厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？

在境内IPO政策收紧之(zhī)际，如今(jīn)越来越多企业谋求赴港上市。

但与此同时，公司在港股上市后成为“仙股”的(de)情况(kuàng)也屡见不鲜。截至9月3日收盘，有近(jìn)1000家港股上市公司股价低于1港元，超(chāo)过1400家公(gōng)司股票单日成交额(é)低于500万港元，超过1100家公司股(gǔ)票单(dān)日成交额低于(yú)100万(wàn)港元。

证券(quàn)时(shí)报·e公司记者注(zhù)意到，云集的“仙(xiān)股”中也跑(pǎo)出不少(shǎo)“超级牛”。2020年(nián)以来，包括雅迪控股(gǔ)、晋景新能、汇聚科技在内(nèi)，股价涨幅超过10倍的港股公司共有18家。其(qí)中，区间最低价小于1港元最终实(shí)现10倍逆袭的港股公司达到14家。

“仙股”逆袭成10倍大牛(niú)股

2016年5月(yuè)19日，雅迪控股(gǔ)在香港联交所成功上市，成为中国电动车行(xíng)业首家上市(shì)公司。

但让大家没想到的(de)是，雅迪控股上市后被现实“打脸”：股价根本上不去(qù)。事实上，就在上市前一天，由于未获足额认购，雅迪(dí)发售价确定为招(zhāo)股价(jià)下限1.72港(gǎng)元/股。上市首日，雅迪股(gǔ)价跌至1.32港元/股，当(dāng)日跌幅达到23.3%。

在接下来的3年里，雅迪控股经营业绩“一路(lù)高(gāo)歌”，但股价和成交额却持续低迷。2018年11月份，雅迪控股单日成交额只有几十万港元(yuán)。这一年，雅迪售出电动两(liǎng)轮车近504万辆，创下历史新高；收(shōu)入同比增长约26.3%至(zhì)99.17亿元。这也是雅(yǎ)迪连续第五年创(chuàng)下收(shōu)入(rù)新(xīn)纪录。

由于小市值公司股票流动性差，机构(gòu)投资者为参与主体(tǐ)的(de)港股市场对相关公司关注度(dù)低，雅迪控股也未能幸免。上市(shì)后第三年最低跌至0.88港元/股，市值一度跌破30亿港(gǎng)元。对于上市后在二(èr)级市场遇冷，雅迪内部人(rén)士曾进行(xíng)复盘，“股价上不(bù)去(qù)，还是(shì)因(yīn)为雅迪作为行业第(dì)一家上市公司，没法儿给估值”。当时甚至有投资机构人士(shì)称，雅迪控(kòng)股(gǔ)就参考超威动(dòng)力、天能动力的估(gū)值——当时，这两家公司估值分(fēn)别只有3倍至5倍，“这么算的话，雅迪市值只有十(shí)几亿元 ”。

面对这样的局面(miàn)，雅迪控股(gǔ)董事长董厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？经贵(guì)开始带领公司核心团队(duì)成员在香港逐个拜(bài)访投资人，“就是一家(jiā)一家跟人讲，我们未来想(xiǎng)做什么”。在雅迪(dí)控股核心团队主动“走出去”的同时，主动到雅迪(dí)控股调研的投资人也越来越(yuè)多，“那年夏天，我们跟投资人开始互动起来了”。雅迪控股董事、财务总监石锐向证券时报·e公(gōng)司记者(zhě)表示，不少(shǎo)投资(zī)者(zhě)都为公司发展提(tí)出了中(zhōng)肯的(de)建议。

正是在2019年，电(diàn)动两轮车新国标落地实(shí)施，标志(zhì)着电动两(liǎng)轮车换购潮正式开启。在(zài)这一年，我国电动两轮车存量超过3亿辆，其中超标车超过2.5亿辆(liàng)。根据不同城市政策，这些超标车将在(zài)3年至5年内有序退出市场。新国标实施以后，电(diàn)动(dòng)两轮车(chē)市场重新洗牌(pái)，许多小厂家难以为(wèi)继，作为行业领头羊的雅迪控股则吃足了“红利”。

2020年(nián)，有私(sī)募机构开始买入雅迪控股，接着是公募开始买入，然(rán)后海外资金也慕名(míng)而来。

从上市以(yǐ)来，雅迪控股经营业绩(jì)节(jié)节攀升。上(shàng)市首年(nián)，雅迪实现营业收入(rù)66.68亿元，当年(nián)净利(lì)润为4.3亿元；2019年，公司营业收(shōu)入突破百(bǎi)亿元(yuán)大关，达到119.73亿元，当年净利润5.16亿元。2021年，公司净(jìng)利润首度突破10亿元，达到13.69亿元。

天时地利人和，雅迪(dí)控股这只“仙股”迎来逆袭时刻(kè)。从2020年3月到(dào)2021年1月(yuè)，公司(sī)市值从50亿元(yuán)飙升至500多亿(yì)元，成为10倍(bèi)的“大牛股”。

这些“仙股”也实现超级逆袭

除了雅迪控股(gǔ)以外，还有多(duō)只“仙股”也实现逆袭。证(zhèng)券时报·e公司记者(zhě)统计(jì)发现，从(cóng)2020年以(yǐ)来，股价涨幅超过10倍的港(gǎng)股(gǔ)公司共有(yǒu)18家(jiā)。其中，区间最低价(jià)小于1港元最终实现10倍逆袭的港股公司达到14家。

跨界至电池回收领域的晋景(jǐng)新(xīn)能，在最近一年时间内股价涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)14倍。

晋景新能原名“金(jīn)仑控股有限公司”，2018年上市时主要从事建筑业务(wù)，此后厉害！多只“仙股”变10倍牛股！什么原因？在2022年(nián)获得了香港首块动力电池(chí)处置、运(yùn)输及出口的全套牌照，并通过收购(gòu)本(běn)地领先的再生资源(yuán)企业掌握动力电池处理与循环利(lì)用的核心资源与技(jì)术，打造出了一个(gè)完整的生态闭环。

2023年(nián)7月12日，晋景新能股价只有0.28港元(yuán)/股，公(gōng)司股票成交量也持续(xù)低迷，甚至出现(xiàn)“零成(chéng)交”。2023年8月，欧洲《新电池法》生效后，我国电池企业出(chū)口欧(ōu)洲必须要满足欧盟对电池材料回收处(chù)置与再生利用的要求，该法案(àn)还对动力电池(chí)使用再生材料要求达到一定比例(lì)。随着(zhe)一系列新政策的(de)推动，晋景(jǐng)新能开启从(cóng)“仙股”向牛股的(de)“冲锋”。

今(jīn)年2月19日，晋景新能宣布(bù)与国轩高(gāo)科全资子公司合肥国轩达成合作，双方将共(gòng)同布局海外动力电池(chí)市(shì)场，计划(huà)搭建电芯回收与循环利用的全球(qiú)服务体(tǐ)系。

今(jīn)年8月(yuè)13日，MSCI公(gōng)布8月份指数审议结果，晋景(jǐng)新能被纳入全球小型股指数，这也(yě)显示(shì)资市场对公司(sī)表现及价值的(de)认可，预期将提升(shēng)公司的声誉及增加股票流动性。

今年8月27日，晋景新能股价再创新高，收盘价达到5.86港(gǎng)元/股。短短一年时(shí)间，公司(sī)股(gǔ)价涨幅达到1483%。在过去4年内，公司股价(jià)涨幅更是达到(dào)3173.74%。

作为定制电线互连方案供(gōng)货商，汇聚科技也是从“仙股”逆(nì)袭的典型代表。

2018年上(shàng)市(shì)首年，汇聚科(kē)技实现(xiàn)营业(yè)收入12.38亿港元，归母净利润1.32亿港元。在(zài)接下来的几年(nián)里，公司营业(yè)收入规模逐年提升，但股价却长期(qī)低迷。2020年4月1日，汇聚(jù)科技最低股价更是(shì)一度跌至0.25港元/股。2021年10月20日，公司股票收盘价0.425港元/股，当日成交额(é)仅51.64万港(gǎng)元(yuán)。

汇聚科技股价腾飞，主要(yào)得益于其成(chéng)为(wèi)立讯精密旗下成员。

2022年3月16日晚间，立讯精密通过境外全资子(zi)公司以0.80港元/股收购汇聚科(kē)技合计13.8亿股股份（占比(bǐ)约74.67%），收购总对价(jià)为11.04亿港元，成为汇聚科技的控股(gǔ)股东。当时立(lì)讯精密表示，汇聚科技拥有逾20年行业经验，与立讯精密在细分产品、服务客户等方面具有较强的互补性。

汇(huì)聚(jù)科技在2022年年报中表示，立讯精密与公司之间的战略合作，可(kě)以(yǐ)使公司通过整合(hé)客户(hù)与市场资源，以及立讯精密集团的技术与研发能力，在产品、客户及市场营销方面进一步受惠于消(xiāo)费电子(zi)、通讯、医疗保健、汽车(chē)行(xíng)业的发展及协同效应。

2022年(nián)度和2023年度，公司分别实现营(yíng)业(yè)收入35.9亿(yì)元、57.65亿元；归母净利润1.68亿元(yuán)、2.15亿元。尤其是2023年度营业收入(rù)同比增幅达60.6%。汇聚科技在2023年年报中提到，公司(sī)对5G 相(xiāng)关(guān)及数据中心业务仍然充(chōng)满(mǎn)信心，并已计划于(yú)墨西哥设立新厂(chǎng)房，以增加在中国及亚洲以外市场的市场份(fèn)额。

背靠立讯(xùn)精(jīng)密这棵“大树”，受益于对5G相关及数据(jù)中(zhōng)心、汽车行业等业务的布局(jú)，汇聚科技股(gǔ)价迎来“腾飞”。从2022年以来，汇聚科技股价累计涨幅达到423.6%。如果从2020年算起，公司股价涨幅超(chāo)过10倍。

如何摆脱(tuō)“仙股”？

上市后成为“仙股”，成为不少港股公司正在遭遇的尴尬。

截至9月3日收盘，有近1000家港股上市公司股价低于1港元，超(chāo)过1400家公司股(gǔ)票单日成交额低于500万港元，超(chāo)过1100家公司股票单日(rì)成交(jiāo)额低于100万港元。

与之(zhī)形成鲜明对比的(de)是，2020年以(yǐ)来，包(bāo)括国雅迪控股在内，股(gǔ)价(jià)涨幅超过(guò)10倍的港股公司达到18家。其(qí)中，由“仙股”最终实(shí)现10倍逆袭的港股公司达到14家。

从时(shí)间维度来(lái)看，这14家公司中，上市时间超过20年的有4家，其中胜狮货柜从1993年(nián)上市至今已(yǐ)经有31年；上市时间(jiān)超过10年的有8家。包括晋景新能、汇聚科(kē)技在内，上市(shì)时间最短(duǎn)的5家(jiā)公(gōng)司均为2018年上市，至今6年时(shí)间。

从所属(shǔ)行业来说，这13家(jiā)公司包括电(diàn)气设备、专营零售、通信设备、医疗保(bǎo)健服务(wù)、制(zhì)药、机械制(zhì)造(zào)等诸(zhū)多行业(yè)，涉及动力电池回(huí)收、数据中心、特斯拉等热门概念。从经营业绩来看，大部分公司的营收总(zǒng)体呈(chéng)上涨趋势。

“港股市场(chǎng)是一个非(fēi)常公平的市场。”雅迪相关人士向记者(zhě)表(biǎo)示，在港(gǎng)股要做好(hǎo)这样的心理准备。

第一点，到港股(gǔ)上(shàng)市(shì)之(zhī)后(hòu)靠的就是业绩，要力求业绩的持续兑现，不能冲两年业绩就为上市(shì)高光那一刻(kè)，“如果公司后劲不足，上市(shì)后业绩开始下滑，在港股接下(xià)来就会很(hěn)被动(dòng)。所以理论上讲，你应该在上升期去港股上市，保证每年的业绩平稳(wěn)增长”。

第二点，要找到(dào)有优质(zhì)资源的战略合作伙伴，做基石投资(zī)者，参与上(shàng)市发行，这样在融资过程(chéng)中难度会小一(yī)点(diǎn)，也有利于后续股东结(jié)构的稳定性。

第三点，虽然港股估值给的不是特别高，但(dàn)是不用灰心，因为安(ān)全上市是第(dì)一目标，对估值暂时不要有(yǒu)太高要求。在港股，很多时候要通过市场的一段时期验证才能给出合理的估值。“就跟我们一样，上(shàng)市时八九倍(bèi)估(gū)值人家都觉得(dé)高，高峰时候给到我们(men)二十倍(bèi)以上的估值。”

“上市后这几年(nián)，是雅迪成(chéng)长(zhǎng)最快(kuài)的时(shí)间。最核心的一点，就(jiù)是要抓住业务这条主线，”雅迪(dí)人士认为，公(gōng)司估值和市值上升的核心原因，就是年营业收入从几十亿(yì)元增加到如今逾300亿元，“如果有后(hòu)劲，上市之后就(jiù)会有广阔的空间。有波峰就会有波谷，股价不可能一直涨，我们唯一能做的，就是把公司做好，把业绩做(zuò)好。”而业(yè)绩中长(zhǎng)期持续增长的动力，要(yào)靠以研发和创新来不断提升龙(lóng)头企业的核心竞争力。此(cǐ)外，从一般(bān)意义上的上市公司治理水(shuǐ)平到ESG的全面提(tí)升也(yě)是(shì)机构投资(zī)者非常看重的方(fāng)面。