核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元

专题：美(měi)国8月CPI同比(bǐ)涨幅降至2.5%，美联储下周大幅降息的预期降(jiàng)温

　　汇通财经(jīng)讯——周(zhōu)三（9月11日），美(měi)国公布的8月CPI数据如期而至，引发了(le)市场的强(qiáng)烈反应。根据数据显示，8月未季(jì)调CPI年率为2.5%，虽略低于市场预期的2.6%，但核心CPI年率仍持稳于3.2%，与此(cǐ)前(qián)数据一致。

　　汇通(tōng)财经APP讯——周(zhōu)三（9月11日），美国公布的8月CPI数据如期而至，引发了市场的强烈反应。根据数据显示，8月未季(jì)调CPI年率为2.5%，虽略低于市场预期的2.6%，但核(hé)心(xīn)CPI年率仍持稳于3.2%，与此前数(shù)据一致。住房成(chéng)本的上升依然是主(zhǔ)要推动力，尤(yóu)其是住房指数上涨0.5%，显示出这一(yī)领域的通胀压力并未显著缓解。尽管整体通胀(zhàng)有(yǒu)所放(fàng)缓，但核心(xīn)CPI月率(lǜ)超出预期的0.3%无(wú)疑为市场带来了新的不确定性，尤其在美联储即将于下周召开货币政策会议之际。

　　在数据公布后，市场立即出现(xiàn)波动。美元指数DXY迅速(sù)拉升(shēng)，盘中累涨超30点，现报101.74。美元兑日元(yuán)在数(shù)据发布后同样表现强劲，从(cóng)141.80上升至142.35，反映了市场对美联储降息(xī)幅度的再度审慎。现货黄金则在短暂下(xià)挫后拉升，波幅(fú)超过10美元，最新报252.99美元/盎(àng)司。与此同时，美国股指期货承压下行，道指期货(huò)跌(diē)幅达0.65%，标普500指数期货与纳指100指数期货分别下跌0.43%和0.4%。

　　市场即刻反应：美元走强，黄金承压

　　此次CPI数据公布后，市场最(zuì)直接的反应体现在外汇和大宗商品市(shì)场。美(měi)元指数强势上(shàng)涨(zhǎng)，非(fēi)美货币普遍承压。欧元兑美元下跌近30点，英镑(bàng)兑美元(yuán)跌超(chāo)30点，而美元兑瑞郎突破0.85关口，日内涨幅(fú)达到0.40%。

　　在大宗商品(pǐn)市(shì)核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元场，黄金的表现显得尤为(wèi)敏感(gǎn)。数据显示，现货黄金跳水(shuǐ)逾20美元，最低触及(jí)2502.12美元/盎(àng)司，后(hòu)小幅反弹(dàn)至2508美元/盎司附近。COMEX黄金期货主(zhǔ)力合(hé)约价格也下(xià)跌0.16%，最新报2539.00美元/盎司(sī)。这一(yī)波(bō)动与CPI数据公布后市(shì)场对(duì)美联储货币政(zhèng)策的预期修正紧密相关。黄金作为避险资产(chǎn)，在通胀数(shù)据高于预期的情况下，短期内(nèi)受(shòu)到美元(yuán)走强和市场(chǎng)避险情绪(xù)减弱的双重压制。

　　与此同时，债市的波动也(yě)值(zhí)得关注。德国10年期国债收益率回落(luò)0.5个基点(diǎn)，反映出欧洲市场对美联储政策前景的担忧(yōu)。美国国债收益率则小幅上涨(zhǎng)，表明投资(zī)者在通胀(zhàng)压力下，对未来加息的可能性重新(xīn)定价。

　　美联储降息预期：幅(fú)度受限，降息(xī)50个基点恐(kǒng)成(chéng)泡影

　　此次CPI数(shù)据发(fā)布后，市场对美联储的降息预期明显调整。Informa Global Markets的(de)分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，虽然市场仍预计美联储(chǔ)将在下周降(jiàng)息25个基点(diǎn)，但(dàn)核心(xīn)CPI月率(lǜ)高于预期，基(jī)本排除了50个基点大幅降息的可能性。盈透证券首席策略师Steve Sosnick直言：“这是连续第二次高于预期的劳动(dòng)力成(chéng)本数据，这对美联储的政策路径施加了(le)进一步(bù)的压力。”

　　丰业银行策略师Shaun Osborne同样(yàng)指出(chū)，虽然通胀整体(tǐ)放缓，但核心数据(jù)的顽固性意味着市场对利率的波(bō)动“有点过度”。他认为，美国总统竞(jìng)选(xuǎn)辩论后(hòu)，隔(gé)夜市场的价格调整加剧了固定收益市场(chǎng)的波动(dòng)，而美元的回升则显示出(chū)市场对更长(zhǎng)周期利率(lǜ)政策的担(dān)忧。

　　市场的焦点依旧集中在核(hé)心(xīn)通胀的持续性上。Housing成(chéng)本的上升使得CPI核心数据保持在高位(wèi)，而这与美(měi)联储(chǔ)希望看(kàn)到的通胀缓解路径明显背离。因此，尽管整(zhěng)体CPI显示出逐步(bù)放(fàng)缓的迹象(xiàng)，但核心CPI的高企无疑增添了货币政策的不确定性。正(zhèng)如知名机构分析所言：“核心CPI月率数(shù)据的上(shàng)行进一(yī)步增加(jiā)了美(měi)联储在调整货币政策时(shí)的审慎性，50个基点(diǎn)的降息预期基本宣告破灭。”

　　纽约斯巴达(dá)资本证券(quàn)公司首席市场(chǎng)经济学家PETER CARDILLO认为：该报告基(jī)本上证实了核(hé)心通胀仍在酝酿之中。这可能决定美联储将利率下调四分之一个百分点。总体通胀率(lǜ)实际上很低，尤其是同比(bǐ)来看，并且正朝着正确(què)的(de)方向发展，接近美联储 2% 的目标。我不知道(dào)这是否只是昙(tán)花一现，但这份报告显示核心(xīn)通胀率仍是一个问号。这可能会促使美联储将利率降低 25 个基(jī)点(diǎn)。

　　SARMAYA PARTNERS 总裁兼首席投(tóu)资(zī)官评CPI数(shù)据：这(zhè)是美联储继(jì)续降息的明确信号。市场反(fǎn)应可能反映了这一点。美(měi)联(lián)储一直在寻找这种明确的(de)信号。因此，在我看(kàn)来，这将是一个更强烈(liè)的明确信号，表明美(měi)联储将继续降息。降息(xī) 25 个(gè)基点是既定的(de)。也许这增加了降息 50 个基点的(de)可能性。”

　　市场走势分(fēn)析：美元强势(shì)，黄金或持(chí)续承(chéng)压

　　短期(qī)来(lái)看，随着CPI数(shù)据带来的新一轮波(bō)动，美元的强势预计将延续。正(zhèng)如市场目前所反映的那样，美元兑日元的走高表明投资者(zhě)对美元的信心有所增强。随着(zhe)美联储的政策路径变得更加(jiā)明朗，美元指数可(kě)能会继续在(zài)101至102的区间(jiān)内波动(dòng)。然而(ér)，美元的强势也(yě)意味着非美货币的压力会持续，尤其是欧元和英镑等主要货币。

　　黄(huáng)金市场(chǎng)方面，鉴于美联(lián)储降息幅度的预期(qī)调整(zhěng)，短期内黄金价格或将维持震荡格局。虽然避险需(xū)求可(kě)能会在市场风险加剧时重新(xīn)回升，但美元走强对黄金形成的压(yā)制仍不可忽视。此外，COMEX期货价格也(yě)显示出投(tóu)资(zī)者对黄金中长期走势的观望情绪。在这种(zhǒng)情况下(xià)，黄金短(duǎn)线的反(fǎn)弹空间或将受限，2500美(měi)元/盎司附近(jìn)的支撑位可(kě)能会再次面临考验。

　　从技术面来看，黄金的技(jì)术指标目(mù)前(qián)显示出一定的超卖迹象，但(dàn)在美元强势的背景下，反弹的(de)力度(dù)可能会较为有限。投资(zī)者需密切(qiè)关注美联储会议(yì)结果以及随后的(de)市场反应(yīng)，尤其是(shì)在通胀数据高(gāo)于预期的情况下(xià)，黄金可(kě)能会面临进一步的(de)波(bō)动压力。

　　总的来(lái)看，CPI数据(jù)发布后，市场的反应迅速(sù)且明显，美元走强，黄金(jīn)承压，美联储(chǔ)下周的政策会议成为焦点。尽管市场仍预期小幅降息，但核心通胀的顽固(gù)性增加(jiā)了政策路径的不确定(dìng)性，投资(zī)者应继续保持警惕，关注市(shì)场的后续走势。

责任编辑：郭明煜