光大期货：9月9日农产品日报

　　油脂(zhī)油料：加菜籽反(fǎn)倾销调查(chá) 菜粕强势拉升

　　1、本周油脂油(yóu)料走高(gāo)，菜(cài)粕领涨市场，豆粕跟(gēn)随，油脂相对偏(piān)弱。外盘(pán)美豆走高，加菜籽(zǐ)下(xià)挫。

　　2、题材上，市场最为关注的是周二中方表(biǎo)示将对加拿大油菜籽进行反倾(qīng)销调查。加拿大菜籽反倾销调查事件目前影响还(hái)停留在情绪上(shàng)，并未有(yǒu)实质影响。在宏观环境偏空的(de)情况下，菜粕期货周度涨幅超(chāo)过13%，豆粕(pò)周度涨幅超过3%，体现了情绪已经进行充分释放。目前盘面已经包含中加(jiā)关系趋于(yú)紧(jǐn)张、未来(lái)几(jǐ)个月加菜(cài)籽到港节奏或被打乱、事件(jiàn)影响之下现货需求增加供应后移等预期光大期货：9月9日农产品日报升水。截至周五，豆菜粕期货主力(lì)价(jià)差(chà)从800元/吨以上缩小到600多(duō)元/吨，菜粕对豆粕拉升已经乏力。从船期(qī)预(yù)报看，9月(yuè)国内油(yóu)菜(cài)籽到港量预计71万(wàn)吨(dūn)，年底(dǐ)前国内或(huò)有三百多(duō)万吨油菜籽到港，理论供应(yīng)宽松。周末华南台风不利于水产饲料(liào)前景。所(suǒ)以，在菜粕供(gōng)应(yīng)出现(xiàn)实质性(xìng)减少迹(jì)象之前，菜粕市场或难有(yǒu)继续上冲动能。下(xià)周美国农业部将发布(bù)9月供需报告，两周后美豆将开始(shǐ)播种，市场(chǎng)关(guān)注焦点将重回收割压(yā)力(lì)上，蛋白粕单(dān)边偏弱(ruò)观点。豆粕去(qù)库周期，看好豆粕基差，月间正套思(sī)路。

　　3、油脂方面，马棕油8月累库预期强(qiáng)，市场调查预计186万吨，6个月高位，因产量增加及出口减少。9月印尼棕榈油产量存在复产预期，关注实际进展。全球葵花籽产区依然偏干，产量或将继(jì)续下(xià)调，关注9月(yuè)供需报告调整幅度。加菜籽收割加速推进，近期下跌刺激买(mǎi)盘采购，下周将公(gōng)布7月(yuè)末库存数据，预计显示高库存(cún)，偏空(kōng)。国内(nèi)油脂中秋节前(qián)采购尾声(shēng)，油脂库存稳中回落，均支撑(chēng)基差走势。预计(jì)油脂市场震荡偏弱，关注下周两大报告(gào)结果。策略上，买豆油(yóu)卖豆粕套利持有。

　　鸡蛋：中秋节临近，现货价格创年内(nèi)新高

　　1、中秋节(jié)临(lín)近，鸡蛋现货价格再(zài)创新高，带动期货价格延续反弹。在现货价格带动下，近月合约领涨，远月合约跟涨。截至周(zhōu)五，鸡(jī)蛋主力2410合约周度累计收涨2.45%，远月2501合约周度累计收(shōu)涨1.17%。

　　2、本周，鸡(jī)蛋价格(gé)先涨后跌再上涨。上周末，鸡蛋价格小幅上涨后(hòu)，下游抵触高价，市场(chǎng)走货略缓，周初行情弱势走低。下半周受到中秋节日(rì)提(tí)振，市场需(xū)求好转，整体走货加快，蛋价再(zài)次走高。卓创数(shù)据显示，截至9月6日，卓创统计鸡蛋均价5.09元/斤，较上周涨0.23元/斤，创年内新(xīn)高。

　　3、短期来(lái)看，旺季需(xū)求(qiú)仍对蛋价形成支撑(chēng)。本周，在现货价格(gé)带动下，近月合约领涨。中长期来看，根据卓创公布最新月度(dù)数据，8月在产蛋鸡存栏增加，育雏鸡补栏量环比增加。根据历史(shǐ)补栏数据进行推测，未来在产蛋鸡(jī)存栏将延续增(zēng)加(jiā)趋势不变，且7、8月补栏环比增加较大，对应年底前（11、12月）新增供给增(zēng)幅较大。供给端(duān)对蛋价(jià)的利空预期不变(biàn)。国庆节(jié)过后(hòu)，需求回归，蛋价大概率回调，中长期维持偏空(kōng)思路。目前，在现货价格带动下，期货盘面延续反弹，关注(zhù)反弹结束后逢高做空(kōng)机会。对供(gōng)给而言，老鸡淘汰意愿的变化将成为影响未来供给变化的不(bù)确定性因(yīn)素，短期关注需求变化，中长期关(guān)注老鸡淘汰(tài)进度。

　　玉米：美麦及玉米企稳反弹，国内延续低位震荡表现

　　外(wài)盘：美麦、玉米先(xiān)涨后跌，整体(tǐ)价格底部抬(tái)升。本周麦价下行，因受到玉米下跌的外溢效应拖累，小麦期价(jià)承压下(xià)行。黑海便宜小麦对(duì)市场形成供(gōng)应冲击，预期乌(wū)克兰农民冬小麦的播种面积增加，油菜籽面积下降。法国软小麦受到雨水影响，预计产量下(xià)降26%，单产(chǎn)预期下降17%。美玉米丰产压(yā)力继续影响市场(chǎng)，基金认为玉(yù)米期价被高估(gū)，丰产(chǎn)预期之下增持市场的空头头寸。

　　国内：本周全国玉米市场价格不同地区涨跌互现(xiàn)，周均价2340元(yuán)/吨，较(jiào)上周基本持(chí)平。东北玉米价格(gé)稳中(zhōng)偏弱，部分地区(qū)有水泡新粮少量上市，价格偏低对市场(chǎng)形成一定冲击，贸(mào)易商报价略有回调。华北地(dì)区夏玉米开始零星上市，加上春玉米，目前形成了新粮和(hé)陈粮公共供应(yīng)市(shì)场的(de)局面，贸易商和下游企业维持动态平衡。销区玉米市场震荡调整。受期(qī)货价格变动明显影响，东部沿(yán)海地区价格出现波动，西南内陆(lù)地(dì)区新疆玉米到(dào)货价格下行，饲(sì)企等待9月中下旬新疆粮到(dào)货。

　　期(qī)货：自7月中旬，玉米期价(jià)快速下跌之后，玉米11月合约跌破2350元的密集(jí)成交区，区间不断下移，主(zhǔ)力合约(yuē)跌至2250元的价格低位，区间下移100元/吨。技术上，玉米11月合约在周(zhōu)初的连续下跌之后，期(qī)价短期呈现技(jì)术性反弹表现。新粮上市前，预计市场持续交易新(xīn)粮上市成本下降的(de)预期，期价延(yán)续低位震荡的表现。

　　生(shēng)猪：猪价持续上涨(zhǎng)，近月补涨远期(qī)合约持续低迷

　　1、本周国内(nèi)生猪价格(gé)继续(xù)上涨，猪价先(xiān)涨其(qí)后震荡调(diào)整。数据显示(shì)，9月5日，全国生猪均价19.94元/公斤，较(jiào)上周涨0.72元/公斤(jīn)；基准交割地(dì)河南均价19.95元/公斤，较上周涨(zhǎng)0.75元/公斤。随着猪价回调，养殖端出栏(lán)意愿减弱高，支撑生猪价(jià)格上涨。后半周，养殖端出栏节奏恢复正常，市场猪源供应逐渐充裕，且伴随着开学前(qián)备货结束，下游需求有所回落，猪价上涨动能不足，震荡调整。

　　2、仔猪市场供(gōng)应充(chōng)足，且进入仔猪补栏淡季，部分自繁自养养殖企业(yè)仔猪外卖受阻，高价成交乏力，市场成交量较差。散(sàn)户外采仔猪积极性不(bù)高，多数转为二(èr)次育肥模式(shì)。近期仔(zǎi)猪均价继(jì)续下滑。卓创统计数据显示，9月5日，仔猪均价485元/头，较上周跌23元/头。

　　3、本周，生猪(zhū)交易均重总体较上周增加，其中东北、华南、西南(nán)和西(xī)北小涨，华北、华东(dōng)和华中(zhōng)下滑。上(shàng)涨地区主(zhǔ)要集中在东北和南(nán)方，主因为肥标价差收窄，大猪出(chū)栏(lán)积极性提高。9月5日，卓创样本点统计生猪(zhū)出栏体(tǐ)重125.01公斤/头，较上周增加0.31公斤/头。

　　4、Wind数据(jù)显示，9月6日，自繁自养养殖利润559元/头，较上(shàng)周增加17元/头，外购仔猪养利润359元/头，较上周(zhōu)增加17元/头(tóu)。养(yǎng)殖成(chéng)本相对稳定，本周在猪价上涨的影响下，养殖利润小幅增加。从生(shēng)猪养(yǎng)殖的情况来看，目前生猪养(yǎng)殖利润较为可观。

　　5、8月(yuè)29日(rì)，政府网公布猪粮比8.38。

　　6、卓创(chuàng)样本点统计，截至9月6日，样本点屠宰企业开机率29.36%，较上周(zhōu)增加1.39个百分(fēn)点。随着气温下降(jiàng)，终端需求有所提升，叠加开学前学(xué)校备货(huò)，下游备货积极(jí)性(xìng)提升，屠宰企(qǐ)业订单增加，本(běn)周，屠宰开工率较上(shàng)周提升。

　　7、目前(qián)，生猪加权(quán)合约持仓15.6万手，较上周14.9万手增加0.7万手，生猪加权持仓一直处于低位。本周，现货猪价持续上涨(zhǎng)，生猪期(qī)价近强、远弱(ruò)。生猪近月(yuè)2409合约期价补涨，反映出现货市场(chǎng)对9月猪价仍维持乐观预期。但是，生猪远月2501、2503、2505合约报(bào)价持(chí)续低迷，生猪期货3月和5月合约猪价(jià)维持在1.5万(wàn)的低位区间，这反映出(chū)大家对25年生猪存栏恢复(fù)增加的悲观预(yù)期主导市场，养殖企业在远月(yuè)合约中卖(mài)出保值意愿不(bù)强，且(qiě)市场预期远期猪价仍有(yǒu)继续下调的可能。

责任编辑：李铁民