国泰君安筹划合并海通证券两家资产合计1.62万亿元

　　每经记者(zhě) 王海慜每经编(biān)辑(jí) 彭水萍

　　9月(yuè)5日深夜，国泰(tài)君安（SH601211，前(qián)收盘价14.70，市值1309亿元）发布公告，公司与海(hǎi)通(tōng)证券（SH600837，前收盘(pán)价8.77元(yuán)，市值1146亿元）正在筹划由公司通过向(xiàng)海(hǎi)通证(zhèng)券全体A股换(huàn)股股东发行A股(gǔ)股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式换股吸(xī)收合并(bìng)海通证券并发行A股(gǔ)股票募集配套资金。公司股票将于9月6日开市(shì)时起开始停牌，预计停牌时(shí)间不超过(guò)25个交易日。海通(tōng)证(zhèng)券也同(tóng)时发布了类(lèi)似的公告。

　　如简单计算(suàn)两家券商今年中报的一些关键业务指标(biāo)，可以(yǐ)发现国泰君安(ān)和海通证(zhèng)券合(hé)并后，总资产(chǎn)、净资产规模(mó)等指标将成为行业第一。

　　上述两大头部(bù)券商拟(nǐ)合并消息(xī)发布后(hòu)，成(chéng)为(wèi)市(shì)场热议话题，不(bù)少投资者乐观看待券商(shāng)板块(kuài)未来(lái)的市场表现。而对于行业的影响，有券商的非银团队指出(chū)，若国泰君安、海通证券能够顺利合并，业内其他(tā)头部优质券商合并的想象空间，有望打开。

　　资产(chǎn)规模将成行业第一

　　9月5日深夜(yè)，国泰君安公告称，2024年9月5日，公司(sī)与海通证(zhèng)券签署《合作协议》，就本次重组作(zuò)出若干原(yuán)则性约定。根据《合作协议》，公(gōng)司将通过向海通证券全体A股换股股东发行(xíng)A股(gǔ)股票、向海通证券全体H股换股股东发行H股股票的方式(shì)换股吸(xī)收合并海通证券，同时发行A股股(gǔ)票募集配套资金。本次(cì)重组及正式交易文件需提交双(shuāng)方各自董事会、股东大会审议，并经有权(quán)监(jiān)管机构批准(zhǔn)后方可正式实施。

　　根据安排，国泰君安股票将于(yú)9月6日开市时起开始停牌。另外，公告称，本次重组(zǔ)涉及A股和H股，涉及事(shì)项较多、涉及流程较为复杂，同时，本次重组(zǔ)有利于打造一流投资银行、促(cù)进行业高质量发展，根据上海(hǎi)证券交易所的相关规定，预计停牌时间不超过25个交(jiāo)易日。

　　作为此次(cì)交易的被吸收合并方，海(hǎi)通(tōng)证券(quàn)也同步发布了类似的公告。如果简单计算两家头部(bù)券商今年(nián)中报一些关键业务指标的话，国泰君安筹划合并海通证券两家资产合计1.62万亿元可以发现在国泰君安和海通(tōng)证券合并后，净资产、总资产规模等指标将超过中信证(zhèng)券成为行业第一。例如，据(jù)Choice数据(jù)，截(jié)至今年年中，国泰君安和海通证券(quàn)的(de)所有者权益合计(jì)达3460亿元，大幅超过中信证券的(de)2845亿元(yuán)。

　　此外，国泰君安和海通证券的总资产(chǎn)合计达1.62万亿(yì)元，也将同样超过中信证券的1.5万亿元。

　　强强合并想象(xiàng)空(kōng)间打开

　　9月5日，国泰君安筹划吸收(shōu)合并海(hǎi)通证券消息传出(chū)后(hòu)，一些投资者对未来二级市场上券商板块的表现颇为乐观。

　　此外，上述两大头部券商合并消息对券商行(xíng)业的影响上，《每(měi)日经(jīng)济新闻》记者了解到，一些券商的(de)行业分析师也抱较为乐观(guān)的态度。

　　一家(jiā)券商的非银分析师称，此次合并整体(tǐ)对行业是利好(hǎo)。另一家券商的非银分析师则认为，上述两家券商合并的消息，对其他同样有合并预期的券商，可能构成一定的催化作用，预计未来可能会出现其他头部券商的合并。

　　有券商非银团队分析指出，国泰君安、海通证券(quàn)的合并，对行业排名将产生较大的影响，合并后新主体(tǐ)的经纪、投行(xíng)、资管、重资本业务(wù)净收入，将达106亿元、72亿元、60亿元和165亿元，在行(xíng)业(yè)内的排名均位(wèi)于前列。两家券商的合并，对相关(guān)业务的长远发展(zhǎn)都(dōu)有好处，例(lì)如投行(xíng)业务可以进一步做大做强，而(ér)自营业务非方向性发展受到净资本限制，若双方业务实现合并(bìng)，净资本扩大(dà)有助于(yú)新主体更好(hǎo)地以自身业务体量获得衍生品业务发展空间。

　　另外，该券商非银团队进一步指出，此(cǐ)次重磅合并对其他券商而言，可谓想象空间打开。以往头部券商(shāng)合并(bìng)推进(jìn)难度大，其(qí)中一个原(yuán)因是行业没(méi)有上市头部券商强强合并的先例，缺乏可参(cān)考的模板，国泰君安、海通证券此次如能顺利实现合并，业内其他头部优质券商合(hé)并的想象空间有望打开。对于资(zī)本市场而言，头部券商强(qiáng)强联合，亦是国内资本(běn)市场进一步提质增效的(de)路径。