【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇

本文来自方(fāng)正证券研究(jiū)所于2024年9月19日发布(bù)的报告《保险新(xīn)国十条落地(dì)，商保发展有望(wàng)推动创新药械与医疗信息化历史性机遇》，欲了解具体内容，请阅读报告原文。

周(zhōu)超泽 S1220523070003

核心观点

中国医疗卫生总(zǒng)费用逐(zhú)年增长，居民(mín)对于健（金麒(qí)麟分析师）康保障服务需求日益凸显；多层次医疗保障体(tǐ)系框架已经形成顶层设计，但目前仍然以医保(bǎo)支付(fù)和患(huàn)者自付为主。2017至2022年间，中国医疗卫生总费用从5.3万亿(yì)元增至8.53万亿元(yuán)，占GDP比重达(dá)到7.05%，CAGR为(wèi)10.0%，预(yù)计2024年这一增长趋势仍将持续。根(gēn)据BCG数据，以肿瘤特药的支付为(wèi)例，基本医保(bǎo)及医疗救助支付占(zhàn)比35%—45%，个人自费(fèi)支付占(zhàn)比45%—55%，创新支付约(yuē)6%，商业(yè)健康(kāng)险及补充医(yī)疗险支付不足10%。2023年，商业健康险对创新药的(de)支付总额约为74亿元(yuán)，约占(zhàn)创新药市场规(guī)模的5.3%，但这一比例仍(réng)然不足，需要(yào)进一(yī)步拓展保障范围和提高支付能力。

2024年9月11日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动保(bǎo)险(xiǎn)业高质量发展的若干意见》，提出(chū)一(yī)系列创新举措，致力于提供更全面(miàn)、更(gèng)多样化的商(shāng)业医(yī)疗保障服务。这些措施包括(kuò)扩大健(jiàn)康保(bǎo)险的(de)覆(fù)盖面，不断丰富商业医疗保险产(chǎn)品的形式，推动就医费用的快速结(jié)算，以及(jí)将医疗新技术、新药(yào)品、新器械纳入保(bǎo)障范(fàn)围。同时，发展商业长期护理(lǐ)保险，持(chí)续优化大病保险(xiǎn)服务，推动商业健(jiàn)康保(bǎo)险与健康管理的深度融合，鼓励为老年人(rén)、慢病患者等特定群体提供定制(zhì)化的(de)保险产品。此外，试行区域保险药械目录，探索建立第(dì)三方服务机构“黑名单”制度，以提高服务的(de)质量和效率。

丰富商业医疗保险产品(pǐn)形式，推动商业健康险、大病保险以(yǐ)及长期护理与健康(kāng)管理深度融合，有助于进一步完善多元(yuán)化支付体系，缓解医保压(yā)力。根(gēn)据中研普华产业研究院的数据，2023年，中国商业健康险(xiǎn)市(shì)场规模达到了9035亿元，显示出较大的增长潜力。享受大病保险报销(xiāo)的达1156万人，人均减(jiǎn)负约8000元，最高报销上百(bǎi)万元，90%以上统筹地区通过政府购买商业保险(xiǎn)承办大(dà)病保险(xiǎn)业务。

将医疗新技(jì)术、新药品和新器械应用纳(nà)入保险范(fàn)围，以增(zēng)强健康保障的全面性和深度。试(shì)行区域保险药械目录是中国提升保险业对医药行业(yè)支持的重要措(cuò)施，旨(zhǐ)在通(tōng)过专项资(zī)金和多(duō)元支付机制，鼓励商业保险公司推出覆盖创新药械的保险产品，增(zēng)强市场(chǎng)竞争力。

投资建议：随着保(bǎo)险新国(guó)十条落地，多层次医疗保障支付体(tǐ)系有望(wàng)进一步完善，缓解医保压力，增强我国健康保障的全面性和深度，同时促进创新药械发(fā)展。建议关注：1)医疗信息化企业(yè)，数据要素互联互通(tōng)是商保发展的前提；2）国内(nèi)创(chuàng)新药(yào)械布局企(qǐ)业：恒瑞医(yī)药、亚盛医药、博瑞医药（维权）、君实生物、中国生物制(zhì)药、信达生(shēng)物等(děng)；3）人口老龄化(huà)等相关医疗服务企业：爱尔(ěr)眼科、通策医疗（维权）等。

风险提示：政策不及预期风险(xiǎn)，研发进展不及预期风险、其他系统性风险(xiǎn)等。

正文(wén)如下

方正医药团队

周超泽

方正证券(quàn)研究(jiū)所

医药首席分析师

周超泽：首席分析(xī)师，6年卖方研究经验，浙江大学生物工程(chéng)学士，哥伦(lún)比亚(yà)大学/罗格斯(sī)大学化学工程与(yǔ)计量金融学双硕士，历任国海(hǎi)证券研究(jiū)所(suǒ)医药首席/所长助理、民生(shēng)证券研究(jiū)院医药首(shǒu)席，2022年带队获得(dé)第十六(liù)届【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇卖方分析师水(shuǐ)晶球奖生(shēng)物医药行(xíng)业(yè)第(dì)三名（公募基金分榜单(dān)第二名）、新浪财经金(jīn)麒麟奖创新药行业未(wèi)来之星，2023年加入方(fāng)正证券(quàn)研究所，长期深耕创新药、原(yuán)料药产(chǎn)业链。

许睿(ruì)：资深分析师，5年卖方研究经验，复(fù)旦大学药物化学硕士(shì)，2023年(nián)加入方正证券研究所医药组，负责统筹医药(yào)制造(zào)研究方向（化药(yào)、创新药、CXO、原(yuán)料(liào)药、科研服务等）。

窦慧敏(mǐn)：方正证券医药组团队成员，谢菲尔德(dé)大(dà)学金(jīn)融学硕士，负责(zé)统筹医疗(liáo)消费研(yán)究方向（中药(yào)、医疗服务、药店、医疗(liáo)美容等(děng)）。

唐娜：方正(zhèng)证券医药组团队成员，上海交大生物材(cái)料博士，哈工大学士(shì)，重点(diǎn)覆盖医疗(liáo)器械板(bǎn)块(kuài)（医疗设备、医疗(liáo)耗材等）。

韩乐：方正证(zhèng)券医药组团队成员，中科院生物(wù)物理研究所细胞生物学博士，中国医药生物(wù)技术协会生物诊断(duàn)技(jì)术分会委员，重点覆盖(gài)A/H/美股创新药板块。

【方正医药】2保险新国十条落地，商保发展有望推动创新药械与医疗信息化历史性机遇-style="font-L strong-Bold">郭雪寒(hán)：方正证券(quàn)医药组团队成员，上海财(cái)经大学金融学博(bó)士，曾就职于蚂蚁(yǐ)集团从事研究工作，重点覆盖医疗服务(wù)、零售药(yào)店(diàn)板块和美股研究。