盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过

　　“重构与洗牌是当前消费金融行业的关键词。行(xíng)业竞争愈发激烈，对客利率一降再降，获(huò)客成本不(bù)断走高(gāo)，市场风险持(chí)续攀升(shēng)，都倒逼消金公司重构业务模式，重塑客户结构，将‘谋自营’作为转型重点，但这需要长期投入，以及(jí)允许一定的试错成本。”某头部消金公司人士向记者坦言。

　　资产荒背景下(xià)，消金公司的(de)日子不好过。作为(wèi)零(líng)售业务增(zēng)利创(chuàng)收的重要引(yǐn)擎，消(xiāo)费金融领(lǐng)域成为不少商业银(yín)行与互联网贷款平台的必(bì)争之地。然(rán)而，商业银行(xíng)的业务下沉与互联网贷款平台的内卷，正在(zài)削(xuē)弱消金公司的竞争力。

　　即便是具有多重优势的头部消金公司，除了大手笔增资的蚂蚁消金，其他(tā)公司2024年上半年净利(lì)润均(jūn)为负增(zēng)长。业内(nèi)人士表示，部分(fēn)消金公司(sī)正通(tōng)过(guò)缩小规模(mó)、审慎经营、压降贷款利率(lǜ)、优化(huà)客(kè)户结(jié)构，提升客户质量。从该行业现(xiàn)状来看，野(yě)蛮生(shēng)长期已然过去，质量分化的拐点悄然到来。

　　● 本报记者张佳琳

　　头部公司业绩下滑(huá)明显

　　“受经济形势、市场环境，以及金融行业资(zī)产结构(gòu)调整等(děng)因素影响，上半年消(xiāo)费金融行(xíng)业整体(tǐ)面临巨大挑(tiāo)战。”某头部消金公司业务负责人说。纵观2024年上半年消(xiāo)金(jīn)公司相关财报数据，可发现持牌消金公司总体经营(yíng)业绩呈收缩态势，其中(zhōng)头部公司业绩下滑(huá)尤为明显。

　　当前仅蚂蚁消金(jīn)、招联消金、兴业消金、中(zhōng)银消金、马上消金、中邮消金资产规(guī)模在600亿元以上。除了蚂蚁(yǐ)消(xiāo)金，其余五家公(gōng)司今年上半年净利润均为负增长，个别头部消金公司甚至面临巨额亏损。

　　资产总额方面，蚂蚁消金稳坐行业头把交(jiāo)椅。截至(zhì)2024年(nián)上半年末(mò)，蚂(mǎ)蚁消金资产(chǎn)规模2715.95亿元，同(tóng)比增长37.79%。今年上半年，蚂蚁消(xiāo)金实现营业收入59.85亿元，实现净利润9.25亿元(yuán)，同比增长107.87%。

　　业内人士分析称，今年(nián)上半年蚂蚁消金利润数据增幅较大，与去年(nián)增资后一次性拨备计提有关(guān)。2023年，蚂蚁消金连续(xù)两轮增资，注册资本由80亿元增至230亿元，并在(zài)去年末进行了一次性拨备(bèi)计提，对当年利润数据产生较大影响，利润增长延迟到后续财(cái)报中逐步显现，今年上半(bàn)年的数据已体现(xiàn)出这一特征。

　　其他头部消金公司(sī)今年上半年经营业(yè)绩均出现不同程(chéng)度下(xià)滑。相较去年同(tóng)期，招联消金各方面数据均有所下滑。截至2024年(nián)上半年(nián)末，招联消金资产规模1578.01亿元，同比(bǐ)缩水8.91%。2024年上半年，该(gāi)公司实现营业收入92.68亿元，同比下降1.05%；净利润17.24亿元，同比下降7.41%。

　　对于今年上(shàng)半年营业收入、净利润同比双降的(de)情况，招联(lián)消金(jīn)相关负责人向记者表示，上半年消费金融行业面临各(gè)方面挑(tiāo)战，作为行业头部企业，招联消金通过动态调(diào)整经(jīng)营策略，以科技助力减费让利幅度提升，展现经营韧(rèn)性。

　　同样处(chù)于第(dì)一梯队的兴业消金、中银(yín)消金、马(mǎ)上(shàng)消金、中邮消金，今年上半年经营数据也有所下滑。截至2024年上半年(nián)末，兴业消金资产规模726.51亿元，同比(bǐ)缩水12.60%。2024年上半年，兴(xīng)业消金实现净(jìng)利润2.77亿(yì)元(yuán)，同比下降超78%。截至2024年上半年末，马上消金资产规(guī)模698.21亿元，同比增长3.17%。2024年上半年，马上消金实现净(jìng)利润10.68亿元，同比下降超(chāo)20%。

　　值得注意的(de)是，中国银(yín)行未在2024年半年报中披露中银消金(jīn)上半年营业收入(rù)、净利润数据。但持有中银消金13.44%股权的上市公司陆家嘴在其2024年半年报中披露，盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过按照权益法确认(rèn)，中银消金带来(lái)4100余万元亏损。据业(yè)内(nèi)人士测算，中银消金上半年净亏损超3亿元，净利润同比下降超200%。

　　行业僧多粥(zhōu)少

　　头部消金公司业绩(jì)承压的同时，部分(fēn)腰部消金公司2024年上半年财报数据喜人。其中，宁(níng)银消金与南银法巴消金多项业绩指标同比增幅超100%。

　　截至2024年上半年(nián)末，宁银消金资产规模541.28亿元，同比增长193.41%；2024年上半(bàn)年实现净利润(rùn)1.98亿元，同比增长117.58%。截至2024年上半年(nián)末，南银法巴消金资产规模461.10亿元，同比增长超103%；2024年上半年实现净利润0.72亿元，同比增长超53%。

　　谈(tán)及为何部分腰部消金公司业绩增长势头向好，素喜智研高级研究员苏(sū)筱芮认(rèn)为，一方面，经营(yíng)策(cè)略得当，年内在股东协同、机构合作等方(fāng)面有所进步；另一方面(miàn)，规模基数较(jiào)小，在业绩增长、策略转向等方面较头部机构更具优势。

　　从绝对值来(lái)看，宁银(yín)消金、南银法巴消金等公司在资产规模、营业(yè)收入等方面较头部消(xiāo)金公(gōng)司有着(zhe)不小(xiǎo)差距。消金行业头部集中度相(xiāng)对明显。据平(píng)安证券研报测算，截至2023年末(mò)，资产规模最高的(de)5家消金公司资产合计占比超过行业总规模的50%。

　　“现在(zài)消金行业僧多(duō)粥少，头部(bù)消金公司往往占据着技术与资源等方面(miàn)优势(shì)，行业马太效应明显。头部消金公司(sī)压力都这么大，其他消金(jīn)公司日子更不好过。”某尾部消金公司人士(shì)向记者表示(shì)。

　　据记者多(duō)方调研，在资产(chǎn)荒持续背景下，越来越多玩家(jiā)入局消金行业，使得该(gāi)领域盈利(lì)空(kōng)间、资产质量持续承(chéng)压。

　　从产品端来(lái)看，消费贷(dài)是消金公司的(de)主(zhǔ)打产品。消金公司的客群定(dìng)位是覆盖(gài)传统商业银行难以广泛涉(shè)及的长尾客户，贷款年化利率为7%至20%。相较传统(tǒng)商业银行，多数(shù)消金公司的产品策(cè)略是小而快(kuài)：户均贷款规模更小(xiǎo)，放款速(sù)度更(gèng)快。

　　然而，商业银行持续下(xià)沉与(yǔ)互联网贷款(kuǎn)平台的(de)竞相入局，不断削弱(ruò)消金公司的竞争力。对于(yú)银行而言，在对(duì)公业务存在瓶颈、个人住房贷(dài)款有所缩(suō)减的背景下，部分银行迫切希望通过低价(jià)方(fāng)式在零售(shòu)市场打盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过开局面，多家银(yín)行消费贷利率已跌破3%。

　　对于互联(lián)网贷款平台而言，可以利用金融营(yíng)销实现流量变现以增加收入，还可增强用户黏性(xìng)，获(huò)得更高的用户(hù)留存率。在小而快(kuài)策略上，互联网贷款平台优势(shì)同样明显。

　　“LPR持续下调，银行消费贷、各路(lù)网贷都在卷利率，我(wǒ)们也不得(dé)不调降产品定价。今年以来息差(chà)缩窄，行业进入红(hóng)海竞争状态。资金成本较高、获客效率(lǜ)偏低、运营成(chéng)本较高的消金公司肯定受影响大。”业内人士告(gào)诉记者。

　　盈利空(kōng)间受(shòu)挤压(yā)的(de)同时，资(zī)产质(zhì)量的下滑也(yě)是摆在消金公(gōng)司面前(qián)的重要课题。“从(cóng)不良率角度来看(kàn)，绝大多数消(xiāo)金公(gōng)司2023年末不良贷款率同比都有所提(tí)高，长尾客户受到经济波动的(de)影响更大(dà)，导致资产质量有所波动(dòng)。”平安证券研(yán)报分析称(chēng)。

　　业务转型谋自营

　　获客是消金公司(sī)的核(hé)心业务之一，目前主(zhǔ)要(yào)有线上线下两种方式(shì)。无论是哪(nǎ)种方式，获客成本(běn)持续走高都是业内人士向记者反映的重点问题。

　　银行系消金(jīn)公司(sī)往往可以利(lì)用股东网点优势在线下获(huò)客，用小而快的现金贷产品(pǐn)触达客户，聚焦(jiāo)线下重(zhòng)资产业务(wù)模式的消(xiāo)金公司通常拥(yōng)有期限更长、笔均金额更大的(de)贷款，但同时存(cún)在更(gèng)高获客成本。

　　从线上获客方式来(lái)看，建设(shè)自有私域流量和(hé)对接公域流量是消金公司目前(qián)主流(liú)做法。私域流量(liàng)依靠自有APP的流量曝光或者股东的品牌(pái)优(yōu)势，公域流(liú)量则来源于(yú)各大(dà)互联网平台。除少数头部消(xiāo)金公(gōng)司能够借助股东品牌优势实(shí)现一定的自(zì)主获客能力外，大多数消金(jīn)公(gōng)司会(huì)通过(guò)第三方互联网平台引流获(huò)客。

　　“第三方(fāng)渠道的使用会(huì)推高运营(yíng)成本，平台给你放得位置越靠(kào)前，获客效果越(yuè)好，但这是随机的。此外(wài)，从第(dì)三(sān)方平台(tái)引(yǐn)流来的用户黏性不高(gāo)，很容易(yì)被其他平台吸走。有时候，第三方平台引(yǐn)流来的用户(hù)贷款形成的(盈利空间受挤压资产质量存隐忧消费金融公司日子不好过de)利(lì)润(rùn)与引流的成本相差不多。”某消金公司业务负责人告诉记者。

　　业内人士表(biǎo)示，消金公(gōng)司受宏观环境影响较(jiào)大，外部获客成本持(chí)续走高，使得(dé)部分消金(jīn)公司难以通过第三方渠道(dào)引流实现盈利。在多重压力下，多数消金公司将(jiāng)“谋自营”作为转型重点。

　　“部分消金公司正在借助股东的技术、流量等(děng)优势，加强(qiáng)数字化转型和自营能力建(jiàn)设，打造差异化的金(jīn)融服务，拓展线上消费场景，尽可能留住活跃用户，保(bǎo)持客(kè)户池稳定增长。而(ér)这(zhè)些涉及场景、风(fēng)控、运营体系等自主能力的建设，需(xū)要消金公司长期(qī)投入，以及允许一定(dìng)的试错成本。”业内人(rén)士说(shuō)。

　　野蛮生长期(qī)已过，行业洗牌将(jiāng)持续。某(mǒu)银行系消金公司人士表(biǎo)示，消(xiāo)金行业经过快速扩张，已经从(cóng)业(yè)绩(jì)分化走(zǒu)向质量分化。如何精准把控各个环(huán)节成本，最大程度减少价值流失(shī)，显著提升运营效率等关键要素，将在(zài)极大程度上决定消金公司能否实现可持续发展。

　　马上消(xiāo)金副总经理孙磊(lěi)认(rèn)为，目前整个金融行业都经(jīng)历着增速放缓下的阵痛期。一方面，经过(guò)多年的快速发展，行(xíng)业已触及发展瓶颈(jǐng)，供给过剩，同(tóng)时缺乏新的增长(zhǎng)点；另一方面，大型银行(xíng)转型(xíng)零(líng)售业务，通过低利率(lǜ)吸引高端客户，有的进一步下沉客(kè)群，挤压中小金融机构、互联(lián)网金融平台的竞争空间(jiān)。寻求(qiú)高质量发展道路已成为行(xíng)业共识，实(shí)现(xiàn)客户、数据、技术、消费者权益(yì)保护等领(lǐng)域的协同合(hé)作是(shì)破局关键。

　　专家认为，在当前严峻的获客压力之下，消(xiāo)费(fèi)金(jīn)融公司在高度(dù)重视(shì)市(shì)场推广的(de)同时，应将焦点置(zhì)于用户质(zhì)量(liàng)提升方面，平衡获(huò)客成本(běn)与潜在风险之间的关系，持续强化合规管理，在精细(xì)化(huà)发展之路上(shàng)稳(wěn)步(bù)迈进。

责任编辑：尉旖涵