数据显示，纽约可可期货盘中一(yī)度下探至每吨8800美元，盘中最(zuì)大跌幅近17%，这是(shì)自1960年以来最大的盘中(zhōng)跌幅。

（纽约可可期货价格走势(shì)。来(lái)源/ICEFuturesUS，Bloomberg）

市场炒作(zuò)与供应(yīng)短缺，可可期货暴跌(diē)

纽(niǔ)约可(kě)可期货价格(gé)今年上涨一(yī)倍多后，目前距离4月19日创
下的(de)历史高位已下(xià)跌了20%以上(shàng)。根(gēn)据彭(péng)博(bó)社汇编的数 据(jù)，纽约可可期货的未平仓总量接(jiē)近十多年来的最低
水平(píng)。

StoneX分析师莱昂纳(nà)多·罗塞(sāi)蒂表示：“交易保证金要求的提高和未平仓合(hé)约数量的(de)大(dà)幅(fú)减少为(wèi)价格下跌提供了条件，目前能够推(tuī)动价格继续向上走势的参与者越来
越少。”

据了(le)解，科特迪瓦和加纳的可可粉产量占到了全球60%以上，由于(yú)西非种植区的降雨可能会为该地区即将到来的作物收(shōu)获带来一些好处，因 此可可豆(dòu)供(gōng)应可能会略有缓解。

（科特迪瓦部分区域降水估算 情况。黄线为(wèi)1996-2015年加权(quán)平均值，蓝线为2023年降水量，红线为2024年降水量。来源(yuán)/联合国粮农组织(zhī)）

根据联合国粮农组织的数据，对比历史及(jí)2023年降水 量走(zǒu)势，2024年科特迪瓦(wǎ)一些区域的降
水量将在未来几个月升高，同(tóng)时Sassandra-Marahoue区域在2024年第一(yī)季度的降水量已超过2023年同期。

然而伦(lún)敦(dūn)贸易和农业顾问保(bǎo)罗·托雷斯认(rèn)为可(kě)可(kě)产量的短缺还没(méi)有(yǒu)结束，他表示：“科(kē)特迪(dí)瓦和加纳(nà)的可可产量短期内(nèi)不会复苏。”据了解，由于(yú)恶劣(liè)天气、老树和作物病害袭击了占全球供应量(liàng)一半以上的西非，这导致买
家为供应而苦苦挣扎。此前科特(tè)迪瓦和加(jiā)纳宣布延期交付约40万吨可(kě)可，进一步加(jiā)剧了(le)供(gōng)应紧张。

国际可可组(zǔ)织2024年3月发布(bù)的可可市场报告显示，目前可可市(shì)场的现货(huò)溢价结构继续凸(tū)显了供应挑(tiāo)战和随之而来的高价格，这是(shì)由于一 系列负面事件造成的：大量(liàng)可可树(shù)感染了(le)致(zhì)命的肿芽病毒病(bìng)、非法采矿，减少了(le)可(kě)可(kě)农场的数量、树木老(lǎo)化和(hé)不利(lì)的(de)天气条件(jiàn)。

（科特(tè)迪瓦可可产量走势(shì)。来源/国际可可(kě)组织）

国际可可组织认为，可可树(shù)的(de)衰老是 长期市场最令市场畏惧的因素。当可可价格高时，农民会通过种植更多作物来提高产量。然而，在可可(kě)市场目前(qián)的情况下，这种对价(jià)格上涨的理性反应，并不会导致可可供(gōng)应(yīng)立即增加，很大原因是由于老树感染病毒以及产(chǎn)量下滑。报告(gào)介绍(shào)，新可可树(shù)可能需要长达三到四年的(de)时间才(cái)能开始生产(chǎn)可可豆(dòu)，并最终在十年后达到最大产量。

可可价格飙升使 好时和亿滋的盈利成为焦点

好时(shí)和亿滋国际将在本周公布第(dì)一季度业绩(jì)，市场投资者(zhě)非常关注这(zhè)两家巧克力制造商计划如何应对近期可可价格飙升的问题。

可可作为巧克力重要的原材料，许多巧克力制造商在过去几个季度通过(guò)商品换新战略以及提(tí)高(gāo)价格将部分成(chéng)本(běn)转嫁给消费者(zhě)等办法(fǎ)，努力应对原材料成
本上升的问题。

“有多(duō)家(jiā)公司已经宣布涨价，我(wǒ)们也是(shì)其中一员，”巧克力制(zhì)造商瑞士莲首席财务官MartinHug在3月份的财(cái)报电(diàn)话会议上表示。“目前很难预测可可市场会发生(shēng)什么，但我认为我们已经尽力控制住了。”

在今年2月，随着部分巧克力产品价格(gé)上调，好时巧克力公司也在其官(guān)方网站上推出了针对2024年复活节的新(xīn)产品系列。根据好时的市场研究，大约39%的消费者表示对(duì)购(gòu)买(mǎi)复活节主(zhǔ)题的咸味零食兴 趣很大(dà)，而有
14%的(de)消费者打算购买(mǎi)的复活节咸味零食比去年多。其中，巧克力咸味零食(shí)、薯片和椒盐卷(juǎn)饼尤其受欢迎。应市场需求，好时巧克力还(hái)推出了许多低巧克力(lì)含量的产品，如微型巧克力、柠檬 脆味棒、好时饼干及复(fù)活节特色糖果等。此外，公司高管(guǎn)米歇尔·巴克(kè)宣布计划在(zài)2024年将软糖产能扩增50%。尽(jǐn)管外部 观点认为此举具有一定风(fēng)险，好(hǎo)时巧(qiǎo)克力仍旧(jiù)为应对可可原材料价格上涨(zhǎng)而采取了这(zhè)些策略。

据杰富 瑞分析师称，今年可(kě)可价格几乎增长了两倍，目前分别占好时和亿(yì)滋(zī)商品(pǐn)销售(shòu)成(chéng)本的20%和(hé)10%左右。

CFRAResearch的阿伦·桑达拉姆表示：“通常情(qíng)况下，这些公司首先会产生更高的可可成本，然后向零售(shòu)客户寻求提(tí)高价格。”他补充说(shuō)，“下半年定价可能会更高。”

市(shì)场研究公司(sī)Circana的数据显示，截至3月24日的13周内，美国巧克(kè)力(lì)销量下降(jiàng)了1.8%，而价格却(què)上涨了6.3%。

（美国巧克力(lì)销量与价(jià)格走势(shì)。来源/Circana）

责编：叶(yè)舒(shū)筠

校对：王锦(jǐn)程

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