伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现

8月29日晚，伊利股份（600887.SH）发布2024年半年度报告。上半年，公司实现营(yíng)业总收(shōu)入599.15亿元；归母(mǔ)净利(lì)润75.31亿元，同(tóng)比增长19.44%。伊利股份(fèn)继续领跑行业，净(jìng)利润实现双位数增长。

尽管今年全球乳业(yè)竞争加剧，伊利股份在品(pǐn)质(zhì)、创新和数字化转型上前瞻布局，保(bǎo)持了强劲的发展势头。伊利股份直面应对当下挑战，以积极(jí)的姿态挖掘内生增长潜力，培育新(xīn)的增长点(diǎn)，坚持高(gāo)质量发展，引领行业稳健前行。

销量国内第一(yī)

奶粉成为新增长引擎

面对(duì)奶源供(gōng)应(yīng)的不均衡和乳制(zhì)品行业(yè)的价格战，乳企经历了一(yī)场严峻的挑战，许(xǔ)多中(zhōng)小企业逐渐(jiàn)退(tuì)出(chū)，而伊利股份作为行业领导者则抓住(zhù)机会，扩大市场份额。

伊利股份在行业洗牌中以599.15亿元的营业总收入占据了有利位(wèi)置，保持了行业“领头羊 ”的地位，在不(bù)断变化的市场环境中持续发展。在荷(hé)兰(lán)合作银行发布的“2024全球乳(rǔ)业20强”中(zhōng)，伊利股份再次跻身前五，连续11年领跑亚洲乳业，成为中国乳企在全球舞台上的佼佼者。

在当前的市场环境(jìng)中，探索(suǒ)新的增长点已成为乳企的(de)共同(tóng)追求。伊利股份通过一系列战略举措，成功地将(jiāng)奶粉业务打造成了公司业绩增(zēng)长(zhǎng)的(de)新(xīn)引擎。

报告期(qī)内，伊利股份的(de)奶粉及(jí)奶制品业务取得了显著的成绩，营业收入达到了145.09亿元，同比增长了7.31%，奶粉业务(wù)整体销量(liàng)已经跃居(jū)中国市场的首位。

伊利股份的奶粉业务，有着覆盖全生命周期的产品线。在婴(yīng)幼儿配方奶(nǎi)粉市场，伊利(lì)股份(fèn)凭借22年的研究(jiū)经验和技术(shù)积(jī)累，推出了金领冠珍护铂(bó)萃、悠滋小羊舒享等新产品，这些产(chǎn)品的(de)专利配方、优质的产品和服务，赢(yíng)得了消费者的信任和好(hǎo)评。特别是金领冠塞纳牧有机HMOs婴(yīng)幼(yòu)儿(ér)配方奶粉(fěn)的升级，带动了有机系列产品销售额的显(xiǎn)著增长，金领冠塞纳牧零售额(é)同比增(zēng)长近30%。

在成人奶粉领(lǐng)域，伊(yī)利股份采取了精(jīng)准的市场(chǎng)定位，专注于“营养+功能”的双重需求，成功在(zài)竞(jìng)争激烈的市场中占(zhàn)据领先地位(wèi)。公司推出的欣(xīn)活悠享助眠功效型奶粉和轻慕红参(cān)中式滋补型奶粉等创新产品，不仅满足了消费(fèi)者对(duì)健康生活方式的追求，也为成人奶粉市场开拓了健康消(xiāo)费的新发展空间。

通过不断优化产品结构，提升产品质量和(hé)服务水平(píng)，伊利股份在(zài)奶(nǎi)粉业务上实现了持续的增长和发展，为公司带来新的增长(zhǎng)点。

液奶稳居(jū)第(dì)一

明星单品强化基本(běn)盘

液奶(nǎi)是(shì)伊利股份营收占比最大的品(pǐn)类，也是公司在行业中稳居(jū)第(dì)一的优势品类。在上半年里，伊利股份主动调整节奏、促进销售(shòu)，库存管理得到改善(shàn)，渠道布局和产品组合得到优化(huà)，成功地将液奶业务引回了良性发展的轨道。

报告(gào)期内，液奶业务以368.87亿元的营收继续领(lǐng)跑行业，业务规模(mó)、市场份额均位列第一。

伊利股份拥有多款明星(xīng)单品，强(qiáng)大的品牌影响(xiǎng)力让公司长期稳居行业(yè)头部。高端白奶在产地、品质和营养方面优势显著(zhù)，金典有机纯(chún)牛奶等产品推动了市场份额的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。尤其是(shì)金典鲜牛奶，上半年的(de)零售额同比增长近60%，成为同品类(lèi)中(zhōng)的佼(jiǎo)佼者。安慕希(xī)和QQ星也(yě)维持了(le)细分行业第一(yī)的地位。

同时，低温酸奶实现了销售额和市场份额的双(shuāng)增长(zhǎng)，重回健(jiàn)康发展轨(guǐ)道(dào)。畅轻(qīng)和宫酪陆续推出畅(chàng)轻谷物爆珠酸奶(nǎi)、宫酪缤纷凝酪酸奶等新品，受到了市场(chǎng)的广泛好评，拉动了低温(wēn)酸奶业务的增长。

技术驱动成长

产业链(liàn)数智(zhì)化(huà)升级加速

伊利(lì)股(gǔ)份高度重视技术(shù)研发，不断(duàn)投入(rù)资(zī)源以推动(dòng)产品创新和工艺改进。通过持续的技(jì)术创新，公司能够快速(sù)响应(yīng)市场变化，满足消费者(zhě)对高(gāo)品质、多样化乳制品的(de)需求。

报告期内，伊利(lì)股份通过持续的(de)研发投(tóu)入，在(zài)功能(néng)性营养科学(xué)领(lǐng)域取得了亮眼突破。公(gōng)司推出(chū)的托菲儿早护、早优特殊医学(xué)用途配方食品，满足了特殊人群的营养需求，也推动了中国(guó)特医婴配粉食品行业的(de)发展(zhǎn)。同时，伊利(lì)还利用乳糖定向酶解技术，成功研发了国内首款(kuǎn)零乳(rǔ)糖内源GOS奶粉，在市场上获得了积极的(de)反馈。

伊利股份的技(jì)术实力，在(zài)行业内受到了高度认可。截(jié)至2024年6月，伊利股份共获得国内外发明专利授权919件。今年上半年，公司的K56益生菌(jūn)荣获世界知识(shí)产权组织第49届日(rì)内瓦国际发明奖。此外，公司的研(yán)究成果还获得了中国乳制品工业协会科学技术奖8项、FoodBev世界乳品创新奖4项(xiàng)，以及InnoBev最佳技术创新奖1项，充分展示(shì)了公司在乳制品研发领域的卓越成(chéng)就和创新实(shí)力。

在数智化技术方面，伊利股份同(tóng)样有着超出同行的优异表现。上半年里，公司大力推动全产业链(liàn)的数智化升级，打(dǎ)造符合自身特点的智能制造模式，利用精益(yì)+数据+AI技术达成降本增效的目标。在数智(zhì)化技术的赋能下，公司的(de)运营效率和(hé)产品(pǐn)新鲜度得到提升，液奶、奶粉、冷(lěng)饮业务的零(líng)售额市场份(fèn)额，在线上、线下渠(qú)道均位(wèi)列第一，展现了数智化(huà)在提升核心竞争力中的关键作用。

伊利股份在数智(zhì)化领域的创新实践，不仅巩固了公司(sī)在乳制品行业领先地位，还(hái)在今年赢得了MSCI的AA级ESG评级，连续4年(nián)的评级(jí)提升，展现了(le)公(gōng)司在可持续发展方(fāng)面的(de)坚定承诺。

市场需求多(duō)样化

新品打开增长空间

面对消费者多样化的需求，伊利股份上半年对冷饮业务进行(xíng)了战略(lüè)性调整，积极(jí)推出可以凸显健康属性和丰富度的新(xīn)产(chǎn)品。

报告期内，公司冷饮(yǐn)业务(wù)实现营业收入73.22亿元(yuán)，连续29年保持全国业务规模和市场份额第(dì)一。在巧乐兹、冰工(gōng)厂、伊利(lì)牧场等优势品牌占据细分第一的基(jī)础上(shàng)，公(gōng)司推出了绮炫炫玲珑、巧乐(lè)兹6重巧巧和甄稀蜜(mì)桃青梅(méi)流心等创新(xīn)产(chǎn)品，在冷饮(yǐn)赛道跑出(chū)了新的明星单品。

随着经济环境逐渐恢复，国(guó)内餐饮和文旅市场逐步(bù)回暖。在促进服务消费高质量发展的政策(cè)指(zhǐ)引下，餐饮(yǐn)行业景气度有(yǒu)望加速恢复，茶饮和烘焙(bèi)等(děng)业态的兴起，为(wèi)乳制品(pǐn)行业带来了新的增长机遇，开(kāi)辟(pì)了多(duō)元化的(de)发展路径。

伊(yī)利股份加速布局新产品、新品类，拓宽了公司的发展(zhǎn)空(kōng)间。在健康食品(pǐn)领域，公司推出伊刻活泉火山矿(kuàng)泉水、现泡茶等水饮产品，主打健康的新品与最新消费趋势高度贴合，上市后得到了快速发展。上半年里，伊刻活泉零售额翻(fān)倍增(zēng)长。

伊利股份在(zài)产品(pǐn)创(chuàng)新(xīn)上不断发力，新的奶酪和乳(rǔ)脂产品成功(gōng)推动B端市场的业务增长，奶酪B2B业务显著(zhù)提升，增长率达到两(liǎng)位数。首款奶啤乳酸(suān)菌饮品“畅意(yì)100%奶啤”一经推出便吸引了市(shì)场的广泛关注。这款融合了传统奶味(wèi)与现代发酵工艺的(de)创新饮(yǐn)品(pǐn)，为消费(fèi)者带来了(le)全新的味觉(jué)体验，也(yě)展(zhǎn)现(xiàn)了伊利在(zài)产品创新(xīn)上的独特视角。

伊利股份还积极拓展跨界合作，与山姆会员店(diàn)、麦当劳等知名品牌联合推出定制(zhì)产(chǎn)品，提升了品牌(pái)影响力，也(yě)开辟了新的市场赛道(dào)，拓宽了业(yè)务发展(zhǎn)边界。

在不断的产(chǎn)品创新中(zhōng)，伊利股份展现出强大的市(shì)场洞察力和创(chuàng)新能力(lì)，找到了新的业(yè)务增长点(diǎn)，向着更多元化(huà)的方(fāng)向持续前进。

注重(zhòng)股(gǔ)东回报伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现p>

彰显长期投资价值

伊(yī)利股份(fèn)对股东利益(yì)高度重视(shì)，致力于通过不断的创新和稳健的经营，为股东创造持(chí)续增长的价值。在决策和(hé)运营过(guò)程中，公司确(què)保每一位投(tóu)资(zī)者都(dōu)能分享到(dào)公司发展的成果。

自上市以来(lái)，伊利股份累计实施分红24次，总额达到508.59亿元，分红频次、比例和额度在A股市场中均名(míng)列前茅(máo)。近几年里，伊利股份保持(chí)了(le)70%以上(shàng)的年分红比例，充分展(zhǎn)现了公司稳健的经营能力，也体现了公司对股东利益的深度关怀。

在今(jīn)年资本市(shì)场(chǎng)波动的背景下，伊利股份的股价(jià)走势仍然保持在(zài)板(bǎn)块(kuài)和行(xíng)业内较好水平，这是公司(sī)长(zhǎng)期投资价(jià)值得到资本市场认可的体现。目(mù)前(qián)来看，伊利股份的股(gǔ)息率(lǜ)维持(chí)在5%左右的高水平，年化收益率远超多数债(zhài)券(quàn)，在复杂多变的市场环境下，为投资者带来了稳健又可观的回报。

此外，伊利还主动回购并注销股份。4月29日，伊利发布公(gōng)告(gào)称，公(gōng)司拟以不超过41.88元/股的价格，回购不(bù)低于10亿元且不高于20亿元(yuán)的公司股份，回购股份将全部注销(xiāo)，减少注册资本。这一举措将直接提升(shēng)每股价值，增强股(gǔ)东(dōng)权益。

通过持续的股东回报策略，伊利(lì)股份彰显了行(xíng)业领导者的责任(rèn)感(gǎn)和对长期投(tóu)资价(jià)值的坚定信(xìn)念；增强了投资(zī)者的获得感，也为公司的可持续发展(zhǎn)奠定了坚实的(de)基(jī)础。

信达证券表示，当前乳制品行业供给阶段性过剩，而(ér)需求复苏缓慢，导致(zhì)终(zhōng)端产品(pǐn)价格持续下行。乳(rǔ)制品行业公司股价已充分反应当前经营状况(kuàng)，静待供(gōng)需两端回暖。伊利股份作为行业龙头(tóu)，基本面(miàn)预期充分(fēn)，叠加高股息率的特征，具有较高的投(tóu)资价值。

展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，伊利股份将继续(xù)坚持高质(zhì)量发展战略，深化产业链的数智化升级，加强产品创新和市(shì)场拓展伊利股份：上半年净利继续两位数增长基本面稳健长期价值显现，以满足消费者日益增长的多元化需求。作(zuò)为行业的领导者，伊利股份(fèn)有望在乳制(zhì)品行(xíng)业的复(fù)苏和增长中发挥(huī)更大作用，为股东和社会创(chuàng)造更(gèng)多价值。

（CIS）