致。

公司对比亚迪(dí)2022年销售综(zōng)合毛利率下降，系比亚(yà)迪(dí)在2022年改变采购模式，即将原本集团统一采购权分散至各事业部(bù)采购，上述(shù)采购模式的(de)变化导(dǎo)致(zhì)供应商准入门(mén)槛降(jiàng)低，市场竞争更加激烈，公(gōng)司为保持(chí)与比亚(yà)迪的合(hé)作关系以及后续获取(qǔ)该(gāi)客(kè)户其他订单的可能，选择在价格上(shàng)予以让利，从而导致2022年系统模块类产品的毛利率出现较大幅度下降。

2023年毛(máo)利率进一步下降，主要系市场(chǎng)竞争的进一步加剧公司报价较低所致(zhì)。

报(bào)告期后，2024年1-6月(yuè)，公司对比亚迪销售毛利率有所回升(shēng)，主要系当期交付毛利(lì)率较高的智能(néng)输送物流系统收入(rù)占比提(tí)高所(suǒ)致(zhì)。

2021年起，比亚迪(dí)成为公司最大客户。若公司主要客户利元亨及比亚(yà)迪持续降低对公司产品采购金额，或整(zhěng)体市场竞争(zhēng)继(jì)续加剧，都将影响(xiǎng)汇(huì)兴智造的经营业绩(jì)。