美联储降息悬念下周揭晓 ! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目

根据一项对经济学家的调查，美联储很可(kě)能在下周以及(jí)接下来的两次会议上(shàng)，每次将利率下调(diào)25个(gè)基点。尽管市场普遍预期美(měi)联储(chǔ)将在9月17日至18日(rì)的会议上降息(xī)，但大多数受访的46位经济学家认为，决策(cè)者将采取更为(wèi)渐进的降息(xī)策略(lüè)，而不是像交易员(yuán)预期的那样(yàng)，在年底前(qián)降息整整一个百分点(diǎn)。

最新的经济(jì)调查数据显示，只有少(shǎo)数经济学家预计美联储在 11月或12月(yuè)的会议上会进一步降息50个基点。然而，受访(fǎng)者普遍认为，与6月(yuè)份的预测相比，未来(lái)几年美联储将采取更为激进(jìn)的降息路径。根据经济学家(jiā)预期(qī)，美联储即(jí)将公布的利率点阵图的中值预测或将显示，到明年年底，利率可能在3.5%至3.75%之间，到(dào)2026年底可能(néng)在2.75%至3%之间。

BMO资本市场的(de)首席美国经济学家斯(sī)科特·安德森表示，他预计美联储将降息，并可能在即将召开(kāi)的会议上暗示一系列进一步的降息措施，以减少货币政策的紧缩效(xiào)应。

整(zhěng)体来看，最新的(de)非农数(shù)据(jù)以及CPI与PPI数据未(wèi)能解决市场关于美联储9月降息幅度的(de)巨(jù)大争论，包括非农在内的一(yī)系(xì)列经(jīng)济数据公布之后，坚持降(jiàng)息(xī)25个基点的常态化(huà)步(bù)伐的阵营与坚持降息50个基美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目(jī)点提(tí)振美国经济的阵营都有所扩大，综合利率(lǜ)期货与债券市场定价来看，同意9月降息25个基点的交易员势力(lì)更加庞大。这些(xiē)最新经济数据暗示的综合信息意味着，美联储9月份(fèn)究竟选择降息多少的悬念，恐(kǒng)怕得等到最后一刻(kè)才(cái)能揭晓——即美东时间9月17日至18日的美联储FOMC货(huò)币政策会议。

失业率上升，劳动力市场担忧加剧

随着(zhe)对招聘放缓和失业率上(shàng)升的担忧加剧，降(jiàng)息的(de)步伐也在加(jiā)快(kuài)。这增强了现在开始政策正常化的理由，因为通胀尚未完全降(jiàng)至美联储2%的目标。经济学(xué)家们普遍预计，美联储(chǔ)政策制定者们对今年失业率的预测中值将从(cóng)6月份的4%上(shàng)升至4.3%，且80%的经济学家认为失(shī)业风险主要偏向上行。

尽管对劳动力市场(chǎng)的担忧加剧，但超过(guò)四分之三的受访者(zhě)表(biǎo)示，未来12个(gè)月美国经济可能仍将继续(xù)增长。经济学家预计(jì)，美联(lián)储(chǔ)官员的最新季度预测将保持经济增长预期不变，但通胀和核心通胀预(yù)期可能会略有下降。受访(fǎng)者对通胀风险的看法不一，有的认为风险偏向上行，有的则认(rèn)为(wèi)偏向下行。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔最近在怀俄明州杰克(kè)逊霍尔的会(huì)议(yì)上暗(àn)示，他(tā)和(hé)他的同事可能会在9月份的会议上降(jiàng)息。他强调(diào)，劳动力市场的进一步疲软是“不受欢迎的”。

然而，一些政策制定者担心，一旦开始降息，通胀(zhàng)可能会重新燃起，因此主张(zhāng)以更渐进的步(bù)伐(fá)实现政策正常化。在近年来(lái)，房地产市(shì)场的通胀一直是推高整体价格水平的关键因素，尽管目前尚未出(chū)现显著(zhù)的降温(wēn)迹象。这引发了一些人的担忧，他们认为降(jiàng)低利率可能会进一步刺激经济活动，甚至可能导致价格水平的进一步上升。

美(měi)联(lián)储降息(xī)步伐引热议：渐进还是激(jī)进?

在货(huò)币政策的制定中，"渐进"一词被一些决策者用来描述(shù)他们对降息步伐的预期，但这一概念在不同人心中有着不同的解(jiě)读。在最近的一项调查中(zhōng)，超(chāo)过一半的经济学家认为，渐进的降息意味着每次(cì)政策会议(yì)都(dōu)会下调利率25个基点，而27%的受访者则认为降息会在每次会议中持续进行。根据(jù)这些经济学家的中值预测，央行在当前降息周期中可能会将利率降至(zhì)3%。

尽管大多(duō)数经(jīng)济学家预计下周的政策决定将会是一致的，但(dàn)仍有16%的(de)人预测可(kě)能会有支(zhī)持更(gèng)大幅(fú)度降息的异议(yì)声音。在杰(jié)罗(luó)姆·鲍威尔担任美联储主席期间，异议是罕见的，而如果地区联储银行行长提出异议，这将是自2022年美联储开始快速加息以抑制需求(qiú)以来的首次。更为罕见的是，如果(guǒ)美联储理(lǐ)事或者主席反对降息，这将是(shì)自(zì)2005年以来的首次。

对于美联储(chǔ)将如何传达(dá)其下(xià)周(zhōu)的政策行(xíng)动，经济学家们的看法并不统一。虽然大多数人(rén)预计美联储将在会后声明中采取更加温和的立场，更多地关注(zhù)就(jiù)业问(wèn)题(tí)，但对于决策者将如何就(jiù)未来行动发出信号，意见(jiàn)分歧。美联储降息悬念下周揭晓! 利率点阵图与失业率预期万众瞩目>

大约44%的受访者预计，美联(lián)储官(guān)员将调整(zhěng)声明，以承认未(wèi)来可能(néng)进行的政策(cè)调整;31%的人认(rèn)为，他(tā)们将明确表示继续降息的意图，并可能提供关于降息步伐的指引。而有五分之一的经济学家认为，美联储不会改变其对未(wèi)来政策调整的指引。

PNC金融服务(wù)集团的(de)首席经济学家格斯·福彻表示：“预计声明(míng)将确认就业增长放缓和失(shī)业(yè)率上升的情(qíng)况，但(dàn)同时指出劳动力市场总体上仍处(chù)于(yú)充分就业状态。”他补充(chōng)称：“声明还将强调，美联储不(bù)希望看到(dào)劳动力市场进一步疲软。”

责(zé)任编辑：郭明煜