“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”

最(zuì)近(jìn)发布的基金一季报作为观察基(jī)金经理投资策略的窗口，可以清晰地看到基(jī)金经理当前聚(jù)焦所在(zài)。一季度(dù)大火的红利(lì)资(zī)产“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”、资源股(gǔ)、人工(gōng)智能（AI）以及新质生产力，是基金(jīn)经理频繁提及的“心头好”，也代表着基金(jīn)经理关注的(de)热(rè)门方(fāng)向。曾经火热的新能(néng)源赛道关(guān)注度则大幅下降。

季度关键词出炉

一季度，在避(bì)险需求(qiú)推动下，红利资(zī)产表现亮眼(yǎn)，基金经理对该类(lèi)型资(zī)产的关注度直线飙升。天相投顾统计(jì)数据显示，基金经理在一季(jì)报中共2271次(cì)提及红利，达到历史最高(gāo)值。对比之下，2023年四季报(bào)中(zhōng)只有1311次提及红利，2022年一季报(bào)更是只(zhǐ)有372次提及。

资源股是不少基金经理一季度斩获优秀(xiù)业绩的(de)制胜法宝。在一季报中，基金经理共1726次提及资源；对比(bǐ)之下，2023年四季报中只提(tí)及563次。

此外，年(nián)初被Sora概念引爆的AI行情备受关注，也是基金经理持续重点关注的方向，在一季报中，基金经理共3043次(cì)提及AI或人(rén)工智(zhì)能。

值得关注的是，2024年政(zhèng)府工作(zuò)报告的关键词之一“新质生产力”备受瞩目，成为不少(shǎo)基金(jīn)经理投资的重要风向(xiàng)标。新质生产力在一季报中被提(tí)及(jí)1280次，较2023年四季报飙升3000%。

与此同时，消费、医药行业(yè)，因较具吸(xī)引力的估值导致热度有所回升，在一季报中被基金经理提(tí)及的次数与2023年四季报相(xiāng)比，出现增多态势。不(bù)过，曾经火热的(de)新(xīn)能源赛(sài)道关注度大幅下降，在一季报中仅被(bèi)基金(jīn)经(jīng)理提及1187次。

共识与分歧并存

对于一季度涨幅居(jū)前的资源股、红利股，基金(jīn)经理出现细(xì)微分歧。

有基金经理认为(wèi)，资源、红利品种的确定性依旧较高。例(lì)如，卢纯青管理(lǐ)的(de)基金中(zhōng)欧瑞丰灵活配置混合，今年以(yǐ)来净值增长率超过20%，她在一季报(bào)中表示(shì)，重点关注具备全球竞争力的(de)各制造业领域龙头国企估值回归(guī)、较高分红的公司(sī)、上游资源品等。她认为，今年在很多制(zhì)造业领域(yù)，尤(yóu)其是有较高投资壁垒的行业，国企担当了全球的技术领(lǐng)先、产能扩张、产业(yè)链控制(zhì)以及全球竞争性定价的引领者，同时因为长期(qī)缺乏(fá)投资者关注和研究，估值较低。因此，将继续(xù)挖掘(jué)这些(xiē)优质企业。对于上(shàng)游资源品，虽然需求复苏的节奏不能确定，但“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”是(shì)供给的瓶颈会在较长的时间(jiān)维度维持。

随着红利资产受到重(zhòng)点关注，参与其中(zhōng)的(de)资金规模不断攀升。有基金经理提示，红利投(tóu)资策略较为拥挤(jǐ)，短期可能存在回调风险。例如，浙商智能行业优选混合的基金经理胡羿认为，国内经济复苏节奏仍存在(zài)不确(què)定性，红(hóng)利低波类资产有望获取(qǔ)确定性溢价，但从短期来看，红利低波类资产部(bù)分(fēn)行业当前交易拥挤度较高，需要结合交易信号(hào)进行动态调整。

看好(hǎo)制造业升级和科技创新方向(xiàng)

不少基金经理明确将新质生产力当作未来的投资主线。鹏华基金闫思倩表示，新质生产力是未来(lái)两(liǎng)年至三年投资的主线，看好(hǎo)制造业升级和科技创新方向，中长期来看，人工智能和(hé)机器人(rén)、无人驾驶以及低空经济等领(lǐng)域未来成长空(kōng)间广阔。其中，无人驾驶是人工智(zhì)能(néng)和机器人的结合应用场景，将继续看好。此外(wài)，具身智能是(shì)未来所有科技(jì)最佳载体之一，人(rén)形机器人的发展(zhǎn)前(qián)景“牛夫人”变“小甜甜” 大数据揭示基金经理“真爱”确定性增强，也是未来最看好的(de)方向之(zhī)一。

知名基金经理李晓星也在(zài)季报中频繁提及新质生产(chǎn)力。他表(biǎo)示，当前处于新旧动能转换的过程中(zhōng)，经济周期性弱化，原有由地产信贷周期驱动的规(guī)律(lǜ)被打破，同时新质生产力的(de)分析框架尚(shàng)未形成。而战略性新兴产业是加快发展新质生产力(lì)的关键(jiàn)，看好半导体、国防科技(jì)等领域，包括先进制程(chéng)突破带动的设备、材(cái)料、零部件(jiàn)方面(miàn)的投资机会，阶段性关注国产算力芯(xīn)片。

对于(yú)过去一(yī)年最大的科技热(rè)点生成式AI，他表示，中(zhōng)长期看好AI产业浪潮的发展(zhǎn)前景，投资方面，今(jīn)年要更多看到产(chǎn)业和企业业绩的兑现，应(yīng)用端(duān)是后续重要看点。不过，现阶(jiē)段AI投资具有一定主题性，需要精选业(yè)绩可(kě)持续兑现的个股。