转型金融标准缺位高碳企业逐“绿”难

实现“双碳”目标过程中，大力发展绿色产业是各(gè)方共识。与此同时，推进“非绿”产(chǎn)业(yè)低(dī)碳转型发展必不可少。

转型金融服务于高碳行业(yè)低碳转型，有助于推动绿色产业和绿色(sè)项目在经济活动中占比不断提高。近段时(shí)间，转型(xíng)金融领(lǐng)域已有(yǒu)不少具体实践落地，但仍(réng)面临产品规模较小、标(biāo)准仍待建立、激励(lì)机制有待(dài)完善等发展难点堵点(diǎn)。

专家建议，从加快(kuài)制定相关标准、更好发挥(huī)政策(cè)性工具作用(yòng)等方(fāng)面着手(shǒu)优化政策(cè)体系，支持转型金融(róng)各参与方继续开展有益探索。

地方先行先试

区别于绿色金(jīn)融，转型金融重(zhòng)点服务具有显著碳减排(pái)效益的产业和项目，为高排放或难以减排领(lǐng)域的低碳转型提(tí)供合(hé)理必要的资金支持。转型金融不仅是加强(qiáng)金融服务(wù)、支持可(kě)持续发(fā)展的新方向与新议题，也(yě)是高碳行业转型(xíng)升级乃至(zhì)整体经济结构(gòu)优化的“稳定器”。

中国证券报记者(zhě)注意到，近期，转型金融领域迎来新进展。3月29日，河钢(gāng)-中行绿色转型金融联盟在石家庄成立。该联盟将(jiāng)探索开(kāi)发转型金融产品、统一(yī)转型金融评价体系、丰富转型金融服务场景，通过助力“绿色河钢”建(jiàn)设(shè)，逐步建立转型金融支持(chí)河北(běi)钢铁绿(lǜ)色转型的良性(xìng)生态圈。

通过该创新服务(wù)模式，中国银(yín)行(xíng)河北省(shěng)分行已(yǐ)顺利完成河钢集团首笔转型(xíng)金(jīn)融产品审批工(gōng)作，将有(yǒu)力(lì)支撑河钢集团加快可持(chí)续发展、实现碳减排目(mù)标。

除此之外，近期，交(jiāo)通银行成(chéng)功落地全国首笔水(shuǐ)上(shàng)运输业转型金融贷款，为中远海(hǎi)运(yùn)集团所属(shǔ)中远(yuǎn)海运发展股份有限公司旗下子公司投放了7.5亿元转型金融贷款，推动水上运(yùn)输(shū)业低碳转型；中国银行浙江省分行成功落(luò)地首笔标准化转型贷款，为(wèi)某化工企业(yè)提供1亿元贷款支持……

在商业银行积极探索转型金融实践的背后离不开各(gè)地(dì)加快谋划顶层设计，构建(jiàn)转型金融制(zhì)度(dù)标准。

“截至目前，全国已有湖州(zhōu)、重庆、天津、上(shàng)海、河北(běi)五地出台(tái)了地方转型金融目录或标准(zhǔn)，为转型金融(róng)各参与方开展(zhǎn)工作提供了理论依据。”远东资信研究院研究员陈(chén)浩川介绍，金(jīn)融机构及地方(fāng)金融(róng)组织(zhī)可按照目录，识别(bié)转型主(zhǔ)体(tǐ)及(jí)转型活动，提供转型(xíng)金融产(chǎn)品或(huò)服务，有(yǒu)效(xiào)避免“假转型”风险。

作为助力(lì)产业降碳(tàn)和节能的(de)“金钥匙”，地方转型金融目录或标准在(zài)钢铁、纺织业等传统高碳行业可以发挥重要作(zuò)用。

前期，人民银行河北省(shěng)分行等七部门联合印(yìn)发《河北省钢铁(tiě)行业转型金融工作指引（2023—2024年版）》，这也是全国首个定位于钢铁行业的转型金融指导文件，确定了企业获得(dé)转型金融支持需要(yào)具备的条件，包括企业要有整体转型(xíng)方(fāng)案、有降碳等相关投资计(jì)划、愿(yuàn)意进行环境信息披露等。

除钢铁行业外，近日(rì)，由人民银行湖州市分行、湖(hú)州市金(jīn)融学(xué)会发(fā)起编制的《纺织行业转型(xíng)金融支持经济活动目录》正式发布，梳理形成推动企业低碳(tàn)转(zhuǎn)型及高质(zhì)量发展的先进技术路径68项，为降低纺织企业及金(jīn)融机构(gòu)对转型活动的(de)识(shí)别成本、精准实施(shī)转(zhuǎn)型(xíng)金融方案夯实了(le)基础。

此外，去年12月，上海市印发《上海市转型(xíng)金融目录（试行(xíng)）》，将水上运(yùn)输业、黑色金属冶炼和压(yā)延加工业、石油加(jiā)工业、化学原料及化学制品制造业、汽车制(zhì)造(zào)业和航空运输业(yè)等六大行业纳入首批上海(hǎi)转型金融目录支持行业。

堵点难点待打(dǎ)通

尽管转型金(jīn)融项目逐渐增多，但(dàn)相比绿色金(jīn)融创新“遍地开花”，项目落地情况还有(yǒu)待改善。不少专家直(zhí)言，转型金融的(de)研究和实践都还处于初级阶段，产品和规模相对有限。

从产品端看，上海国(guó)家(jiā)金融发(fā)展实验室主任曾刚表示，当前绿色金融产品主要集中在(zài)绿(lǜ)色信(xìn)贷(dài)与绿色债券，绿色金融产品(pǐn)供求的结构性矛盾还较为突出，在引导企业转变生产方式、注重环境保护方面的作用还未充分发挥。从该(gāi)角度看，推(tuī)动转(zhuǎn)型金融深入发展，做好转型金(jīn)融与绿色金融衔接，是未来一项重要工作。

“高碳行业(yè)企(qǐ)业实现低碳转型(xíng)对经济整体有序绿色转型具有重要影响(xiǎng)，但目(mù)前转型活动(dòng)尚未得到(dào)充分的金融支持。”陈浩川(chuān)介绍，我国绿色债券市场规模稳步扩大，截至2024年3月末，我国债券市场共有1712只绿色债券存续，合计债券余额19324.01亿元。然而(ér)，专项支持高(gāo)碳行业企业低碳(tàn)转型的转型债券仅(jǐn)有169只、1571.51亿元存续，存续余(yú)额仅(jǐn)为绿色债券存续余(yú)额约8%。

也有银行业内人士提到，许多尚不符合绿色标准的(de)高排(pái)放主体(tǐ)难以获得(dé)融资以(yǐ)支持其低(dī)碳转(zhuǎn)型。当前，金融体(tǐ)系对非绿色行业和企业提供资金支持的意愿有所降低，如何有效识别具有意(yì)愿、技术和(hé)能力(lì)实现(xiàn)绿色(sè)转型(xí转型金融标准缺位高碳企业逐“绿”难ng)发展的主体，是金(jīn)融机构面临(lín)的一大难(nán)题。

中国金融学(xué)会绿色金融专业委员会主任(rèn)马骏认为，转型(xíng)是(shì)一(yī)个(gè)过程(chéng)，若没有可靠(kào)、科学的转型计划，做转型(xíng)金(jīn)融可能出(chū)现“假转(zhuǎn)型”“洗绿”风险。部分银行(xíng)尚未构建起转型金融的框架和流程，主(zhǔ)要原因是缺少转型金融标准。

“需建立转型金融(róng)的框架和体系，其中应包含界定标(biāo)准、披露要求、转型计划等。此外，银行还需有一套准入要求，以(yǐ)此决定哪些企业可以接受转型(xíng)金融服务。”马骏(jùn)认为。

此外，激励约束机制(zhì)也有待完善。北京绿(lǜ)色金(jīn)融与可持续发(fā)展研究院日(rì)前发布的报告认为，目前金融支持(chí)经济绿(lǜ)色低碳发展的(de)政策更(gèng)多局限于绿色金融领域，缺乏转(zhuǎn)型金融领域完善的协同机(jī)制与激励政策，如优惠融资、担保、贴息、对(duì)转型金融工具的(de)认(rèn)证补贴、政府基金的投资、优惠税率、政府采购、行(xíng)业政策等，导致金融机构和企业无法享受到转型金融相关的激励措施，减少了其参与转型金融的积极性。

协调推进转型(xíng)金融发展

业内专家建议，从加(jiā)快(kuài)制定转(zhuǎn)型金融标准、更(gèng)多发挥(huī)政策性工具、获得(dé)更(gèng)多规范数据支撑等方面着手(shǒu)，协调推进转型金融发展(zhǎn)。

当前，我国绿色金融领域标准(zhǔn)日趋完善，但国家(jiā)层面的转型金融标准一直有待推出，加快研究制定全国性转(zhuǎn)型金融(róng)标准是(shì)当前各方(fāng)关注的重点。人(rén)民银行等多部门(mén)近(jìn)期发布的(de)《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展(zhǎn)的指导(dǎo)意(yì)见》提出，加快研究(jiū)制(zhì)定转型金融标准，将(jiāng)符合条件的工业绿(lǜ)色发展项目等纳入支持范围，明确转型活动(dòng)目录、披露要求、产品体系和激励机制等核(hé)心要素。

“在推动转型金融发展过(guò)程中，需要从国家层面制定(dìng)顶层设计，明确转型金融的定义和相关政策支持的领域。同时，明确转型金融中涉及的具体行业，以及行业技术和工艺等相关标准。”普(pǔ)华永道中国区域经(jīng)济及金融业主(zhǔ)管合伙人张立钧说。

中国外汇交易中(zhōng)心党(dǎng)委书记霍颖(yǐng)励建(jiàn)议，从国家层面确立转型金融标准(zhǔn)，明(míng)确转型(xíng)金融所支持的(de)行业或(huò)项目(mù)的识别标准、转型资金(jīn)用途、转型路径(jìng)、转型所需时间、信息披露、效果评估等，为碳密集行业低碳转型活动等提供(gōng)政策支持。

在激励约束(shù)机制方面，前(qián)期(qī)，碳减排支持工(gōng)具(jù)等政(zhèng)策(cè)工具的定向支持作用有效发挥，业内人士建议更好(hǎo)发挥结构性货币政策工(gōng)具“四两拨千(qiān)斤”的撬动作用。北京绿色金融与(yǔ)可(kě)持续发展研究院发布的报告建议，金融管理(lǐ)部门可设置(zhì)支持转型金融定向专(zhuān)项再贷款，给予信贷投放(fàng)符(fú)合要求的商业(yè)银行，提供低成本的长期资金，资金规模与商业银行支持低碳转型的信贷占(zhàn)比挂钩，资金利率与支持低碳(tàn)转型的信贷规模挂钩。

马骏也认为，未(wèi)来应该有相关金融工具支(zhī)持转型(xíng)金融。在转型金融有了标准和转型计划后，是否能(néng)有“便宜”的资金也是配套诉求之一。比如，可研究推出用于支持转型金融的结(jié)构性货币政策工具等。

在金融机构层面，专(zhuān)家认为(wèi)，拥有(yǒu)大量规(guī)范的数据支撑是进一步(bù)推(tuī)动转型金(jīn)融的基础。张立钧表示，金融机构需要尽快建(jiàn)立碳排放监测核算、报告(gào)、核查体(tǐ)系(xì)（MRV），并在垂类(lèi)行业中建立(lì)符合自身特点的数据产品。在(zài)当前传统产(chǎn)业经历快速调整阶段，对于金融(róng)机构而言(yán)，既要考虑如何从商业角度(dù)推动转型金融发展，又要在支持绿色发展的同时确保能源、数据等安全(quán)，并且做到经济可持续。

绿色金融60人论(lùn)坛首席经济学(xué)家(jiā)张俊杰建议，金融机构应建(jiàn)立(lì)有效的环境(jìng)和气候(hòu)风(fēng)险评估框(kuāng)架，以(yǐ)了解与特定行业或(huò)企业相关的碳排放和(hé)环(huán)境风险；金融机构可(kě)以要求(qiú)借款企业提供详细的环境和碳(tàn)排放(fàng)数据，以便监测其转型进展。另外，金融机构可以聘请独立的第三方机构对企业的低碳(tàn)转型计划进行审计、评估和验(yàn)证，也应建转型金融标准缺位高碳企业逐“绿”难立持续(xù)监测(cè)体系，以跟踪企业的(de)转型进展并提供反馈和建议，帮助企业改进转型计划。

此外，从产品端来看，除转型金融贷款外，转型类债券也有较(jiào)大发展空间。兴业(yè)碳金融研究院绿(lǜ)色金融高级研究员方琦认为，当前国际社(shè)会已就转型金融框架(jià)达成初步共识，国际转型金融标准在(zài)持续更新，人民银行也已组织煤电、钢铁、建筑建材、农业等重点领域转型金(jīn)融(róng)标准的(de)制定工作，待时机成熟时发布，未来(lái)随着国(guó)内外转型金融标准(zhǔn)的陆续出台完(wán)善，转型(xíng)类债(zhài)券也将迎来更大发展空间。