欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速

　　◎记者陈佳怡(yí)

<欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速p>　　当地时间(jiān)9月12日(rì)，欧洲央(yāng)行公布利(lì)率决议(yì)，下调存款(kuǎn)机制利率（DFR）25个基点至3.5%；下调(diào)再融资(zī)利率（MRO）60个基点至3.65%；下调边际贷款利率(lǜ)（MLF）60个基点至(zhì)3.9%。

　　这是欧洲央行自今年6月以来第二(èr)次(cì)降(jiàng)息，并采取了非对称式降息。在此前的多次调整中，上述三大关键利率调整幅度均保持一致。

　　如何(hé)理解此次三大利率的非对称式调整？据悉，这属于欧洲央行货币政策操作框架优(yōu)化的一部分。今年3月13日，欧(ōu)洲央行宣布对利(lì)率走廊进(jìn)行调整：继续通过调整DFR来引导货币政(zhèng)策立场，将MRO与DFR的利差从50个基点降至15个基点，MLF与MRO之间的利差维持(chí)在25个(gè)基点，自9月18日起生效。

　　中信(xìn)证券表示，缩窄利率走廊的决策仅属于技术性调整，不传递增量宽松政策信号。MRO-DFR利差的缩窄，将能提高私人部门银(yín)行(xíng)在有流动性需求时(shí)参与(yǔ)欧洲央行周度再融资操作的意愿，降低未来欧元体系流动性充裕程度下降时货币市场(chǎng)利率的潜在波(bō)动风险。

　　分析人士认为(wèi)，当前欧元区经济增长较为低迷，且核心通胀依然(rán)顽固，欧洲央行降息前景(jǐng)存在不确定(dìng)性(xìng)。欧洲央(yāng)行对经济基本面(miàn)的担忧(yōu)有所增加。在最新发布的宏(hóng)观经济预测中，该央行下调了对2024年至2026年欧元(yuán)区经(jīng)济增长的预测，分(fēn)别调整为0.8%、1.3%和1.5%。同时，对2024年至2026年核心通胀的预测值分别上调为2.9%、2.3%和2%。

　　由于当前距离欧洲央(yāng)行下一次议息仅有约五周的时(shí)间，市场目(mù欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速)前预计，欧(ōu)洲央行可能(néng)在10月维持“按兵不动”，保留降息的(de)选项以便更(gèng)好观察。嘉盛集团资深(shēn)分析师辛普森对上海(hǎi)证券报记者表示，预(yù)计欧洲央行下一(yī)次25个基点的降息将在(zài)12月的预测会议上做出(chū)决定，2025年(nián)第一季度(dù)开始将连续降息(xī)。

　　在席卷全球的通胀热浪回归平稳后(hòu)，全球降(jiàng)息潮持续演进。例(lì)如，瑞士央行在3月意外降息25个基点，英(yīng)国央(yāng)行在(zài)8月实施了(le)4年多(duō)以来的首次降(jiàng)息，加拿大央行也在9月初继6月(yuè)和7月之后第三次降息。在全球主要央行中，美联(lián)储降息步(bù)调(diào)较为滞后，市场预期其将在下周(zhōu)的会议上降息25个基(jī)点。

　　瑞银表示，欧洲央行的再次降息(xī)进一步推动了全球欧央行非对称下调三大利率全球降息潮再加速的宽松周期。结合其他(tā)主要央行未来(lái)也有(yǒu)望推进降(jiàng)息来(lái)看，相较于现金的风险回报，该机构(gòu)更看好(hǎo)投资级债券、多元化固定收益组(zǔ)合，以及股息较高且可持续的优质股票。

责任编辑：杨赐