国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？

清晨5点的阳光刺破阴(yīn)沉的天空，洒在候机楼边的飞机上。8月的广州这个点天尚未亮堂，机坪(píng)上的照明灯也还未熄灭，一架飞机静静停(tíng)放(fàng)于广州白云机场(chǎng)，等待新一天的天空征程。

小刘(liú)（化名）在(zài)广州从事机务工作，每当工作(zuò)空闲时(shí)，他会捕捉这些飞机在凌晨光影变幻下的不同形态，作为他的私国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？人珍藏。

“疫情前，根本拍不到候机楼(lóu)这么(me)多的飞机。以前经常是(shì)空空如也，今年以来，在广州停场的飞机变多了(le)，可以拍的时(shí)间也变多了。”小刘回忆，今年以来，他不时就会碰到早上刚放行了一架宽体机，到了下午这架宽体机就会重新飞回广州，他需要(yào)再对其(qí)检修一(yī)次。但2020年之前，早上(shàng)放行飞出的宽(kuān)体机，一天之内很少会重新飞回来，更多时候它会飞往世界各地(dì)，在当天晚上停场国外。

不过，这些美丽(lì)的画面，对国内航空公(gōng)司来说，也成了(le)他们亏损或(huò)盈利承压的例(lì)证。

宽体机挤压，国内市场(chǎng)供过于(yú)求

中国航司正逐渐走出疫情三年期间巨亏的(de)阴影，国内民航业已恢复增长。

航班管家数据显示，2024年上半(bàn)年民航客运(yùn)执行航(háng)班量265.80万架次，较2019年同期增长3.10%；旅客运输量约为3.50亿人次，较2019年同期增长9.00%。

不过，总体增长更多源于国内航班量和旅(lǚ)客量的大幅增长，国际市场仍未恢复到(dào)疫情前。2024年上(shàng)半年(nián)，国内航班量较2019年同期增长10.50%，国际航班量则仅恢复至(zhì)70.60%；国内旅客量较2019年同期(qī)增长13.20%，国际旅客量则仅(jǐn)恢复至81.90%。

在小刘看来(lái)，航班量某种程度上是个较为取巧的指标(biāo)，“飞一趟洲际航线与飞一趟邻近省份，航班数量都是增加一架次，但对航司来说，以宽体(tǐ)机为主力的洲际(jì)航(háng)班飞行时长更(gèng)高，载客量更多，赚得也更多。”他认为，飞行总时长能够更(gèng)好衡量盈利能力及民航的恢复情况。

有上(shàng)市航(háng)司(sī)方面人士对时(shí)代财经(jīng)分析，上(shàng)半年国内市(shì)场(chǎng)供过于求，主要受国际航线恢复不及预期影响，而(ér)且主要是受中美航线未能完(wán)全恢复影响，“远程飞机无法充分利(lì)用，成本较高。”

航班管家数据显示，上半年各区域航(háng)班量恢复率中，北美洲恢复率(lǜ)最低，仅为18.90%。

而(ér)远程洲际市(shì)场未完全(quán)恢复，也导致原本(běn)投放于远程航线的大量宽体机只能另寻出路，常见的是投放到航程更短的国内(nèi)市(shì)场(chǎng)，但(dàn)这样也直接挤占原本窄体机的(de)市场，国内市场供过于求致票价走低，四大航上半年亏超70亿，行业全面扭亏难在哪？导(dǎo)致整(zhěng)体经济性下滑。

航(háng)班管家指出，2024上半年窄(zhǎi)体客机仍是(shì)国际航班执飞主力军，执飞占比(bǐ)高(gāo)达65.20%，原因在于国际航班中，亚(yà)洲航(háng)班占比超8成，航(háng)程多(duō)位于5000km以下(xià)，窄体客机在运力及航程上皆可满足。

A股(gǔ)七大航中仅南方航空（600029.SH）在中报中(zhōng)分列国内外飞行总小时(shí)数，对比2019年同期，今年上半年南航总飞行(xíng)小时数（含占比(bǐ)较低的货机）增加了近10万小时，但这主要源(yuán)于国(guó)内航班(bān)增加了15万小时，而(ér)国际航班减少(shǎo)了约5万小时。

值得注意的是，机队规模上，南航2024年上半年相比2019年同期增加了超50架飞(fēi)机，其中(zhōng)宽体客(kè)机增加了7架。换言之，增加了的飞(fēi)机(jī)更多投(tóu)放于国内市场，也加剧了国内的运力(lì)供应过剩，而对中国国航（601111.SH）、中国东航（600115.SH）、海(hǎi)航控股（600221.SH）等同(tóng)样拥有较多宽体机的航司来说，这些情况或许同样存(cún)在。

国航在半年报中表示，国内方面(miàn)，由于国际市场尚未(wèi)全面恢复，宽体(tǐ)机转投国内市场，加剧国内供需矛盾。国际(jì)方面，国内航(háng)空公司新恢复、增(zēng)开航线主要(yào)集中在欧洲、中亚(yà)、中东等目的地，局(jú)部区域竞争激烈(liè)。

民(mín)航专家林智杰对时代财经表示，尽管上半年民航航班量、旅客运输量(liàng)都超过2019年同期，但要(yào)看到(dào)目前飞机利用率仅有8.70小时，与2019年同期相(xiāng)比，相当(dāng)于闲(xián)置(zhì)了(le)10%的飞机，行(xíng)业依然(rán)存在严重的供过于求，“行业处于以价换量的状况(kuàng)，运输量恢(huī)复得好，但是机票价格很低，预计今年民航业亏损额依旧(jiù)较大。”

而这种供过于求的情(qíng)况也延续到了民航业传统(tǒng)旺季——暑运。

航旅纵横数据显(xiǎn)示，2024年暑(shǔ)运期间国内客运航班量较2019年同期增长20%，国际及港澳台航线执行客运航(háng)班则较2019年同期(qī)下降27.80%；机票价格方面，国内航线整(zhěng)体机(jī)票均价（不含税）比去年同期下降约10.70%。

上(shàng)半年四大航(háng)司亏损

行业供过于求也直接影响(xiǎng)到航司利(lì)润，扭亏进(jìn)展再度受挫。

目前七大A股上市航司已交出了(le)上半年“成(chéng)绩单”，营收共计(jì)2842.94亿元，净(jìng)亏损则合计达到(dào)55.38亿元。

机队(duì)规模较大的四家航(háng)司均未扭亏，合计亏损超70亿元。其中，国航、东航、南(nán)航三大国有航空央企归母净利润分(fēn)别亏损(sǔn)27.82亿元、27.68亿元、12.28亿元，海航则亏损6.36亿(yì)元。

其余(yú)三家航司则实现盈利，春秋航空(kōng)（601021.SH）依旧稳占头(tóu)把交(jiāo)椅，上半年实现(xiàn)归母净利(lì)润13.61亿元，吉祥(xiáng)航空（603885.SH）盈利4.89亿元，支线航司华夏(xià)航空（002928.SZ）盈利(lì)2615.13万元。

三大国有航空亏损原因解释(shì)也(yě)相似：因(yīn)国际(jì)航线整体恢复进程低于预期(qī)、国内市场竞争加剧、油价汇率等要素价格(gé)波动的影响……南航曾在此(cǐ)前业绩预告中直言，国内市(shì)场(chǎng)供过于求；东(dōng)航则称上半年国内市场票价水平(píng)同比有(yǒu)所下(xià)降，飞机日(rì)利用率(lǜ)仍未恢复至2019年同期水平。

但(dàn)是低(dī)成本(běn)航司春秋航空(kōng)似乎不受业内供求关系影响，今(jīn)年上(shàng)半年(nián)盈利13.61亿元，刷新上市以来上半年的净利润纪录。

春秋航空在9月初的(de)业绩交流会上(shàng)表示，在目前的经济周期阶段里，全(quán)市场客源可能都(dōu)在(zài)下沉，这对低成本航司来说(shuō)，意味着合适的客人(rén)在增多，公司客座率能够保持在相(xiāng)对高的水平(píng)，所以(yǐ)票价方(fāng)面受到的影响(xiǎng)也相对较小。同时春秋航(háng)空还指出(chū)，公司航线(xiàn)结构近几年(nián)有比(bǐ)较大的(de)改善，在(zài)二线(xiàn)市场的增量比较大，近几年的积累也有了正反(fǎn)馈。

上述上市航司方面人(rén)士则分析(xī)称(chēng)，“春秋航空国际航线主要飞往日韩、东南亚，这(zhè)几个市场恢复率(lǜ)都较好，但(dàn)其他拥有宽体机(jī)的四大航在中美航线(xiàn)恢复率较低(dī)的情况(kuàng)下都较为吃亏(kuī)，远(yuǎn)程飞机没能充分利(lì)用、成本也(yě)比较高。”

另外，在国际航线上(shàng)，除了运力端要发力之外，客座率(lǜ)同样重要，今年上半年海航国际(jì)客座(zuò)率(lǜ)在七大(dà)航中垫底，仅为68.34%，其(qí)余六大航均(jūn)为七、八成以上，春秋航(háng)空则以(yǐ)89.66%的客座率取得头筹。

另外值得一(yī)提的是，同(tóng)样(yàng)盈利的吉祥(xiáng)航空在飞机日利用率上一骑绝尘，该指标主(zhǔ)要用于衡量飞机是否充分运营，小时数越高代表飞机在空中载客(kè)时(shí)间越长，盈利可能性越高。

2024年上半年，民航局披露的业内均值为8.70小时，但(dàn)吉祥航空(kōng)录得11.47小(xiǎo)时，有(yǒu)披露该数据的春(chūn)秋航空、海航、国航依次为9.28小时、9.08小时、8.79小时。

这或与(yǔ)吉祥航空今(jīn)年加倍(bèi)发力洲际航线(xiàn)有关。上半(bàn)年，吉祥航空(kōng)除了新开加密日韩、东(dōng)南亚方向航班外，还在加速开拓洲际航线，上海至雅典往(wǎng)返航线在4月2日开通，每周三(sān)班(bān)；同时7月新开上海至英国曼彻斯特、比利时(shí)布鲁塞尔，12月将新(xīn)开上(shàng)海到悉尼(ní)、墨尔本的洲际航线航线。