半年亏损超亿元手套“双雄”之蓝帆医疗掉队

　　来源：中国经营报

　　本报记者张悦曹学平(píng) 北京报道

　　近日，蓝帆医(yī)疗（002382.SZ）发布2024年半年报，报告(gào)期(qī)内公(gōng)司实现营收30.06亿元、同比增长32.88%，净利润-1.6亿(yì)元。有部分市场投资者对比同行业公司上半年业绩，英(yīng)科医疗（300677.SZ）净利润5.87亿元(yuán)、同比增长100.24%，中红医疗（300981.SZ）净利润3252.99万(wàn)元、同比上升758.15%。

　　蓝帆医疗业务(wù)板块分为心脑血管事业部、健康防护事业部和应急救护事业部。以一次(cì)性手套为(wèi)核心的健(jiàn)康(kāng)防(fáng)护业务是蓝帆医疗的(de)传统优(yōu)势业务，在(zài)售(shòu)手套品类包括PVC、丁腈、乳胶和TPE/CPE、聚氨(ān)酯等，公(gōng)司年产能超(chāo)过500亿支。

　　就上半(bàn)年的业绩变动情况，蓝帆(fān)医疗在近日接受《中国经(jīng)营报》记者采访时表示，蓝帆(fān)医疗核心业务板块(kuài)主(zhǔ)要营业构成与其他公司有较大差异，无法直接对(duì)净利润进行对比。仅从健康防护事业部来看，2024年上半年(nián)营(yí半年亏损超亿元手套“双雄”之蓝帆医疗掉队ng)收同比增长超过(guò)40%，利润层面仍呈现经营亏损，但比去年同期亏损大幅(fú)收(shōu)窄，且二季度已实现(xiàn)扭亏为盈。

　　此外，蓝帆医(yī)疗方面表示，自2024年(nián)二季度以来，健康防护事业部已盈亏平(píng)衡(héng)，技改带来健康(kāng)防护事业部效率(lǜ)提升、工艺进步、设备更新，原材料价格上涨导致的产品成本的(de)上涨幅度(dù)低于产品价格上涨幅度，公司预估三、四季度利(lì)润也会逐月(yuè)、逐季度向好。公司认为心脑(nǎo)血管事业部和健康防护事业部(bù)仍会(huì)维持量价齐(qí)升的行情，2024年(nián)下半年从利润角度来(lái)讲，将会优于上半年。

　　手套(tào)行业持续出清

　　公告显(xiǎn)示，蓝帆医疗(liáo)一次性PVC手套(tào)2024年(nián)上半年出口数量比(bǐ)去年同期上涨35%，出口市场(chǎng)份额(é)上涨至(zhì)近25%；丁腈(jīng)手套2024 年上(shàng)半年出口数量较去年同期增长42%，出口市场份额超21%。蓝帆医疗近日(rì)投资(zī)者关系活动记录表显示，虽(suī)然丁腈手套(tào)产能(néng)规模和PVC手套产能规模近乎一致，但丁腈手套的单价和利润贡献率较PVC手(shǒu)套高，这也(yě)是(shì)2024年上半年及未来毛利率、净利率持续不(bù)断改善的原因。

　　报告期内，蓝帆(fān)医(yī)疗健康防护产品(pǐn)营(yíng)收(shōu)22.80亿元，占营收比重75.86%。子公司山东蓝帆新材料有限公司收入同比增加44.18%；淄博蓝帆(fān)防护用品有限公司收入(rù)同比增加325.59%；山东蓝帆健康(kāng)科技有限公司收入同比增加12.52%；淄博(bó)蓝(lán)帆新材料有限公司收入同比(bǐ)增加(jiā)31.17%；淄博蓝帆(fān)健康科技有限公司收入同比(bǐ)增加13.01%。但半年报显示(shì)，部分(fēn)从事手套业务的子公(gōng)司净利润为负值。

　　蓝帆医疗方面表(biǎo)示，2024年(nián)上半年(nián)行业产能还处在逐步出清阶段，健康防(fáng)护事业部在上半年手套产品(pǐn)综合销量、综合生产量较去年同期增长近(jìn)37%，产销量的大幅增加带来营收同比增长超过40%。同时，公司自2023年(nián)四季度陆续启(qǐ)动(dòng)了若干重大技改(gǎi)和降本项(xiàng)目(mù)，目的是提升产(chǎn)线运行效率，加强原辅(fǔ)料(liào)的回收利用和持(chí)续(xù)提高自动化水平。从运行效果来看，2024年上半年降本增效效果已开始(shǐ)体现，毛利率较去年同期提升约8个百分点，其中6月毛利率提高至(zhì)近10%。2024年(nián)3月起，丁腈手(shǒu)套价格有较为明显的增长，公司丁腈手套产能利(lì)用率大幅(fú)提升。从丁腈手套(tào)来(lái)讲(jiǎng)，2024年上半年受丁腈胶乳价格上涨的影响，产品(pǐn)价格上涨。本质上(shàng)，这是(shì)一波原材料价格推动产品价格上涨，但也客观反映了丁腈手套的渠道(dào)库存(cún)基本(běn)消化完毕，主流客户恢复常态化采购，上下游需(xū)求(qiú)和供给情(qíng)况改善带来行业产品价格(gé)的上升(shēng)和盈利的修(xiū)复。因此，公司预计未来丁(dīng)腈(jīng)手套产品价格将会呈现稳步增长的态势，但尚(shàng)未出现(xiàn)产品价格大幅上升(shēng)的信号。根据全球丁腈手套的需求形势(shì)，丁(dīng)腈手套(tào)的生产订单是比较饱满的，且(qiě)已经持续了一段时间。

　　对于国内和海外主要的生(shēng)产手套厂商目前的开(kāi)工率相关情况，英科医疗(liáo)近日投资者关系活动记(jì)录表显示，国内的一些(xiē)头部企业已经基本满产，但一(yī)些中小厂商的开工率较(jiào)低(dī)，在40%—50%。高(gāo)成本(běn)落后产能(néng)，仍(réng)然在持(chí)续(xù)退(tuì)出(chū)，随着这(zhè)些落后产能的持续退(tuì)出，未来整个行业的集(jí)中度将会(huì)进一步提升，行业格局也会更加清(qīng半年亏损超亿元手套“双雄”之蓝帆医疗掉队)晰。此外，未来一次性(xìng)手套(tào)行业向头部聚集以及向(xiàng)中国转移的趋势会进一步加快。

　　心(xīn)脑血管业务仍(réng)在亏损

　　蓝帆医(yī)疗认为，2024年上半年，公司(sī)心脑血管事业部和(hé)健康防(fáng)护(hù)事业部对(duì)营(yíng)业收入均有比较显著的贡献，呈现量价齐升的状态。不过，蓝帆医疗心脑事业部尚在亏(kuī)损。

　　蓝帆(fān)医疗心(xīn)脑血管事业部主要产(chǎn)品为冠脉(mài)植介入、结构性心(xīn)脏病以及和心脏(zàng)植介入手术相(xiāng)关的医疗器(qì)械产品(pǐn)，公司设备产能超过187万条/年。半年报显示，报告期内蓝帆医疗(liáo)财务(wù)费用0.95亿元(yuán)、同比增长27.13%，主要系报告期(qī)心(xīn)脑血管事业部筹资活(huó)动增(zēng)加财务费用所致。

　　蓝帆医疗方(fāng)面表示，心脑血管事(shì)业部亏损主要由于(yú)公共卫生事件的发生和国内支架集采后营收下滑，无法覆盖各(gè)项费(fèi)用支出。但是，近年来随(suí)着国内(nèi)集采支架的提价和创新产品(pǐn)的不断商业化放量，心脑血管事业部已逐步从集采压力中恢复，心脑血管产品毛利率于2024年上半年(nián)已经恢复(fù)至64%。此外，公司也在持续推(tuī)行降本增效行(xíng)动，2024年上半年(nián)，心脑血管(guǎn)事业部(bù)在销售收入上(shàng)升(shēng)约12%的(de)前提下，销售、管理、研(yán)发费用合计(jì)相比去年同(tóng)期上升约3%，且上升部分主要来自于研发费用。

　　半年报显示(shì)，继2022年11月(yuè)蓝帆医疗旗下两款产品中标国家组(zǔ)织(zhī)的冠脉支(zhī)架带量采购后，2024年1—6月销售收入相比去(qù)年同期增长约38%。国内业务中，2024年1—6月普通球囊销量相比去年同期大幅增长约250%。报告期内，还有两款产品在国内获批。结构性心脏病介入领域，2024年(nián)上半年瓣膜销售收入相(xiāng)比去年同期增(zēng)长约78%。

　　公告显示，蓝帆医疗心脑血管事业部2024年1—6月实现销售收入约(yuē)5.7亿元、同比增长(zhǎng)约12%，亏损(sǔn)幅度较去年(nián)同期进一步收窄。蓝帆医疗方面表示，2024年上半年相比去年同期，中国、欧洲(zhōu)及新兴市场、亚太三个区域(yù)的销售均出现增长，其中中国地区实(shí)现约13%的增长，亚太地(dì)区实现约25%的增长，欧洲及(jí)新兴市场增长率接(jiē)近5%，且公司在所有区域的增长率均超过该区域平均(jūn)增长率。营收方(fāng)面，国(guó)内以及海(hǎi)外市(shì)场的营(yíng)收(shōu)增长(zhǎng)率基本一致。

　　对于未(wèi)来一段时间内受政(zhèng)策影响的可能性(xìng)，蓝帆医疗表示，公司获批的产品如国内首款莫司类药物涂层(céng)球囊已在(zài)20个省份集采中标(biāo)；自主研发的一次性(xìng)使用冠脉血管内冲击波导管(guǎn)获得了NMPA的医(yī)疗(liáo)器械注册证，涵盖18个规格型(xíng)号，成为国(guó)内规格型号最全(quán)的冲击(jī)波(bō)导管。目前，公司正(zhèng)积极推进产品的医保编码(mǎ)、挂网、入院等准入流程，带量(liàng)采购已(yǐ)经成为常态化政策，预计后续集采范围和涉及地区将不断扩大，公司的(de)医疗器械板块还将持续受到(dào)带量采购(gòu)政策影响。因此(cǐ)，对于心脑血管事业部的后续发展，蓝帆医疗表示，未(wèi)来公司将(jiāng)不断(duàn)夯实自身研发(fā)能力，从而提高产品研发效率、加快临床试验速度、提高注册(cè)申报成功率，加快产品商业(yè)化转换，推动海内外各产品的商业化(huà)进程。

　　半(bàn)年报显示，蓝帆医疗心脑血管产(chǎn)品收入占比 18.75%、毛利率(lǜ)63.71%；健康防护产品营收占比75.86%、毛利率3.99%；应急(jí)救(jiù)护产品(pǐn)营(yíng)收占比3.80%、毛利率27.51%。

　　对于应急救护(hù)事业部的发展，蓝帆(fān)医疗表示，将在稳定存量(liàng)业务的同时继续开发国内市场、推行自动(dòng)化降本增效，进一步提升毛利(lì)率。在中国汽车(chē)出(chū)口规模日渐扩大的趋(qū)势下，车企对(duì)车载急救(jiù)包的需求也水涨船高，公司抓住时机(jī)开拓国内市场，进入国内汽车大(dà)厂的供应商名录，与多家知名汽车厂进行合作。此外，将进行供应链(liàn)调整，包括扩增供应商的数(shù)量，对供应商进行分级管理，为急救产品向应急救护领域战略转化做足储备，同时部分原料成本(běn)进一(yī)步下(xià)降。在自动化和信息化方面，突破传(chuán)统(tǒng)急救包配置产品的包装方(fāng)式，自动包装成本较手工包装降低约12%，在此基础上公司继续加大自动化研发及投入，致力(lì)于通过技术转型实现行业突破从而(ér)进一步提升企业自身核心竞争力。随着研发能力的提升，应急救护事业部将提供更为人性(xìng)化、更好救护水(shuǐ)平的新应急材(cái)料，以及(jí)更有创意(yì)、更(gèng)能适应场景需求的(de)急救物资。

责任编辑：李桐