中字头突然下跌，银行板块反弹！A股发生了什么？

　　今天，A股调整。截至收盘，上证指数下跌1.1%，深(shēn)证成指下跌(diē)2.11%，创业板指下跌(diē)2.75%。

　　中字头今(jīn)天突然大跌，中国船舶、中国交建、中国(guó)重工（维权）、中国铁建等(děng)个股(gǔ)大跌。此外(wài)，白酒、券(quàn)商、半导体、游戏等板块跌幅也较大。

　　银行(xíng)、煤炭等高股息资产今天表现活跃。银行板块中，农(nóng)业银行上涨(zhǎng)3.76%，中国银行上(shàng)涨2.3%。

　　有(yǒu)机构认为，当前，银行板块低估值、高股息特征鲜(xiān)明，收益相对稳定，而(ér)且历史上银行股行情往往启动于预期修复(fù)的拐(guǎi)点(diǎn)。未(wèi)来积极的财(cái)政政策及货币政策有(yǒu)望密集出台，在政策利好带动经济预期改(gǎi)中字头突然下跌，银行板块反弹！A股发生了什么？善的(de)背景下(xià)，银行基本面和估值均有(yǒu)望得到修(xiū)复(fù)。下阶段可重点关注(zhù)两主线：一是国(guó)企改革背景下，基本功扎实+低估值+高股息的(de)全国性(xìng)银行；二是基本(běn)面优质、业绩持续性有望(wàng)加强、存在区域新亮点的银行。

　　煤炭板块近期持续走强，中煤能源(yuán)涨超6%，股价创年内新高。

　　最近行业(yè)基本(běn)面出现(xiàn)变化，上(shàng)周电(diàn)厂日耗环(huán)比下(xià)滑，后续随着高温(wēn)天气逐渐减少，电厂(chǎng)日耗(hào)或持续下(xià)行。不过市场(chǎng)人士表示，“金九银十”旺季(jì)将至，9-10月中字头突然下跌，银行板块反弹！A股发生了什么？(yuè)建材消费大概率(lǜ)出现边际增加，非电需求边际好转或对动力(lì)煤(méi)价有边际(jì)提振的效(xiào)果。

　　信达证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，煤(méi)炭板块仍是(shì)具有性价比、高胜率和高赔率(lǜ)的资产。首先，煤炭产能短缺的底层(céng)投资逻辑未变，即，煤(méi)炭供需(xū)两端供给最为(wèi)关键，供给(gěi)无弹性而(ér)需求有弹性，行业景气周期依旧处于上行期，这是投资煤炭板(bǎn)块(kuài)的最重要支撑。其(qí)次，煤价底部确立、中枢已站上(shàng)新平台(tái)的趋势未(wèi)变(biàn)，即(jí)，当(dāng)前要客观看待煤价淡(dàn)旺季的正常波动，无需(xū)过(guò)度在意短期(qī)价格回调，更建议关注(zhù)在高成本产能和疆内外运成本支撑下，尤其(qí)是近年来煤价(jià)反复压力测试下，煤(méi)价具有底(dǐ)部支撑且中枢仍处于相对(duì)较高水平。最后，优质煤企高盈利(lì)、高现金流、高ROE的核心资产属性未变，即(jí)在(zài)煤价底部支撑下，资(zī)源禀赋优、开采成本低和(hé)服务年限长的优(yōu)质煤企具有(yǒu)仍有望保持较高的ROE水平(píng)（15%-20%）和盈利创现能力，依旧是有竞(jìng)争力的核心资产。

责任(rèn)编辑：刘万里 SF014