9月资本市场开门黑，A股、商品期货、外汇一片绿色，究竟是为何？三大原因找到了

金融界9月(yuè)2日消息9月第一个交(jiāo)易日资本市(shì)场(chǎng)迎来开门黑，A股、商品期货、外汇一片绿色。

截至收盘，沪指(zhǐ)跌1.1%，报2811.04点(diǎn)，再(zài)创(chuàng)调(diào)整新低(dī)，深成指跌2.11%，报8172.21点，创业板(bǎn)指跌2.75%，报1536.95点，科创50指数跌(diē)3.48%，报670.01点，全市场超4400只个股下跌。除银行、保险股等少数板(bǎn)块之外，市场热点匮乏。

商品期货市(shì)场也出(chū)现大面(miàn)积收跌，集运欧线跌超(chāo)11%，玻璃跌超(chāo)6%，纯(chún)碱、PTA跌超5%，工业硅、对二甲苯、燃料油(yóu)、铁矿石跌超(chāo)4%，碳酸锂、沪银、焦煤(méi)、焦炭、硅铁、瓶片、原油跌超3%。只有鸡蛋、豆粕(pò)等少数品种(zhǒng)上涨。

此(cǐ)前，涨势不错的外汇市场也遭(zāo)到牵连，离岸人民币涨势暂(zàn)歇，日内跌逾150点，现(xiàn)跌破7.10关口，报7.1075。在岸人民币也(yě)跌破(pò)7.10关口。

整体上看，与上周五红红(hóng)火火(huǒ)的情况相比，今天成了(le)反面教材。

至(zhì)于(yú)今天为何(hé)迎来开(kāi)门黑，或与三点原因有(yǒu)关：

1、存量按揭利(lì)率调整利好暂时落空

据格(gé)隆汇援引彭博(bó)报道(dào)，有关部门正在考(kǎo)虑进一步下调存量房贷(dài)利率(lǜ)，允许存量(liàng)房贷(dài)转按揭，以期可以降低居民债务负担、提振(zhèn)消费。根(gēn)据市场上流传的消息，知情人士指出，存量按揭(jiē)客户可以与银行重新协商房贷利率，而不(bù)用(yòng)等到(dào)1月份，即LPR下调后房贷利率转化日。另据知情人(rén)士，存量(liàng)房贷业主可以将现有的按揭贷款(kuǎn)直接转入其他银行，并按照最新的利率签订合同。

当前，房贷9月资本市场开门黑，A股、商品期货、外汇一片绿色，究竟是为何？三大原因找到了利率呈现下降的趋(qū)势，这(zhè)使得新增房贷利率明显低于存量房贷利率(lǜ)。然而，新增房贷利率一降再降，存量房贷利率尽管(guǎn)可以跟随LPR的趋势下调，但降幅也明显低于新增房贷利率。这使得(dé)市(shì)场(chǎng)上关于下调存量房(fáng)贷利(lì)率的呼声越来越高。

不过，在今日招行中报(bào)业绩会上，招(zhāo)商银行行长王良表示，目前尚未接到可开展转按揭业务相关通知和(hé)征求意见稿。王良(liáng)认为，宏观管(guǎn)理部门应该会做好充分(fēn)的论证和(hé)研究，来(lái)推出政策。这是上周五市场传闻(wén)监管部门放开转按揭业务消息以来，首次有银行高管正式回应这一消息。

周末(mò)，中信(xìn)证券(quàn)研报(bào)测算指出(chū)，按存量(liàng)按(àn)揭调整比例75%、定价调整幅度55bps假设，商(shāng)业(yè)银行全年净(jìng)息差(chà)负向影响约在4.5bps左右，其中按揭占(zhàn)比高的全国型银行受影响较大(dà)；若存款挂牌利率再次下调，将有效(xiào)对(duì)冲负(fù)向影响。如允许存(cún)量房贷(dài)转按揭属实，从转按揭承接格(gé)局来看(kàn)，利好负债成(chéng)本(běn)优(yōu)势银行。

2、央行利率曲线(xiàn)“向上倾斜”的诉求较强

8月30日，人民银行官网“公开市场国(guó)债买(mǎi)卖业务公告”栏目(mù)最新(xīn)公告，为贯彻落实中央金融工作会议相(xiāng)关要求，2024年8月(yuè)人民银(yín)行开展了公开市(shì)场国债买卖操作，向部分公(gōng)开(kāi)市场业务一级交易商买(mǎi)入短期限国债(zhài)并卖(mài)出长期(qī)限国(guó)债(zhài)，全(quán)月净买入(rù)债券面值为1000亿元(yuán)。

中邮证券固定收益首席分析师梁伟超分析称“买短卖长(zhǎng)”的操作模式，意味着央(yāng)行对于利率曲线“向上倾斜”的诉(sù)求较强，也通过买卖同(tóng)时操作的模式，减(jiǎn)少了对流动性的(de)扰动。

3、PMI数据下行需求端未显著改善

周末(mò)8月制(zhì)造业PMI公布，2024年8月制造业(yè)PMI为49.1%，前值49.4%；非制造业PMI为(wèi)50.3%，前(qián)值(zhí)50.2%。今日早上，据(jù)财新中国(guó)通用(yòng)制造业(yè)PMI报告，2024年8月，在需求(qiú)增加、生产小幅加速的带动(dòng)下，中国制造业景气(qì)微升，重回扩张区间。9月2日公布的8月财(cái)新中国制造业采购(gòu)经理人指数（PMI）录得50.4%，高于7月0.6个百分点，但(dàn)仍(réng)为2023年11月(yuè)以来(lái)次低。不过，当月出口订(dìng)单疲软，并且在今年以来首次出现轻微收缩，企业(yè)反映外部环境恶化。

中金在研(yán)报中指出，8月制造业(yè)PMI继续下跌(diē)、连续第(dì)4个月处于(yú)收缩区间，有(yǒu)加速下行迹(jì)象；出口之外的多数(shù)分(fēn)项均回落，需求不足对(duì)供给端的拖累持续显现，经(jīng)济压力仍(réng)大(dà)。往(wǎng)后(hòu)看，全年“保5%”的压力加大，建议关(guān)注政策端的变化。