2023年休闲零食年报盘点：头部企业面临阵痛，高性价比和量贩零食成行业关键词

打(dǎ)价格战、抢地盘、砸(zá)重金，2023年(nián)的休闲零食江湖风起云涌。那么，谁才是大赢家？

时至4月底，上(shàng)市公司年报陆续发布。不(bù)难发现，休闲零食头部企(qǐ)业们正面临阵痛，除(chú)了业绩的下滑，有企业坦言员工薪酬(chóu)也受到影响；当然(rán)，也有部分企业杀(shā)出(chū)重围，营收和净利润均有较大幅度增长。

《每日经(jīng)济新闻》记者注意到(dào)，休闲(xián)零食行(xíng)业激战中，高性价比和(hé)量贩渠道成为关键词。不过，作为量贩零食细(xì)分领域唯一的上市公(gōng)司，万(wàn)辰集团（300972.SZ，股价27.42元，市值(zhí)47.27亿元）2023年却亏(kuī)损了8293万元，这又(yòu)是怎么回事？

“巨头们”的烦恼

在(zài)休闲(xián)零食行业，良品铺子（603719.SH，股价14.96元，市值59.99亿(yì)元）、三只松鼠（300783.SZ，股价24.68元，市值98.97亿元）和洽洽食品（002557.SZ，股价37.51元，市值190.18亿元）很长一(yī)段时间都占据(jù)着头部(bù)位置。但2023年(nián)，“巨(jù)头们”却进入了阵痛期。

2023年(nián)11月，良品铺子宣布成(chéng)立17年以来(lái)规模最大的一次调价。彼时，良品铺子董事长、总经(jīng)理(lǐ)杨银芬在公司内部(bù)信中直言：线上消费流量(liàng)转移(yí)，竞争加(jiā)剧，线下各(gè)种零食模式全面开花，一系列新物种(zhǒng)出现。

从(cóng)年报来(lái)看，2023年良品铺(pù)子(zi)确实面临(lín)困境：2023年，良品铺子实现营收80.46亿元，同比下跌了14.76%；净利润为 1.80亿元，同比下跌(diē)了(le)46.26%。

主动(dòng)降(jiàng)价让利，能否(fǒu)挽回消(xiāo)费者？这一举措取得的效果却难言令人满意：今(jīn)年(nián)第一季度，良品铺子营收同比增长2.79%至24.51亿元，营收基本稳定；但净利(lì)润同比下(xià)跌57.98%至6248.28万元。

就一季度净(jìng)利(lì)润下(xià)滑，良品(pǐn)铺子公告中提到，主要是公(gōng)司对部分商品进行了价格调整，毛利率有所下降(jiàng)等。

图片来源：每日经济新闻资料图(tú)

不同于良品铺子，三只松鼠2023年净利润表现还不错，同比增长了69.85%，但营业收入为71.15亿元，同比下(xià)滑(huá)2.45%。这已是三只松鼠连续(xù)第四年(nián)营收负增长，公司距离2019年101.73亿元的(de)营收巅峰也越来越远。

三只松鼠并未就此“躺平”，公司年报中宣称：2024年的总体规划目标是“重回百亿，在全中做强”。

三只松鼠能重回(huí)巅峰吗？今年一季度，公司(sī)实现营收36.46亿元，同比增长91.83%；归母净(jìng)利润为3.08亿元，同比增长60.80%。

图片来源：每日经济新闻资料图

三(sān)家企业中，洽洽食品2023年(nián)也压(yā)力(lì)山大：公司实现营收68.06亿元(yuán)，同比下(xià)滑1.13%；归属于上市(shì)公司股东的净利(lì)润8.03亿元，同比下滑17.77%。

业绩不佳，员工们日子(zi)也不好过。近期投资者调研活动中，洽洽食(shí)品坦承，由于未完(wán)成公司(sī)的(de)目标，员工的薪酬、奖金、卓越奖(jiǎng)金都有所影响。

“休闲零食头部企业的(de)业绩波动，属于阶段(duàn)性波动。”4月(yuè)29日，中国食(shí)品(pǐn)产业分析师朱丹蓬微信接受《每日经济新闻》记者采访时分析，量贩零食崛起之后，质价(jià)比较高的产品市场受到了一定的冲击。

盐津铺子市(shì)值跻身行业第二

当“巨头们”面临阵痛之时，也(yě)有部分企业(yè)悄然崛起。

2023年，盐津(jīn)铺子（002847.SZ，股价76.72元，市值150.42亿(yì)元(yuán)）实(shí)现(xiàn)营收(shōu)41.15亿元，同比增长42.22%；归母净利润5.06亿元，同比增长67.76%。另外，截(jié)至4月30日盘中，公司市(shì)值达到了150亿元，在(zài)整个休闲零食行业中位居第二，仅次(cì)于传统巨(jù)头洽洽食品，一举超过了三只松鼠等。

就业绩的增长，3月底的一次(cì)投(tóu)资(zī)者关系(xì)活动上，盐津铺子表示，公司近年连续抓住(zhù)了零食量贩渠道、社交(jiāo)电(diàn)商等渠道红利，同(tóng)时打造了休闲魔芋、蛋类零食等高速增长的大单品(pǐn)。

事(shì)实上(shàng)，不止是产品上(shàng)的合作，盐津铺子方面还重金投资量贩零食企业。去年12月，盐津铺子控股（即(jí)盐津铺子控股股东）宣布向零食(shí)很忙集团投资3.5亿元，并取得后者3.3175%的股(gǔ)权。

2023年，还有两家休(xiū)闲零食企业业绩表现也不错。其中，甘源食品（002991.SZ，股价82.36元(yuán)，市值76.77亿元）2023年营收同比增长27.36%，归属于上市公司股东的净利润同比增长107.82%。此外，劲仔食品2023年营收和(hé)净利润也均实现较大幅度增长。

朱丹蓬分析，这三家公司的产品(pǐn)性(xìng)价比较高，当市场消费能力(lì)和消费意愿下降之时，依托量贩零食这一渠道，得以实现阶段性(xìng)的增长。

就休闲(xián)零(líng)食企业业绩的分化，4月29日，快消品营销专家(jiā)于润洁微信接受《每日经济新闻》记者采访时分析，良(liáng)品铺子等(děng)六家零食(shí)企(qǐ)业营收的增长或下滑，因素可能是多样的，但核心还是品类和渠道的(de)扩张速度和(hé)效(xiào)率。例如洽洽食品从瓜子(zi)扩张到坚果品(pǐn)类后，近两年(nián)缺(quē)少新品类的扩张，而(ér)坚果品类(lèi)又是对手(shǒu)众(zhòng)多、价格内(nèi)卷，由此带来营收和净利润(rùn)的双双下(xià)滑。劲仔(zǎi)食(shí)品则(zé)是因休闲鱼(yú)制品到休闲鹌鹑蛋的品类扩张，带来营收的增长。

于(yú)润洁分析，量贩零食店是休闲(xián)零食行业的新兴渠道，对零食企业来说，属于渠道扩张的(de)范(fàn)畴。积极布局新兴渠道，既是(shì)企业自身营收增(zēng)长的需要，也是遏制竞(jìng)争对手借新兴渠道快速发(fā)展(zhǎn)的手段(duàn)。两个目的即便不能同步实现(xiàn)，只实现其一(yī)也是正确(què)的决策。盐津铺(pù)子快速入局量贩零食(shí)店，抓住新兴渠道的机(jī)遇无疑是正确的。洽洽(qià)食品、三只松鼠无疑(yí)比盐津(jīn)铺子落(luò)后了一(yī)步。

量贩零(líng)食赛道激战正酣

量贩零食如一条“鲶鱼(yú)”，将整个休闲零食行业搅(jiǎo)动起来(lái)。

近期发(fā)布的华泰证券研(yán)报(bào)显示，零食量贩行业2023年实现高增(zēng)长，全国门店(diàn)数超2万家(jiā)。“2023年为区域龙头竞赛阶段，‘南很忙/北万辰’格局初定。”

不过，零食很忙和万辰(chén)集团不满足于此(cǐ)。近期，两家公司(sī)互相杀入(rù)对(duì)方市场腹地，抢夺市场(chǎng)份额(é)。万辰集团方(fāng)面还在官网宣布，计划将于2025年实现门店数量突破1万家。

如(rú)此大规模的扩张，量贩零食究竟多(duō)赚钱？年报显(xiǎn)示，2023年(nián)万(wàn)辰集团量贩零食业务实现营收87.59亿元，但净利润仅3314万(wàn)元（剔除股份(fèn)支付费用后），净利润率不到(dào)0.4%。加上公司食用(yòng)菌业务出现亏损，万辰集(jí)团2024年亏损8293万元。

万辰集团公告中(zhōng)称，量贩零食(shí)业务目前处于(yú)快速扩张阶段，为确(què)保实现稳健高(gāo)质的快速发展，公(gōng)司在(zài)供应链能力(lì)、仓储物流能力等方面持续进(jìn)行了大量投入(rù)，业务效(xiào)益提(tí)升需要一定时间。

头部(bù)量(liàng)贩零食企业仍在攻城略地，谁将(jiāng)领先一步，升级至整个休闲零食行业头部位置？就量(liàng)贩零食的竞争，华泰(tài)证券近期研报中分析称，2024年为全国(guó)化龙头(tóu)竞赛阶段。“本阶段效率(lǜ)为王(wáng)，全链路管(guǎn)理运营能力是关键(jiàn)竞争力。”

当然，除了量贩零食新贵的PK，传统零食巨头们也不容忽视。近一两(liǎng)年，他们放低姿态，更加积极地(dì)适应行业的变化。

除了良品铺子(zi)首提降价，三只松(sōng)鼠也提出了“高端性价比”战略。公司年报中称：“依托‘高(gāo)端性(xìng)价比’新战略助力公司走出困境(jìng)周期，2023年(nián)下(xià)半年起实现逆势转增。”

朱丹蓬分析，在休闲零食市场，量贩零食当前占据了一定的市场(chǎng)份额。但不同的(de)品(pǐn)牌和(hé)产品，定位不一样。休闲(xián)零食头部企(qǐ)业有品(pǐn)牌效应和规模效应，以及在2023年休闲零食年报盘点：头部企业面临阵痛，高性价比和量贩零食成行业关键词运(yùn)营(yíng)中更加注重(zhòng)食品安全和客户黏性(xìng)，未来在(z2023年休闲零食年报盘点：头部企业面临阵痛，高性价比和量贩零食成行业关键词ài)行(xíng)业中仍将有比较大的话语权。

于润洁则认为，品类(lèi)和产品创新是决定休闲零食行业发展的(de)最(zuì)关键(jiàn)因素。目前传(chuán)统的休闲零(líng)食品(pǐn)类和产(chǎn)品，都可以在健康化、功能性、全人(rén)群等三个方向上“重做(zuò)”一遍(biàn)。

以健康化为例，包括主(zhǔ)原料的健(jiàn)康化、添加剂的健康化、加工工艺的健康化等。如药食同源(yuán)产品(pǐn)的(de)零(líng)食化、减糖减油(yóu)、膨化工艺升(shēng)级为冻干工艺等。