首批浮动费率基金，成绩单来了！

4月24日，公募基金2024年一季报完成披露，首批浮动费率产(chǎn)品的投资动态得(dé)以曝光。数据显示，此(cǐ)类创新产品建仓(cāng)普遍较为(wèi)谨慎，在约4个月建仓期里，多只基金股票仓位尚不足50%。不过(guò)，从基金净值表现看，建仓相对谨慎的基金取(qǔ)得较好业绩。持仓方(fāng)面(miàn)，在(zài)8只(zhǐ)挂钩业绩收取浮动费率产品的(de)前十大重仓股中(zhōng)，电力股和港股的身(shēn)影(yǐng)较为(wèi)常见。

建仓普遍以谨慎为主

据悉，首批浮动(dòng)费率产品(pǐn)于去年四季度陆续成立，一度被市场认为能够(gòu)更好激励基金管理人做好业(yè)绩(jì)。一季报数据(jù)显示，在建仓上，首批浮动费率基金多(duō)表现出相对谨慎的(de)态势。截(jié)至2024年一季(jì)度末，距离基金成(chéng)立已有约四个(gè)月时间，仍有近(jìn)半数基金尚未(wèi)完成建仓，即股票仓位尚未达到基金合同(tóng)规定的60%下限(xiàn)。完成建仓要求的基(jī)金中，超半数基金股票仓(cāng)位低于90%。

其中，仓位最低的仅达到15.8%，为银华惠享三年定开(kāi)混合。该基金成立于2023年12月5日，首发规模3.15亿元。银华基金运用公司固有资(zī)金通过直销平台认购1000万元，公司从业人员认购超400万元。对于(yú)建仓节奏，基金经理(lǐ)方(fāng)建在一季报中提及，基金在一季度(dù)以绝对收益为导向，缓(huǎn)慢建仓，净值波动较(jiào)小。并在展望二季(jì)度时表示，建仓速度将充分考虑到(dào)净值安全垫。

此外，工(gōng)银远见共赢、广发睿杰精选、易方达平衡视(shì)野等(děng)多只基金用(yòng)于投资股票的仓位亦不足基金净资(zī)产净值的一半。从基金成立情况来看，与银(yín)华惠享三年定开混合类似(shì)的(de)是，这些产品均获得基金公司较大份额(é)认购，公司固有资金(jīn)认购(gòu)和员工认购金额(é)合计均超千万元(yuán)。

从基金净值表(biǎo)现来(lái)看，建仓相对(duì)谨(jǐn)慎的基(jī)金都取得不错的表现。除了中(zhōng)欧时代共赢外，自成立以来净值涨幅靠前的基金，多为低仓位运作。例如，景顺长城价值发现混合、大成(chéng)至信回报三(sān)年定开、交银瑞元三年定开，截至4月23日(rì)，这些基(jī)金成立以来涨幅均超8%，一季度(dù)末的股票(piào)仓(cāng)位均低于75%。而在出现较大亏损的基金(jīn)中，股票仓位则多超过85%。

较(jiào)多青(qīng)睐电力股(gǔ)和港股

据悉，面对行业内首批创新产品，各家(jiā)基金公(gōng)司几乎都派出了(le)旗下颇具代表性的基金(jīn)经(jīng)理进行管理。此类基金的投资动态也因此受到较多关(guān)注(zhù)。从一季报披露的基金前十大重仓股来看，基(jī)金经理(lǐ)们对(duì)于这一产品的持仓构建似乎并无(wú)特殊(shū)对待(dài)，多数基(jī)金(jīn)前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股与基金经理旗下其它产品重仓股较为类似。不过，整体而言，不同基金经理的持(chí)仓风格各有差异。

以与业绩挂钩收(shōu)取浮动费率(lǜ)的8只产品为(wèi)例，大(dà)成基金刘旭、招商基金陆(lù)文凯表现出(chū)对重仓股的投资比例相对更高(gāo)特点，前者前十(shí)大重仓股首批浮动费率基金，成绩单来了！市值占基金资产净值比重超过53%，在8只基金中位居首位；后者比重为48.42%，位居第二(èr)位。其余(yú)六位基金经理对前十(shí)大重仓股(gǔ)的投资比例则都低于30%，采取相(xiāng)对(duì)分散的投资风格。

投资行业(yè)方(fāng)面，电力股受(shòu)到较多青睐。除了招(zhāo)商基金(jīn)陆文(wén)凯、银华基金(jīn)方建(jiàn)、汇添富基金张朋外，其余5位基金经理均持有电力板块个股。其(qí)中，交银施(shī)罗德基金杨金(jīn)金的持仓更(gèng)是大幅集中于电力(lì)行业，基(jī)金前五大重仓(cāng)股中，除了润(rùn)丰股(gǔ)份外，均(jūn)为(wèi)电力股，且(qiě)同步购买同一公司的A股和港(gǎng)股股票，如(rú)华能国际、华(huá)电国(guó)际、大唐发电。华能国际（A股+港股）、华电国际电力股份（港股）等电(diàn)力股(gǔ)亦出现在南方基金张延闽前十大重仓股中，且位居前三(sān)大重仓股行列(liè)。大(dà)成基金(jīn)刘旭、富国基金蒲世林(lín)则(zé)都选择了电力股中(zhōng)国核电。

此(cǐ)外，多只基金前(qián)十大重仓股中均出现(xiàn)港股(gǔ)标(biāo)的身影。汇(h首批浮动费率基金，成绩单来了！uì)添富基金张(zhāng)朋在管基金的前(qián)十大重(zhòng)仓股中，有6只是港股，且(qiě)几乎清一色(sè)为消费属性个(gè)股，其前三大重仓股为港(gǎng)股标的腾讯控股、青岛啤(pí)酒股份、李宁。刘旭重仓港股中国移动、陆(lù)文(wén)凯(kǎi)重仓港(gǎng)股中远海能、何以(yǐ)广则将港股中国海洋石油作为其基金第一(yī)大(dà)重仓股。