公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流

　　● 本报记者王鹤静

　　受国内市场持续调整、投(tóu)资者风险偏好下行等因素影响，今年9月以来已有30多只“含权”基金发布清(qīng)盘预警(jǐng)，相(xiāng)比(bǐ)此前数量激增，特别(bié)是主动权益型基金数(shù)量明显居(jū)多。其中，不仅有年内刚刚成立的次(cì)新产(chǎn)品(pǐn)，还有近一两(liǎng)年发布过20多次清盘预警的钉子(zi)户产(chǎn)品。

　　从近几个月的(de)数据来看，基金清盘数量呈现逐月递增态势。业内人士(shì)分析(xī)，在近期的市场环境下，净值下跌、基民赎回都会导致基金规模进一步缩水，从而引(yǐn)发清(qīng)盘(pán)。基金(jīn)清盘常态化是行业走向(xiàng)高质量发展的重(zhòng)要一步，也是对基金管理人(rén)和投资者的考验。布局新(xīn)产品时，基金管理人应(yīng)对产品布局更加(jiā)谨慎，合理选择基金(jīn)经理(lǐ)和投资策略，这也(yě)是(shì)保护投(tóu)资者利益的体现。

　　“含权(quán)”基金频发(fā)预警(jǐng)

　　Wind数(shù)据显示，截至9月11日，本月已有近40只公募基金产品发布(bù)了清盘预警公告公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流。其(qí)中，九成以上的产品都是“含权”基金，即投(tóu)资组合当中包含了权益类资(zī)产。

　　其中，主(zhǔ)动(dòng)权益型基金（包括(kuò)普(pǔ)通股票型、偏股混合型、灵活配置型）为绝对主(zhǔ)力，排在其后的分(fēn)别为“固收+”产(chǎn)品（包括偏债混合型基(jī)金、二(èr)级债基）、被(bèi)动指数型产品。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近(jìn)期发布清盘预警的公募产品大多成立时间不足三年，其中还包(bāo)括今(jīn)年上(shàng)半年刚刚成立(lì)的(de)产品，例如景顺长城卓越成长(zhǎng)、博时中证(zhèng)半导体产业(yè)ETF分别成立于今年2月和4月。截至9月11日，两只基金均已经(jīng)发布(bù)了5次(cì)可能触(chù)发基金合同终(zhōng)止情形的提示(shì)性公告。

　　中国证券报记者(zhě)梳理发现，还(hái)有(yǒu)部分“钉子户”产(chǎn)品长期徘徊在红线附近，至今尚未清盘。例如，2023年7月成立的易方达中(zhōng)证电(diàn)信主题ETF以及2022年3月成立的易(yì)方(fāng)达恒生港股通新经济ETF，自成立以(yǐ)来均发布了20余次基金资(zī)产净值连续低于5000万元(yuán)或者可能触发基金合同终止情形(xíng)的提示性公告。

　　主动权益型产品方面也存在类似的情况，例如2023年5月成立的东方创新医疗可(kě)谓“生不逢(féng)时”，截至9月10日，基金(jīn)净值自成立以来(lái)的跌幅接近25%。根据基金公告(gào)，该基(jī)金募集期间净认购(gòu)金(jīn)额为4.46亿元。2023年12月开始(shǐ)，该基金陆续发布(bù)基金资产(chǎn)净值连续(xù)低于5000万(wàn)元的提示性公告，目前(qián)已多达10次以上。同为(wèi)东方基(jī)金旗下的东方(fāng)匠(jiàng)心优选，自2022年11月成立以来也发布了20次以上基金(jīn)资产(chǎn)净值连续低于5000万(wàn)元(yuán)的提示性公告。

　　逐月递增趋势明显

　　从近期的数据来看，清盘基金数(shù)量逐月递增的趋(qū)势十分明显。

　　Wind数据显(xiǎn)示，公募基金产品清盘数量已经从今年4月的13只，一(yī)路增至今年8月的41只(zhǐ)，并且(qiě)今年8月(yuè)基金清盘数量创下了几(jǐ)乎近六年来的单月新(xīn)高。截至9月11日(rì)，年(nián)内清盘基金总计196只，超过去年(nián)同期水平(píng)，9月以来已有17只基金清(qīng)盘。

　　与上(shàng)述濒临清盘的产品情况类似(shì)，权益型基金依然是(shì)清盘的主力(lì)军，被(bèi)动型指(zhǐ)数(shù)产品、偏股混合型产品的清盘数量双双超过40只(zhǐ)，在所(suǒ)有基金类型中(zhōng)位居前列，占清盘基金总(zǒng)数的比重合计超过四成；偏(piān)债混合型产品(pǐn)、灵活配置型产品的(de)清盘数量紧随其后，都在30只左右，合(hé)计(jì)占比约三(sān)成。

　　以9月清(qīng)盘的基金公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流为例(lì)，主动权益型产品方(fāng)面，不乏(fá)东财创新医疗六个月定开、中银证券优势成长、中银证券均衡成长(zhǎng)等“5毛基”、嘉实策略(lüè)机遇等“4毛基”；被动(dòng)型指数产品方面(miàn)，华安中证光伏产业联接、华安国证生物医药联接清盘时都已沦为“3毛基”。

　　晨星（中国）基金研(yán)究中(zhōng)心高级分析师代景霞向中国证券报记者(zhě)表示，近期（濒临）清盘的公募产品(pǐn)主要为近两(liǎng)年持续表现较差的偏股型基(jī)金，同时也有一些最近两年业绩表现还不错的基金，但(dàn)受到行业竞争、基金公募清盘红灯频闪 “含权”基金成主流公司品牌力和渠道(dào)能力的影响，基(jī)金规模一直相对比较小，加之市场表现不尽如人意，基(jī)金规模进一步萎缩。

　　天相(xiāng)投顾基金评价(jià)中心相关人士表示，基金业绩(jì)较差导致投资者赎回，同时更难以(yǐ)吸引新的(de)资金流(liú)入，导致产品(pǐn)规模逐渐下滑，基(jī)金(jīn)有时会选(xuǎn)择主动清盘(pán)。另(lìng)外，部(bù)分指数型产品因跟踪的(de)指数跌幅过大、市(shì)场关注度整体不高，也面临清盘的危机(jī)。

　　优胜劣汰现象将持续

　　随着公募产品数量持续(xù)扩(kuò)张，市场竞争愈(yù)发激烈。代景霞坦言，部分产品难(nán)以吸(xī)引足够的投资者，产品规模也就难以增大(dà)。“特别是在市场环境相对低迷的情况下，净值下跌、基民赎(shú)回都会导致基金规模进一步萎缩，从而引发清盘。”

　　天相投顾(gù)基金评价中心相关人(rén)士(shì)认(rèn)为，基金清盘常态化将是行业走向高质量发展(zhǎn)的(de)重要一步，也是对基金管理人和投资者的考验。优胜劣(liè)汰是任何行业都会存在的(de)现象，也是实现行业高质量(liàng)发展的重要基础。

　　证监会(huì)2022年下发的机构监管情况通报曾提到，对存在“产品开发能力弱(ruò)，迷你基金、基金清盘、募集失败、已批未(wèi)募产品(pǐn)变更注册数(shù)量较多”等情形的基金管理人，在法(fǎ)定注(zhù)册期(qī)限内采取暂停(tíng)适用快速注册机制、审慎(shèn)评估、现场核(hé)查等审慎性(xìng)措施。对此，天相投顾基(jī)金(jīn)评价(jià)中心相关人士建议，基金管理人在布局新(xīn)产品时，应对产品的发展方向做(zuò)出深刻(kè)思考，对产品布局更加(jiā)谨慎，合理选择基金经理和投资策略，这也(yě)是保护(hù)投资者利益的(de)体现。

　　此外，代景霞建(jiàn)议，基(jī)金公司和(hé)相关机构应向(xiàng)投资者传(chuán)递准确、透(tòu)明的信息，保证基金投资风格和风险收益特征的稳定性，帮助投资者更好地(dì)理解基金产品(pǐn)，并根据自身需求进行(xíng)合理的资产配置。考虑到国内投资者目前投资期限相对较短且容易受到市场环境影响，基金公司以及(jí)相关机构应该加强投资者教育，向投资者普及风险管(guǎn)理和长期投(tóu)资的重(zhòng)要性，帮助投资者树(shù)立(lì)正确的(de)投资理念，避免做出不理性的投资决策(cè)。

责任编辑：郝欣煜