高盛、大摩、花旗、汇丰全部看空，油价跌跌不休直奔60美元？

　　来(lái)源：华(huá)尔街见(jiàn)闻

　　华尔街投行认为，2025年原油供(gōng)应将出现严重过剩(shèng)，届时油价或将跌至60美元水平。OPEC+同意暂停增产(chǎn)或短暂(zàn)对油价起到支撑作用，但(dàn)空头现在占据主导，油价反弹乏力。就连长期(qī)多头托克集团也罕见警告，油价可能跌至(zhì)60美元区间。

　　近段时间，原油正在经历一轮“残酷”的抛售。WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)上周大跌8%创下(xià)11个月以(yǐ)来最(zuì)大单周跌幅，截(jié)至周(zhōu)五(wǔ)收报67.67美元/桶，续创(chuàng)一(yī)年多来新低。布伦特原油走势同样惨烈，上周累计跌近10%。

　　当前，华尔街机构们依(yī)旧对原油的预期一致悲观。9月9日，摩根士丹利(lì)再度下调(diào)油价预(yù)测，认为全球石油市场(chǎng)正处于需求疲软时期。花旗更是大胆预测(cè)，由于(yú)市场供应过剩，到2025年油价可(kě)能下跌(diē)至(zhì)每桶60美元左右。

　　与华尔(ěr)街投(tóu)行观点一致，高(gāo)盛(shèng)同样认为未来原油供应过剩将是推动(dòng)油价持续疲软的重要因素(sù)。尽管汇丰在最(zuì)近的研报(bào)中维持对油价的预测(cè)，但其表示原油市场很难走牛（Hard to be bullish），并且油价下行风险正在增加。

　　长期(qī)看涨原(yuán)油的大宗商品巨头托(tuō)克集团也罕见赞同(tóng)“供应过剩”观点，警告油价可能跌至(zhì)60美元。

　　华尔街投行(xíng)一致预期悲观，油价要直(zhí)奔60美元？

　　9月9日，担忧供应过剩及需求疲软，摩根士丹利在几周内第二次下调布伦特原油价格预(yù)测。Martijn Rats等分析师(shī)在报告(gào)中，将今年第四季度布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)80美元/桶(tǒng)的预测下(xià)调至75美元/桶。2015年价格预(yù)测亦下调至75美元/桶。

　　摩根士丹利表示，原(yuán)油库存增加、炼油利润下降等均反映了曾经衰退时期或需(xū)求疲软时期的特征。这些时期包括2007-2008年金融危机、2020年疫情危机导致的原(yuán)油需求下降。该行指出，2025年原油市场将(jiāng)出现约100万桶/日的过剩：

　　考虑到高企的闲置产能、潜在的贸易紧(jǐn)张(zhāng)局势以及明年OPEC供应(yīng)可能超预期等因素，上个月(yuè)高盛将布伦特原油价格预测区间下(xià)调(diào)5美元/桶至70-85美元。目前，高盛仍维持这一预期。

　　对比高盛、大摩，花旗的预期显得更加悲观。花旗研究部策略师(shī)表示，到2025年，随着市场出现供应过剩，油价可(kě)能下跌至每桶60美元左右。报告写道：

　　不过(guò)，花旗预计，OPEC+推迟增产计划以及(jí)包括利比亚(yà)供应(yīng)受扰在内(nèi)的地缘政治(zhì)因素，或将为布伦特原油70-72美元(yuán)的价格提供支撑。

　　另(lìng)一家投行汇(huì)丰(fēng)将布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)今年第四季(jì)度的预期维(wéi)持(chí)在(zài)80美(měi)元/桶，2025年价格预测维持在76.5美元/桶(tǒng)。但该(gāi)行表示，原油市场很难走牛（Hard to be bullish）。并(bìng)且(qiě)，考虑到明年初供应过剩的预期，油价下行风险正在上升。如果供(gōng)应过剩现象比预期更早出现，价格(gé)跌破(pò)75-85美元/桶区间的风险会增加。

　　汇丰(fēng)预计，原油价格可能因OPEC+的决定而波动(dòng)。增产可能导致市场(chǎng)过剩油价(jià)下(xià)跌，推迟增(zēng)产(chǎn)则可能在短期内支撑价格。该行表示：

　　今(jīn)日（9月10日），OPEC将(jiāng)公布月度原(yuán)油市场报告。

　　托克罕见警(jǐng)告油价大跌风(fēng)险，但也不应过于悲观

　　在亚太(tài)石(shí)油会(huì)议（APPEC）开幕的第(dì)一天(tiān)，两大大(dà)宗商品贸易巨头——托(tuō)克集团（Trafigura）与贡渥集团（Gunvor Group），同样传递了对原油市场的悲(bēi)观(guān)预期。

　　长期看涨原(yuán)油的大(dà)宗商(shāng)品(pǐn)巨头托克集团罕见赞同(tóng)“供应过剩”观点，预计油(yóu)价可能大幅下(xià)跌(diē)。托克集团石油贸易主(zhǔ)管Luckock表示，布伦特原油价格(gé)，“可能很快就会进入60美元这一悲观区间”。

　　不(bù)过(guò)，Luckock同时告诫不应(yīng)过(guò)于(yú)看空石油市场。他表示，“这(zhè)很危险，因为有太多的事件”可能改变形势，“不应该把所(suǒ)有的筹码(mǎ)都押在空方。”

　　来自在亚太石油会议上表示，全球原(yuán)油(yóu)价格基准——布伦特原(yuán)油(yóu)价(jià)格，“可能很快就会进入60美元这一悲观区间”。相(xiāng)比之下，当前布伦特原(yuán)油期货价格徘徊在72美元附近，托克集团的预期意味着油价未来可能呈现持续下跌轨(guǐ)迹。

　　贡渥(wò)集团董(dǒng)事(shì)长则(zé)表示(shì)，“现在我们(men)生产的石油远远超过消(xiāo)费量，这种平衡在未来几年料将恶化。”

　　OPEC+同意暂停(tíng)增(zēng)产，能(néng)支撑油价多久？

　　上周四，据路透社援引一位代表的话称，OPEC+已经形成将(jiāng)石油供应(yīng)重新(xīn)增加计划推后两个月实施的共识。对此(cǐ)大摩表示，OPEC+推迟增产计划表明其仍注重石油市场的平衡。除(chú)非需求进一步减(jiǎn)弱，否则预计(jì)布伦特原油价格可能仍将稳(wěn)定在70美元左右。

　　高盛(shèng)在(zài)最新研(yán)报中表示，尽管OPEC+同意将增(zēng)产计划延迟两个月至11月底，但仍然预计OPEC+国(guó)家将(jiāng)在后(hòu)续增产三个月。该行预计到2025年，整个原油市场可能会从略显紧张(zhāng)的供需平衡转(zhuǎn)向潜在的过剩。

　　市(shì)场分(fēn)析指出，尽管美国原油库(kù)存暴跌、库欣库存有油罐触底的(de)风险、OPEC+决定将增产推迟两个(gè)月，但油价反弹乏力，因为空头现在占据主导。

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责(zé)任编辑：郭明煜