中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复

证券时报记者曹晨

4月23日晚(wǎn)间，免税龙头中国中免(601888)发布了2024年一季报。财报显示，2024年第一季度，公司实现营(yíng)业收入188.07亿元，同比下降 9.45%；归母净利润23.06亿元，同比增长0.25%；扣非净(jìng)利(lì)润(rùn)为22.99亿元，同比增长(zhǎng)0.15%；基本每股收益(yì)1.11元。

此前的(de)4月9日，中国中免就发布了一季度业绩快报。中国中免彼时表示，报告期内，随着出入境免税(shuì)业务的进一步(bù)恢复，公(gōng)司(sī)线下业务占比不断(duàn)回升，商品销售结构持续优(yōu)化(huà)。

中国中免(miǎn)主要从事以免税(shuì)为(wèi)主的旅游零售业务，包(bāo)括(kuò)烟酒、香化、精品、服饰、电子产品(pǐn)等免税商(shāng)品的批发、零售(shòu)等业务(wù)。作为中国免税行业代表企业(yè)，中国中免在海南省拥有6家离岛免税店，包括目前全球第一(yī)大和第二(èr)大的免税商(shāng)业综合(hé)体(tǐ)——海口(kǒu)国际(jì)免税城和三亚国(guó)际(jì)免(miǎn)税城(chéng)。

2023年(nián)，该公司实现营业收入675.40亿元，同比增(zēng)长24.08%；实现利润总额86.46亿元(yuán)，同比增长13.50%；实现归母净利润67.14亿元，同比增长33.46%。中国中免称(chēng)，营业收入变动的(de)主要(yào)原因是报告期内受益于国内旅(lǚ)游市场逐(zhú)步恢复向好，带动销售收入尤其是线下销售持续(xù)增长。

从行业角度看(kàn)，目前，海南离岛(dǎo)免税经营主体共6家中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复，离岛免税店12家。中国(guó)中免在年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，在经历2022年的市场遇冷后(hòu)，2023年离岛免税市场持续复苏，全年离(lí)岛免税(shuì)店销售额已恢复至2021年(nián)九成以上的水平。

2023年，中国中免也在稳(wěn)步拓展渠道资(zī)源。口岸渠道方面，公(gōng)司与首都(dōu)机场、上海机场签署(shǔ)补充协议，有利于进一(yī)步提高机场免税业(yè)务市场竞争力；公司成功中标(biāo)天津滨海国际机场进出境免税店项目以及大(dà)连周(zhōu)水子国际机(jī)场、云南天(tiān)保口岸、云南瑞丽口岸(àn)、云南畹町口岸等出境免税店项目经营权，并获得成都双流国际机场、上(shàng)海浦(pǔ)东国际机场、上海虹桥国际机场、哈尔滨太平国(guó)际机(jī)场、广州(zhōu)南站等有(yǒu)税项目经营权，进一步巩固了公司在国内大中(zhōng)型机场及口岸中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复的渠道优势。

海(hǎi)外渠道方面，公司有序推进海外项目(mù)拓展及(jí)免税经营权(quán)投标工作，成功获取柬(jiǎn)埔寨(zhài)暹粒吴哥国际(jì)机场免税店经营(yíng)权并(bìng)实现开业，中标新加坡樟宜机场(chǎng)麒麟(lín)精品店经营权，实现(xiàn)“爱达·魔都(dōu)号”“地中海(hǎi)号”邮轮免税店开(kāi)业。

民(mín)生证券认为，公司中国中免一季度净利23.06亿元出入境免税业务进一步恢复发布一季度业绩快报(bào)，超(chāo)市场预期，相关业绩变(biàn)动或与所得税率变化有关。新租金协(xié)议有望降低公司机场(chǎng)租金费用，出入境客流修(xiū)复(fù)有望带动口岸免税收入(rù)，增收降费下公司(sī)口岸免税业务后(hòu)续将贡献(xiàn)业绩弹性；市内免税政策有望加速推出，贡献潜在(zài)增量。此(cǐ)外，公司实控人为国务院国(guó)资委隶属央企，长期看公(gōng)司(sī)未来市值表现(xiàn)将和企业负(fù)责人考核(hé)挂钩(gōu)，经营效益有望提(tí)升(shēng)。

华泰证(zhèng)券认(rèn)为，2023年海南(nán)区(qū)域新增177个国内外知名(míng)品牌，对标一线品牌运营(yíng)及服务标准开展“S店”项目，14家(jiā)“S店”试点店铺全年销售额同比增长65%。同(tóng)时，公司稳步有序推进重点项目。截至2024年(nián)3月，海(hǎi)棠湾(wān)一期2号地商业部分已开业(yè)运营，酒店(diàn)部分(fēn)推(tuī)进地上结构(gòu)施工(gōng)；海棠湾三期完成建筑方案设(shè)计；海口国际免税城(chéng)地块1-3建设有序推进。2024年整体中高端消费温和复苏，离岛免税销(xiāo)售收入受(shòu)高基数影响同比或有所承压，机场线下渠道经营修(xiū)复趋势有望持续向(xiàng)上。