小摩：维持新鸿基地产“中性”评级目标价升至70港元

　　摩(mó)根大(dà)通发布研究报告称，上调新鸿基地产（00016）目(mù)标价3%，由68港元升至(zhì)70港元，维持“中性”评级。摩通报告指出，公司(sī)截至今年6月底止全年核心纯利及派息下跌，但符该行预期，并料2025及2026财年每股(gǔ)盈(yíng)利(lì)及派息会恢复增长。

　　摩根大(dà)通主要观点如(rú)下：

　　股息率(lǜ)相对不吸(xī)引

　　不过，该(gāi)行指出，新地年初至今(jīn)股价下跌(diē)约11%，2025财年预(yù)测股息率5.4%，相较于(yú)同业而言仍缺乏吸(xī)引力。除非香港楼价大幅回升，否则预期新(xīn)地股价仅在区(qū)间上落。物业销售方(fāng)面，基于充(chōng)足可售资源及货尾量，认为2025财年预售仍可同比持平至低幅度增长，也预期会有更多(duō)项(xiàng)目(mù)会减价推(tuī)售。

　　2025财年核心每股盈利(lì)料增9%

　　该行(xíng)估(gū)计，新地每股盈利(lì)及派息可(kě)能已经见(jiàn)底，由于经过3年利润下跌，预计(jì)在物业预售增加；新项目租金(jīn)收入；利息支出下降推动下，2025及2026财年核心每股盈利同比分别增(zēng)加9%、5%，但最大下跌风险是香港物业销售利润低于预期。

　　摩通(tōng)预计，新地派息率继(jì)续保持(chí)在40%至50%内较高水平，并与核心(xīn)每股盈利增长一致。基于盈利改善前景，预测每股资产净值折(zhé)让收窄63%，较历史均值低约1.7个标准差(chà)，上调公司目标(biāo)价，反映2025财年股息率5.8%，与香港发展商(shāng)持平。

责任编辑：史(shǐ)丽君小摩：维持新鸿基地产“中性”评级目标价升至70港元