核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元

专题：美国8月CPI同比涨幅降至2.5%，美联(lián)储下周大幅降息的预期降(jiàng)温

　　汇(huì)通财经讯——周(zhōu)三（9月11日），美国公布的8月CPI数据如期而至，引发了市场的强烈反应。根据数(shù)据显示，8月未季调CPI年率为2.5%，虽略低于市场预期的2.6%，但核心CPI年率(lǜ)仍持稳于3.2%，与此前数(shù)据一致(zhì)。

　　汇通财经APP讯(xùn)——周三(sān)（9月11日），美国公布的(de)8月CPI数(shù)据如期(qī)而至，引(yǐn)发了(le)市场的强烈反应。根据数据显示，8月未季调CPI年率(lǜ)为2.5%，虽略低于市场预期的(de)2.6%，但核心CPI年率(lǜ)仍持稳(wěn)于3.2%，与(yǔ)此(cǐ)前数据一致。住房成本(běn)的上升依然是主要推动力，尤其是住房指数上涨0.5%，显示出这一(yī)领域的通(tōng)胀压力并未显(xiǎn)著缓(huǎn)解。尽(jǐn)管整体通胀(zhàng)有(yǒu)所放缓，但(dàn)核心CPI月率超出(chū)预期(qī)的0.3%无疑为市场(chǎng)带来了新(xīn)的不确定(dìng)性，尤其在美(měi)联储即将于下周召核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元开货币政策(cè)会议(yì)之际。

　　在数(shù)据公布后，市场立即出现波动(dòng)。美元(yuán)指数DXY迅速(sù)拉升，盘(pán)中累涨超30点，现报101.74。美元兑日元在(zài)数据发布后(hòu)同样表现强(qiáng)劲，从141.80上升至142.35，反映了市场对美联储降息幅度的(de)再度审慎。现货黄(huáng)金则在短暂下挫后(hòu)拉升，波幅超(chāo)过10美元，最(zuì)新(xīn)报252.99美元/盎(àng)司。与此同时，美国股指期货承压下行，道指期货跌幅达0.65%，标普500指数期货与纳指(zhǐ)100指数期货分别下(xià)跌0.43%和0.4%。

　　市(shì)场即刻反应：美元走强，黄金承(chéng)压

　　此次CPI数据公布后，市场最直接的反应体(tǐ)现在外汇和(hé)大宗(zōng)商品市场。美(měi)元指数强势上涨，非美货币(bì)普遍承压。欧(ōu)元兑美元下跌近(jìn)30点，英镑兑美元跌超30点，而美元兑(duì)瑞郎突破0.85关(guān)口，日内涨(zhǎng)幅达(dá)到0.40%。

　　在大宗商品市场(chǎng)，黄(huáng)金的表现显得尤为(wèi)敏感(gǎn)。数据显示，现(xiàn)货黄金跳水逾20美元，最低触及(jí)2502.12美元/盎司，后小幅反弹至2508美元/盎司附近。COMEX黄金期货主力合约价格也(yě)下跌0.16%，最新(xīn)报2539.00美元/盎司。这一波动与 CPI数据公布后市场对美联(lián)储货币政策(cè)的预期修正紧密相(xiāng)关。黄金作为避险资产，在通胀数据高于预期的情况下，短期内受到美元走强和市场避险情绪减弱的双重压制。

　　与此同时(shí)，债市的波(bō)动也值得关注。德国10年期国债收益率回落0.5个基点(diǎn)，反映(yìng)出欧洲市场对(duì)美联储政策前景的担忧。美(měi)国国债收益(yì)率则小幅上涨，表明投资(zī)者在通胀(zhàng)压力下，对未来加息的(de)可能性重新定(dìng)价。

　　美联(lián)储降(jiàng)息预期：幅度受限，降(jiàng)息50个基点恐(kǒng)成泡(pào)影(yǐng)

　　此(cǐ)次CPI数据发布后，市场对美联储的降息预(yù)期明显调整。Informa Global Markets的分(fēn)析指(zhǐ)出，虽然市场(chǎng)仍预计美联储(chǔ)将在下周降(jiàng)息25个基点，但(dàn)核心CPI月率高于预(yù)期，基本排除了50个基点大(dà)幅降息的可能(néng)性。盈(yíng)透证券(quàn)首席策略师Steve Sosnick直言：“这是连续第二次高于预期的劳动力成本(běn)数据(jù)，这对(duì)美联储的政策(cè)路径(jìng)施加了进一步的压(yā)力。”

　　丰业银行策略(lüè)师Shaun Osborne同样指出，虽然通胀整体放(fàng)缓，但核心数据的顽固性意味着市场对利率的波动“有点过度(dù)”。他认为，美国(guó)总统竞选辩论后，隔(gé)夜市场的价格调整加剧了固定收(shōu)益市场的波动，而美元的回升则显示出(chū)市场对更长周期利率政策(cè)的担忧。

　　市场的焦点依旧集中在核心通胀的持续(xù)性上。Housing成本的上(shàng)升使得CPI核(hé)心数据保持在高位(wèi)，而这与(yǔ)美联储希望看(kàn)到的通胀缓解路径明显背离(lí)。因此(cǐ)，尽管整体CPI显示(shì)出逐步放缓的迹象，但核心CPI的高企无(wú)疑增添了货币政(zhèng)策的不(bù)确(què)定性(xìng)。正(zhèng)如知名机构分析所言：“核心CPI月率数据的上行(xíng)进一步增加了美联储在调整货币政(zhèng)策时的审(shěn)慎性，50个基点的降息(xī)预期基本宣告破灭。”

　　纽约斯巴达资本证券公司首席市场(chǎng)经(jīng)济学家PETER CA核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元RDILLO认为：该报告基本上证实了核心通(tōng)胀仍在酝酿之中。这可能决定(dìng)美联储将利(lì)率下调四分之一个百分点。总体(tǐ)通胀率实际(jì)上(shàng)很低，尤(yóu)其是同(tóng)比来看(kàn)，并且正朝(cháo)着正确的方向发展，接近美联储 2% 的目(mù)标。我不(bù)知道这是否只是昙花(huā)一现，但这份报告显示核心通胀率仍是一个问(wèn)号。这可能会促使美联储将利率(lǜ)降低 25 个基点。

　　SARMAYA PARTNERS 总裁兼首(shǒu)席投资官评CPI数据：这是美(měi)联储继续降息的明(míng)确信号。市场反应可能反映了(le)这一点。美联储一直在寻找这种明确(què)的信号(hà核心通胀不退，降息50基点梦碎？黄金跳水反弹波动28美元o)。因(yīn)此，在我看(kàn)来，这(zhè)将是一(yī)个更强烈(liè)的(de)明(míng)确信号(hào)，表明美联储将继续降息。降(jiàng)息 25 个基点是(shì)既定的。也许这增加了降息(xī) 50 个基点的可(kě)能性。”

　　市场走势分析(xī)：美元强势，黄金或持续承压

　　短期来看(kàn)，随着CPI数据带来的新一轮波动，美元的强势预计将延续。正如市场目前(qián)所反映的那样，美元兑日元的(de)走高表明投(tóu)资者对美(měi)元的信心有所增强。随着美联(lián)储(chǔ)的政策路径(jìng)变得更加明朗，美元指(zhǐ)数(shù)可能会继续在101至102的区间内波动(dòng)。然而，美元的强(qiáng)势也意味(wèi)着非(fēi)美货币的(de)压力会(huì)持续，尤其是(shì)欧(ōu)元和英镑等主要货币。

　　黄金(jīn)市场方面，鉴于美联储降息幅(fú)度的预期(qī)调整，短期内黄金价格或将维持震荡(dàng)格局(jú)。虽然避险需(xū)求可(kě)能会在市场风险加剧时重新回升，但美元走强对黄金形成的压(yā)制仍不可忽视(shì)。此外，COMEX期货价格也(yě)显(xiǎn)示出投(tóu)资(zī)者对(duì)黄(huáng)金中长期走势的观望情绪。在这种情况下，黄金短线的(de)反弹空间或将受限，2500美元/盎司附近的支撑(chēng)位可能会(huì)再次面临考验。

　　从技术面来看，黄金的技术指标目前显示出一定的超卖迹象，但在(zài)美元强势的背景(jǐng)下，反弹的力度可能会较为有限。投资(zī)者需密切关注美联(lián)储会议结果以及随后的市场反应，尤其是在通胀数据(jù)高于预期的情(qíng)况下，黄金(jīn)可能会面临(lín)进一步的波动压力。

　　总(zǒng)的来(lái)看，CPI数据发布后，市场的反应迅速且(qiě)明显，美(měi)元走强，黄金承(chéng)压，美联储下(xià)周的政(zhèng)策会(huì)议成为焦点。尽管市场仍预期小幅降息，但核心通胀的顽(wán)固性增加了政策路径的不确定性，投资(zī)者应继(jì)续保持警惕，关(guān)注市场的后续走势。

责任编辑：郭明煜