21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围

Wind数据(jù)显示，截至4月24日，A股(gǔ)与H股的29家上市乳企(qǐ)中，共有21家公布了2023年“成绩单(dān)”。总体来看(kàn)，21家公(gōng)司去年合计实现营收2094.96亿元，与2022年同期相比增长(zhǎng)3.77%；合计实现归属于上市公司股东的(de)净利润84.33亿元，同比下降28.40%。

从财(cái)报来看(kàn)，2023年，大部分乳企面临着经营压(yā)力和外部(bù)环境带来的多重挑战。

5家实现营(yíng)收净利双增长

国家统计局数据显示，2023年全国牛奶产量4197万吨，同比增长6.7%。但凯度消费者指数显示，国内乳制品消费(fèi)表现平平，2023年国内常温乳品销售(shòu)额同比降低0.4%，低温乳品销售额同比降低6.1%。

整体来看，上述21家乳企去(qù)年营收总额超(chāo)过2000亿元，但净利润(rùn)总(zǒng)额却在百(bǎi)亿元以(yǐ)下，上游原奶生产企业的亏损成为拖累(lèi)乳企(qǐ)净利润表现的主要因素(sù)。多家原(yuán)奶生产企业在年报中提(tí)到，2023年面临“乳制品(pǐn)消费(fèi)增速(sù)慢”“奶价下(xià)行”“饲料成本高位运行”等挑(tiāo)战(zhàn)。

从营收来看，上述21家乳企中有14家实现营收同比增长，其中，有4家(jiā)公司营收增幅超过10%；均瑶健康增幅最大，为65.71%。从净利润来看，21家乳企中，净利润下滑的企(qǐ)业(yè)达(dá)14家，多为原(yuán)奶生产企业及奶粉企业。

记者注意到，共有5家乳企去年实现营(yíng)收、净利双增(zēng)长。其中，燕塘乳业、骑士(shì)乳业(yè)、阳光乳业(yè)3家区域乳企业绩亮眼。

从资产负债率水平来看，上(shàng)述21家乳企中有4家资产负债率超60%，分别是优然牧业、健合集团、麦趣尔、现代牧业，其资产负债率(lǜ)分别为71.65%、68.59%、66.81%、62.28%。

可以看出(chū)，增收(shōu)不增利成为多数乳企2023年的真(zhēn)实表现，奶粉企业仍处于调整阶(jiē)段，而多数原奶生(shēng)产企业仍未走出亏损的漩涡。

虽然(rán)上市乳企(qǐ)在2023年的整体业(yè)绩表现(xiàn)并不尽(jǐn)如人意，但在股(gǔ)东回报方面，大部分乳企都有所行动(dòng)。据(jù)《证券日报》记者统计显示，21家乳企中有16家在发布年报的同时披露分(fēn)红预(yù)案，占比达(dá)76.19%。其中，中国21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围飞鹤的分红比(bǐ)例维持在70%。

奶粉(fěn)板块业绩承压

尼尔森IQ数(shù)据显示，2023年中国婴幼儿(ér)配方奶粉全渠(qú)道销售额同比(bǐ)下降了13.9%，其中线下渠道下滑17.5%。

“我们婴幼儿奶粉经销商的日子过得颇为(wèi)艰难，进店消费者(zhě)数量一直(zhí)下降。”一位乳制品经销商(shāng)在(zài)接(jiē)受记者采访时表(biǎo)示。

记者查阅多家上市乳企2023年(nián)年报发现，奶粉板块业(yè)绩普遍承压。其(qí)中，中国飞鹤婴配粉业(yè)务、澳优乳业(yè)羊奶粉及牛奶粉业务、蒙牛乳业奶粉业务(wù)、健合集(jí)团(tuán)的婴幼(yòu)儿(ér)营养(yǎng)与护理用品业务收入均(jūn)有不同程度的(de)下滑。

对此，多数乳企(qǐ)表示，这主要是因为(wèi)新国标转型(xíng)期间行业竞(jìng)争加(jiā)剧。

而从母婴零(líng)售渠道来看，爱(ài)婴室的(de)第一大业务是奶粉产品，2023年(nián)，占公司总营收比重达(dá)57%的奶粉业务，营收同比减少12.23%。

值(zhí)得(dé)一提的是，去年2月份，新国标正式实施，对(duì)婴配粉生产研发能力、配方(fāng)科学性等提出了(le)更(gèng)严格的标准(zhǔn)。

在业内人士看来，伴随(suí)着新国(guó)标的实施，母婴行业的调整也在加速，市场集中度正在进一步提高，对于行业头部企业而(ér)言，将迎来新的(de)机会。

“婴配粉市场格局变化明显，市场集(jí)中度进一步提升，落后(hòu)产能正被逐步淘汰，新的供求关系和销售渠道正在形成。”中(zhōng)国农垦乳业(yè)联盟专家组长宋亮(liàng)对记者(zhě)如此表示。

虽然奶粉(fěn)企业去年业绩承压，但奶粉(fěn)企(qǐ)业的毛(máo)利率在整个乳业板块中位居前列，中国飞鹤、健合集(jí)团、澳优乳业三家公司位列销售毛利率(lǜ)前三(sān)。

另(lìng)据记者观(guān)察，在存量竞争的市场环境下(xià)，乳企纷纷主动调整战略(lüè)，将目光转向成人以及(jí)中老年奶粉市场(chǎng)，深入挖掘全家(jiā)营养(yǎng)赛道。同时，以稳定市场价格、控制(zhì)市场库存及(jí)发货等(děng)方式(shì)规范市(shì)场秩序。

浦银国际分析师(shī)表示，在加强对渠道与(yǔ)终(zhōng)端的管理后，多数乳企渠道库存水平已大幅改善、品牌势能(néng)稳中向好。

多家原奶企业亏损(sǔn)

相比奶粉企业，上游(yóu)原奶生产企业的日子更加艰难。受饲(sì)料(liào)成本增加、原奶价格低位运(yùn)行等因(yīn)素影响，大部分原奶企业仍处于亏损状态。

统计显示，在优然牧业、澳亚集团、原生态牧业、中(zhōng)国圣牧、现代牧业5家原奶生产企(qǐ)业(yè)中，除现代牧(mù)业、中国(guó)圣牧保持(chí)盈利外，其(qí)他(tā)3家公司均(jūn)出现亏损，其中(zhōng)，优然牧业亏损超过10亿元，成为目前原奶生产企(qǐ)业中(zhōng)亏(kuī)损最(zuì)多的公司，而原生态牧业成为净利润下滑幅(fú)度最大的(de)公司。

对于公司的业绩表现，优然牧(mù)业(yè)表示，2023年，乳制品消费略显疲软，奶牛(niú)养殖行业面临奶价下行、饲料成本高位运行等严峻挑战。21家上市乳企去年净利总额合计不足85亿元瞄准细分赛道谋突围>

澳亚集团在财报中表(biǎo)示(shì)，2023年是奶牛养殖业十几年(nián)来最具挑(tiāo)战性的一年。国内原料奶连续第四年增长超(chāo)过6%。受消费环境影响，去年乳制(zhì)品消费增速是十几年来最(zuì)慢的(de)一年，消费者对价格(gé)更(gèng)为敏感(gǎn)，乳(rǔ)制品制造(zào)商之间价格竞争激烈。

国家(jiā)奶牛产业技(jì)术体系(xì)首席(xí)科学家李胜利表示，国(guó)内原奶行业亏损面已经(jīng)超过(guò)60%。因原奶保质期短，不(bù)少牧(mù)场和保持收奶的乳企还会选择将(jiāng)其喷粉，即将液体生鲜乳经过灭菌、喷雾干燥等(děng)处理成奶(nǎi)粉的状(zhuàng)态，延长(zhǎng)保质期。

而据记者了解(jiě)，当(dāng)前，原奶企业积极求变，在放缓新牧场建设(shè)速度的同(tóng)时，还调整牛群(qún)结构，以求技(jì)术创新实现突围。

现代牧业总裁(cái)孙(sūn)玉(yù)刚对记者表示，随着目前国内牛群数量持续下降，以及新牧(mù)场建设的(de)放缓，预计2024年国内原奶供给端增速也会放(fàng)缓，核心(xīn)是需求端增速不振。但区别于以往，本轮原奶周(zhōu)期上行时，投建牧场的(de)大多为大型乳业集团或有实力的养殖企业(yè)，其抗风险的能力较强，因此行业产能调整速度并没有想象中的快。

宋亮也对记者(zhě)表示，2024年行业仍面临严峻(jùn)考验，牧场要减少后(hòu)备牛的饲养比例、以更快的速度淘汰不盈(yíng)利的奶牛，行(xíng)业才有望加速迎来转机。

有乳企管理层(céng)在接受记者采访时表示，尽管乳企走得并不轻松，但我国乳业仍展现(xiàn)出强大的发展韧性。一是(shì)企业正不断(duàn)调整(zhěng)产品结构(gòu)以满足市场需求；二是不断加强科技创新，建设创新型乳业；三(sān)是(shì)注重以多元化发展谋(móu)突围。

对于(yú)行业(yè)前景，蒙牛集团副董事长卢敏放(fàng)认为，虽(suī)然短期内国内乳制品行业增长面临压力，但乳企(qǐ)仍需努力给消费者带来更多(duō)价值。随着国内消费者健康意识的提高，低糖低脂、零(líng)添加、配方优化、营养(yǎng)强化(huà)等细分(fēn)赛道将成(chéng)为乳企创(chuàng)新升级和竞争的新方向。同时，渠道的多元化也将(jiāng)为乳企带来新的发展(zhǎn)机遇。