知名空头狙击AI“大妖股”！超微突遭兴登堡做空，AI圈情绪“暗流涌动”

乘着AI的东(dōng)风，被誉为(wèi)英伟达背(bèi)后公司的超微电脑此前一跃成为了AI“新贵”。

过去一年，超微股价一骑绝(jué)尘。年初公司呈(chéng)大爆发之势蒙眼狂飙，并于3月(yuè)创下历史新高；虽然此后开始回落，但年内累计涨幅仍高达92%。

不过近来，超微被知名(míng)做空机(jī)构兴登堡(bǎo)盯上，陷入新的“风暴”。

受此影(yǐng)响，超微电脑周二美股盘(pán)中一度大跌超8%，收盘跌2.64%报547.64美元，最新总市值为320.68亿美元。

知名(míng)空头(tóu)狙击AI“大妖股”！超微(wēi)突遭兴登堡做空，AI圈情(qíng)绪“暗流(liú)涌动(dòng)”

兴登堡(bǎo)“狙击”超微

当地时间8月(yuè)27日，美国知名做空(kōng)机构兴(xīng)登堡（Hindenburg Research）发布做空超微(wēi)电脑的报告，引起投资者和股东的警惕(tì)知名空头狙击AI“大妖股”！超微突遭兴登堡做空，AI圈情绪“暗流涌动”。

报告指出，在对超微为(wèi)期三(sān)个月的调查中发(fā)现，超微存(cún)在“会(huì)计操作(zuò)、未披(pī)露的关联方交易的证据、违反出口禁令以及客户流失”等一些列问题。

1.会计违规

过往问题：超微(wēi)因未能提交财(cái)务报表而于2018年面临纳斯(sī)达克暂时退市，随后被(bèi)美国证券交易(yì)委员会指控存在广(guǎng)泛的会计违(wéi)规行为(wèi)。美国证券交易委员会的调查(chá)发现，该公司存在超过2亿(yì)美元的收入确认不当和费用低估，导致销售额、收益和(hé)利润率虚高。

重新聘(pìn)用争议：报告强调，在与美国证(zhèng)券交易委员会知名空头狙击AI“大妖股”！超微突遭兴登堡做空，AI圈情绪“暗流涌动”达成1750万美(měi)元的和解(jiě)协议后，超微公司重新聘用了涉嫌会(huì)计丑闻(wén)的高管。值得注意的是，被美国证券交易委员(yuán)会指控的前首席财务(wù)官(guān) Howard Hideshima被(bèi)一家与超微公司(sī)首席执行官梁朝伟兄弟有关(guān)的公司(sī)重新(xīn)聘用。

2.关联交易

金融交易：兴登(dēng)堡称，超微在过去三年中向首席执(zhí)行官 Charles Liang 兄弟控制的两家关联方供应商支(zhī)付了9.83亿美元。这些供应(yīng)商部(bù)分由(yóu)梁及(jí)其妻子所有，为超微提供零部件并租用仓库(kù)和(hé)工厂空间。

商业行为：报告表明，这(zhè)些关联方交易可能(néng)是更广泛(fàn)的金融操纵和利益冲突(tū)模式的一部分。

3.逃避制裁

历史辩解(jiě)：2006年(nián)，超微公司承认向伊朗出口违禁零部件。尽管该公司声称已从过去的错误(wù)中(zhōng)吸取(qǔ)了教(jiào)训(xùn)，但(dàn)该报告仍(réng)对当前(qián)的做法提出(chū)了担忧。

当前指控：兴(xīng)登堡声称，超微参与了(le)约45,000笔向(xiàng)俄罗斯(sī)出口高科技零部件的交易，据称(chēng)这违反了美国的出口禁(jìn)令。据报道(dào)，自乌克兰战争爆发以来，这些出口量增长了三倍。

对此，兴登堡表(biǎo)示，“超微是一家惯(guàn)犯”，其已对超微做空，押注 SMCI 股价(jià)将下跌。

不过超微的一位(wèi)发言(yán)人表示，公司不(bù)对谣言与揣测做(zuò)回应。

AI的高光能否继续？

当下虽(suī)然(rán)人工智能(néng)需求强劲，作为“英伟达核心朋友圈(quān)”的超微电脑尽管营收超预期，但利润率却疲软，AI盈利(lì)能力也再度被质疑。

此前，超微公布的财报显示(shì)，在截至 6 月份的财年中，超微的营收149亿(yì)美元，较前一财年增(zēng)长约110%。

其中(zhōng)，二季度营收53.1亿美元，同比增长143.6%，前一季度同(tóng)比增长200.8%。二季度毛利率为11.2%，同比下降5.8个百分点，前一季度毛利率15.5%。二季(jì)度EPS盈利(lì)的增长放缓(huǎn)程度(dù)更(gèng)大，较分析(xī)师预期低23%。

在业绩指引方面，2025财(cái)年，超微预(yù)计营收年增长74%到101%，增速较2024财年放缓(huǎn)，但放缓程(chéng)度强于约58%的分析师预期增速。

此(cǐ)外，为了提振投资者信心，超微最近宣布将于10月1日实施 10 比(bǐ) 1 的股票拆分。

对于不(bù)及预期(qī)的财报，分析(xī)师Woo Jin Ho指出，投资者对(duì)超微、戴尔科技和惠普企业等公(gōng)司销售的 AI 优化服(fú)务器(qì)的长期盈利(lì)能力感到(dào)担忧。超(chāo)微最近(jìn)一个季度未能实现自己的盈利(lì)目标可能会加剧这种担忧。

彭博分析师Woo Jin Ho表示，兴登堡的报(bào)告“可能会对这家服务器设备制造商的会计实(shí)践和客户交易进行更严格的审查”。

尽管 Hindenburg 的担忧并不新鲜，但“可能会加大对客(kè)户关系的关注，尤(yóu)其是考虑(lǜ)到美(měi)国(guó)加强了对向受制裁公(gōng)司和国家销售人工智能系统的审查。”

眼下，临近英伟(wěi)达财报公布(bù)之际，超(chāo)微又被做空机构盯上，AI行业的高光时刻(kè)能否继续(xù)，充满不确定性。

高(gāo)盛预计，作为全球最受关注的股票，英伟达的这份财报可能会令(lìng)其股价大幅波动9%以上。如果英伟达在周三(sān)公布业绩后(hòu)上涨，大多(duō)数(shù)投(tóu)资者可能会措手(shǒu)不及。

美银发出警(jǐng)告称，美市(shì)场对英伟达过度(dù)乐观，或引发抛售(shòu)潮(cháo)；高盛策略师则(zé)表示，随着英伟达财报日临(lín)近，期权市场暗示英伟达(dá)股价有超过9%的上(shàng)涨空间。