新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？

低(dī)利率下保值需求上升，年金型(xíng)产品(pǐn)受青睐

上市(shì)险企一季度寿险业务开始出现分化。

近日，中国平安、中国人保、中国太保三(sān)家A股上市保险企业披露了2024年1~3月份保费收(shōu)入情况。从三家险企的寿险子公司新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？保费收入情况来(lái)看，人保寿险和太保寿险的(de)原保费(fèi)收入同比分别下滑8.2%、5.4%，平安人寿小幅(fú)增长0.9%。

对比年初开门红时，五家上市寿险公司中(zhōng)，仅有中国人寿1月保费呈(chéng)现同比正增长，其他四家均呈现同比负增长。

谈及原因，业内人士分析称，对于寿险公司来说，近年来(lái)资产(chǎn)端受困(kùn)于低利率环境，负债端(duān)面临(lín)着预定利率下滑和银保渠道(dào)“报行合一”的压力。

“随着全球经济进入低利率(lǜ)时代，经济下行周期中，居民(mín)金融资产(chǎn)配置面临新的挑(tiāo)战(zhàn)与机遇。”永达保(bǎo)险董事长吴文永对第一财经分析(xī)称，低利率(lǜ)下保值需求上升，尤其是(shì)年金(jīn)型产品(pǐn)能很好地解决经济下行压力比较大时的资产保值增值问题。

吴文永表示(shì)，过(guò)去中国经济得益于人口(kǒu)红利和城镇化，地产、资源(yuán)、制造(zào)、互联网和消(xiāo)费都曾是(shì)增(zēng)长点。但如今人口红利减弱，城镇化空(kōng)间有限，经济增长面临转型。从以往经验(yàn)来看，这个(gè)时候其实是发展商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)的好时候。

“总的来看，我国经济展现出(chū)强劲(jìn)韧性，长期向好的趋势(shì)也(yě)没有改(gǎi)变。这为保(bǎo)险业发展提供了机遇，特别是在医疗、养老、健康(kāng)等民生(shēng)需(xū)求方面。”吴文永称(chēng)，保险资金应发(fā)挥长期、稳(wěn)定、大体量的特点，精准对接融(róng)资需求，跨周(zhōu)期持有优质资产，拉长资产久期，服务主业与民生建设(shè)，实现保险资金与社会(huì)经济的良性互动。

在政策层面，作为养老金融中的一项重要试点，个人养老金制(zhì)度自(zì)2022年11月正式启动之后就获得了广泛的关注(zhù)。试点一年多后，业内普遍(biàn)预计个人养老金制度将推向全国。2024年1月，人社部表示(shì)，下(xià)一步将推(tuī)进个人养老金制度全面实施。今年政府工作报告亦再次明(míng)确，将在全国实施个(gè)人养老金制(zhì)度(dù)，积极发展第三支柱(zhù)养老保险。

吴文永认为(wèi)，在开支增(zēng)多(duō)、养老金替代率却并不高的(de)情况下，个人储备越发(fā)受(shòu)到重视。而在当前经济(jì)环境下，年金保险作为一(yī)种强制储(chǔ)蓄计划，为个人提(tí)供了有效的财富积累方式。通过定期缴纳保(bǎo)费，积累现(xiàn)金价值(zhí)，为未来的(de)养老(lǎo)金支出提供稳定保障。

此外(wài)，2023年10月底召(zhào)开的中(zhōng)央金融工作会议提出要做(zuò)新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？好“五篇大文章(zhāng)”，养老金融是其(qí)中之一。在2024年两会期(qī)间，国家金融监督管理总(zǒng)局局长李(lǐ)云泽也表示，将尽快补齐第三支(zhī)柱(zhù)短板，进一步丰富养老金融产品供给，加快发展长期护理险等健康保险。

对于保险机构来(lái)说，面对(du新一轮“降息潮”下，寿险的机会在哪？ì)市场新趋(qū)势，吴文永认为，低利率环境下，保险资(zī)金再投资的风险上升，也对保(bǎo)险企业的资(zī)产负债管理提出了更高的要求(qiú)。寿险行业更需重塑能力，提升投研(yán)能力，把(bǎ)握税延政(zhèng)策带来(lái)的新机遇。

吴文永还指出(chū)，二、三线(xiàn)城市地区的商业养老保险市场潜力巨大。这些地区的人口和家庭财富数量(liàng)均具备巨大潜力，值得保险企业耐(nài)心开拓。