质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池

今年以来(lái)，在存款利率下行、市(shì)场风险偏好较低的大(dà)背景下，居民资金与企业资金纷(fēn)纷涌入银行(xíng)理(lǐ)财市场。

成立(lì)以来服(fú)务客户数(shù)超1300万，持仓客户正收益占比达99%，平安理财构筑以“稳”为底色、以绝对收益为(wèi)目标的多元(yuán)化(huà)产品(pǐn)谱(pǔ)系，承(chéng)接大众(zhòng)理(lǐ)财(cái)中质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池低风险偏好资金。

截至今年6月末，平安理(lǐ)财管理产品规模达到10451.16亿元，较上年末稳步扩(kuò)容(róng)3.2%，旗下(xià)“启航(háng)”系列(liè)产品运行超过1300期，均实现历史到期正收益兑付，历史到期兑付平均年(nián)化收益率达3.42%。攻守兼(jiān)备的业绩表现凸显着平安理财在“绝对收益”领域的实绩，也印证了其“质量提升带动规模增长”的经营理念。

对于(yú)平安理财来说，万亿台(tái)阶(jiē)只是(shì)长期主义的一个起(qǐ)点。骨子里的“资管(guǎn)背景+市场化基(jī)因”，决定了平安(ān)理财对“绝对收益”的渴求程度相(xiāng)较同业只会更浓。从组织架构、决策机制、内部文化、产品创设和客户陪伴，都能看(kàn)出这家万(wàn)亿级资管机构，正持续积淀更为鲜明的风格底色，步履不停。

组织(zhī)架构保障“绝对收益”价值主张落地

股市(shì)震(zhèn)荡，利率(lǜ)下行(xíng)，通过固收理(lǐ)财参(cān)与长(zhǎng)期(qī)稳健行情(qíng)的(de)债市成为大部分低风险(xiǎn)偏好投资(zī)者的配置首(shǒu)选。在此趋势下，各家(jiā)理财公司积极(jí)在固(gù)收产品上贴“低波”标签，从底层持仓上增配(pèi)低波资产。

意识决(jué)定土壤——怎么(me)样的市场化理念，就会催生出怎么样的(de)市场化土壤。这四年来，平安理财从组织(zhī)架构、决策(cè)机制和投资考核等方面着手，为打造以“稳”为底色、以绝对收益为目标的产品体(tǐ)系厚植土壤。

首先，区别于一般理财公司的层级式结构，平安理财的投资部门(mén)是平行式的。在大固收(shōu)和含权两大(dà)板块(kuài)分设多(duō)个平级团(tuán)队负责产品系列管理——

在大固收板块，现金管理团队负责现(xiàn)金(jīn)类理财产品的投资管(guǎn)理，固收(shōu)投资团队负责固收类(lèi)理财产品的投资管理(lǐ)，混合投资团队负责固(gù)收+和混合类理财产(chǎn)品的投(tóu)资管理；三个团队分工协作、能快速响应发挥团队作战优势；在含权投资板块，平安理财打造了包括多资(zī)产质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池投资、量化投资、结构(gòu)化投资在(zài)内的专业团队，分别管理相应的产品系列(liè)。

此(cǐ)外，与大多数采用纵向架构的公司(sī)不(bù)同，平安(ān)理财投研体系分为两大层面：一个(gè)是独立的研究部，主要(yào)专注于宏(hóng)观层面研(yán)究；另一(yī)个是设置于(yú)投资部门旗下的二级部门，遵循投研(yán)一体的设置。两者(zhě)结(jié)合，实现战略配置和(hé)战术配置兼得的投资研究。在投资决策流程上，主要会经过公司投委会、子(zi)投委会、投资经理(lǐ)再根据产品定(dìng)位、投资范围、风险预算约束(shù)以及事后评(píng)价(jià)等多维度展开。

平安理财独(dú)具特(tè)色的一点在于，大固(gù)收板块(kuài)专(zhuān)门设置了一个单独、特殊的固收(shōu)策略团(tuán)队，主要职责是用(yòng)量化策略(lüè)的交易思路为整(zhěng)个固收(shōu)交易团队赋能，尤其重(zhòng)视量化模(mó)型在策略(lüè)研发和投资中的(de)运用(yòng)。其目的一是通过模型的方式(shì)管(guǎn)理债券(quàn)投资的风险敞口，并在市场出现大幅波动时进行(xíng)有效对冲，使产品(pǐn)的(de)净值回撤更小；二是以策略交易的方式(shì)来增强以(yǐ)及提(tí)供更丰富的收益来源。

综上，平安理财(cái)在着力建立一个既能促进(jìn)高(gāo)效决策制(zhì)定，又(yòu)能加强内部沟通与协作(zuò)的投研组(zǔ)织架构，保证投研成果在资(zī)产(chǎn)配置(zhì)和组合投资上的有效转化。其次，从考核体系上，平安理财强调投资经理应根据产品(pǐn)定位在投(tóu)资中匹(pǐ)配(pèi)产品风险收益特征。据首席产品官刘(liú)凯介绍，平安理财(cái)对内强调产(chǎn)品风险属性(xìng)需(xū)清晰刻(kè)画，对投资经理的评价侧重对本金安全性(xìng)的考核、对业绩基准下线达标率、正收益获得情况、最大回(huí)撤等(děng)指标，以及与(yǔ)同期限、同策略产品的相对收益(yì)排名的(de)考核，从考核体(tǐ)系上确(què)保投(tóu)资经理更专注于(yú)产(chǎn)品定位在投资(zī)端的兑现。

截至目前，平安理财(cái)存续产品涵盖现金、标(biāo)准化(huà)固(gù)收、非标、标债+非标、固收+、混合、结构化共七(qī)大类(lèi)，呈现多期限(xiàn)、多资产、全品种特征，并追求在“产品(pǐn)定位(wèi)、投资策略、客户认知(zhī)”三方面的一致(zhì)性。

投研能力最为直接的(de)体现是(shì)产品收益，平安理财收益能力表现稳健(jiàn)。在普益(yì)标准(zhǔn)2024年二季度银行理财能力综合排名中，平安理财收益能力在全国性理财机构排名(míng)中位居第一。开业以(yǐ)来平安(ān)理财累计为客户创造超900亿元收益。

以固收旗(qí)舰“启航”系列产品(pǐn)为例，产品期限涵盖从1个月到24个月，运行超(chāo)过1300期且均实现历史到期(qī)正收(shōu)益兑付，历史到期(qī)兑付平均年化收益率达3.42%；含权方面的(de)旗舰产品“星辰添利”系列，其成立最(zuì)早的星辰添利一年定(dìng)开1号产(chǎn)品年化收益率达4.46%，相(xiāng)较公募(mù)二级债基跑出了284bp的超额收益，产品最大回撤仅为0.1%。平安(ān)理财体制机制的市(shì)场化、产品运(yùn)作的稳健表现都在产品业绩(jì)中有所体现。

积极拥抱(bào)“投研文化”

2022年市场“股债双杀”的惊涛骇浪，让银行理财在破净潮中迎(yíng)来(lái)了首(shǒu)次大(dà)规模的赎回。

“那(nà)段时间团队内部也展开了激烈讨论和检视，包括投研和产品能力是否跟上了规模发展的速度、投资者教育体系的(de)搭建(jiàn质量重于规模，科技助力投研：平安理财四年构筑万亿"绝对收益"产品城池)和投资者陪伴的动作是否及时、是否与市场波(bō)动相(xiāng)适配，公司适当性管理是否做到位、把合适产品提供给适配的投资者……市场的(de)波动给我(wǒ)们敲响了警钟，但同时也是我们(men)从教训中汲取(qǔ)经(jīng)验、完善自身能力的一(yī)次良机。”平安理财首席产品官刘凯在接受访谈(tán)时直言。

遵循“专业创造(zào)价值”的经营(yíng)理念，平安理财加快了从传统银行理财的“信贷(dài)文化”向“投研文化”转型的步伐(fá)，奉行长期主义，努力成为客(kè)户完整财富生命周(zhōu)期(qī)的陪伴者。在这个过程中，平安理财从深化渠道经营、打造“大消(xiāo)保”企业文化、合理规划产品摆布（引导中长期产品(pǐn)占比(bǐ)提升）等维度重点发力。

首先是持续深化渠道经营：截至6月末，平安理财已与超40家银行达成代理销售合作，其中代(dài)销规模突破百亿的银行超10家。在拓展铺(pù)设渠(qú)道的过程中，平安理财尤其关注(zhù)客户需求和合作机构的反馈(kuì)，组(zǔ)成了由渠道经(jīng)理、投研人员、消保人员共同构成的团队，定期开展线(xiàn)下活动，走(zǒu)访代销渠道，深入了解投资人(rén)和渠道端诉求。

其次(cì)是对内形成“大消保”企业文化(huà)：通过完善组织构架、制度建设、运行机制，构建了董事会、监事会、管理(lǐ)层、消保部门、消(xiāo)保专岗、消保联系人等多层级的工作体系，培育全员消保文化(huà)。据了解，平(píng)安理(lǐ)财正在着力打造深(shēn)圳市首个(gè)（实体(tǐ)）理财投资者(zhě)教(jiào)育(yù)基地试点(diǎn)。

最后是从产品端发力：平安理财坚持“绝对收益”的价值主(zhǔ)张同时，进一步规划中长期限产品占比，引导客(kè)户长期投资的理念；及时向客户传递(dì)市场变化和产品(pǐn)情况(kuàng)，缓解客户对于短期波动的焦虑感，在日常点滴中提升(shēng)客户的投资获得感与持有体验(yàn)。

以科(kē)技底座提升用户持有体验

“市场化+多元化背景”的人(rén)才基因，决定了平安理财对迅(xùn)速响应投资者需求变化、提升客(kè)户(hù)投资(zī)持有体验的渴求更甚。为实现这个目标，平安理财选择了一条目(mù)前被验证为最优路径的资管科技道路——全面推行数字科技(jì)，自研打造采用(yòng)松(sōng)耦合、分布式、高韧(rèn)性云原生技术架构的科(kē)技平台。

在数字科技应用上，平安理(lǐ)财对科技的推崇(chóng)并没(méi)有流于表面，而是真正贯穿在经(jīng)营和管理流(liú)程中(zhōng)，覆盖了产品运营、投研交易、市场销售、风险管理等各个板块。以投研模块为例，通过对市场行情、行业的敏感因子、特(tè)性等(děng)指(zhǐ)标的研究，投研团队和科技团队携手共建多个功能模块，并据此形(xíng)成配置策略，以供不同的投资团队实时调用。“科技团队要尽量做到和业务‘同(tóng)框’，业务不断提出的更新需求(qiú)驱动着技术的升级迭代，反过来，持续升级的信息技(jì)术也为业务团队的实操提供了(le)更多创新探(tàn)索的空间。”平安(ān)理(lǐ)财首席信息官封群表示。

作(zuò)为平安理财人工智能技术运用的具体载体，目前数字(zì)员工(gōng)已经(jīng)进驻了平安理(lǐ)财几乎所有部(bù)门，在流程处理、数字化处理、AI分析能力(lì)等方面辅助公司员工的日常工(gōng)作。

据记者了解(jiě)，数字员工的AI能(néng)力通过不断学习进化，不仅可(kě)以(yǐ)帮助员工进行手工导数和上传(chuán)下载，还可(kě)以执行债(zhài)券违约风险预警、企业财务(wù)风险(xiǎn)预警等风险场景。目前(qián)可执行复(fù)杂场景任务的“本科生、研(yán)究生”数字员工数量占比已达到20%；传(chuán)统的清算(suàn)、估值(zhí)等操作场景，人工操作减少20%，AI的业务场景覆盖已达(dá)80%。

也就是(shì)说，数字员工正在将公司员工从重复性、标准化的繁琐工作里尽可能解(jiě)放出(chū)来，让他们聚焦于风险的控制、产品业(yè)绩的达成、客户(hù)持仓结构的优化、超额收益的获取、客户偏好和风险承受能力的适配。

平安理(lǐ)财构建的(de)企业级AI中台，目前每年支持近2000个算法模(mó)型的训练、600多个在线模型推理(lǐ)业务场景服务，平台可容纳300多名算(suàn)法工程(chéng)师同步(bù)开(kāi)展算法模(mó)型数据探索与训练。这些算法模型的(de)意义(yì)在于，它已经在多个实(shí)际业务场景对理财产品的稳健(jiàn)运(yùn)作起助推(tuī)作用。

在风控(kòng)领域，平安理财构建的(de)企业级AI中台可(kě)以实现公司全产品300+风(fēng)控(kòng)规则(zé)、5700万个标签的实时监(jiān)控，支持业(yè)务(wù)人(rén)员提前定位潜在投资风险。

也就是说，借力企业级AI中台，平安理财的产品在后台实现了及时的(de)风险预警，在前台实现了精准适配，提升了用户投资的持有体验，为诠(quán)释“科技助力(lì)资(zī)管”打造了(le)鲜(xiān)活(huó)的案(àn)例。

责编：杨(yáng)喻程

校对：廖(liào)胜超