“9月魔咒”：美股在第一天就感 受到了！

在结束 了劳工节假期后的首个交易日，美国股市周
二以暴跌为9月开(kāi)局。

颇有意思的(de)是，回首过去数十年的市场，9月不(bù)光是美股(gǔ)，也是黄金(jīn)、比特币等资产表现最为糟糕的一个月份(fèn)。而(ér)今年9月开篇的这盆冷水，显然正令各(gè)类跨(kuà)资产交易(yì)员纷纷感受到(dào)一 丝“9月魔咒”的肃杀之气……

行情数据显示，截止周二收(shōu)盘，标普500指数全天大
跌了2.4%，创下自8月5日“黑色星(xīng)期一”以来(lái)的最大跌幅。标(biāo)普500指(zhǐ)数(shù)的11个板块中(zhōng)有九(jiǔ)个(gè)下跌，其中科技(jì)、能(néng)源、通信服务和(hé)材料(liào)板块跌幅最(zuì)大。

素有“恐(kǒng)慌(huāng)指数”之称的VIX指数在周二飙涨33.2%，至20.72，创下8月初以来最大单日涨幅和最高收盘水平。虽然此番“恐(kǒng)慌指数”的(de)涨幅并不如上月“黑色星(xīng)期(qī)一(yī)”那天那般惊人(rén)(当时一度飙升至65上方)，但时(shí)隔仅仅数周(zhōu)的再度异动，无疑让(ràng)不少波动率(lǜ)空(kōng)头在距上次(cì)不到(dào)一个月的时间里又遭遇(yù)了一轮巨额的保证金追缴。

相比于标普500指数，周二市场上的更大的输(shū)家无疑是以科技股为主的(de)纳指。纳指周二重(zhòng)挫(cuò)577.33点，跌 幅高达3.26%，收报17136.30点(diǎn)。这同样是纳指自8月5日以来的最大跌幅(fú)，也是过去一(yī)年中的(de)第三(sān)大单日跌幅......

同时，规模高达(dá)220亿美元(yuán)的VanEck半导体ETF在周二(èr)出(chū)现了自2020年3月以来的最大跌幅。

在年内引领市场的科技巨头中，英伟达股价隔夜重挫了9.5%。该公司(sī)市值(zhí)在短短一天内就蒸(zhēng)发了约2790亿美元，创下了美国公司市
值有史以来(lái)的最大单日(rì)跌幅，超过了Meta在2022年(nián)2月惨(cǎn)淡财报发布(bù)后市值(zhí)损失纪录。据悉，美国司法部已向英伟达和其他(tā)公司发出 传票，以寻求该(gāi)芯片制(zhì)造(zào)商 违反反垄断(duàn)法的
证据。

Murphy & Sylvest Wealth Management的市场(chǎng)策略师兼高级财富(fù)管理(lǐ)经理(lǐ)Paul Nolte表示，英伟达和人工智能股成为市(shì)场(chǎng)明(míng)星有一段时
间(jiān)了，暂时性的热(rè)度消(xiāo)退在意料之中，所有这些支出的投资回(huí)报率仍然是个大问(wèn)题。

近来，一个愈(yù)发(fā)明显的趋势是，市场人士对于科技企业在人工智(zhì)能计算所(suǒ)用硬(yìng)体(tǐ)方面的巨额投入能否持续，正开始怀(huái)揣有(yǒu)越来越多的疑问。虽然英伟达和其他芯片制造商的收入(rù)激增，但微软和谷歌的收入没有因为人工(gōng)智(zhì)能投资而大幅成长(zhǎng)，市场(chǎng)担心他们的高(gāo)投入不 会持续太久。

而(ér)除了这些(xiē)领涨行业和个股当前面临(lín)的(de)业绩挑战外(wài)，宏观层(céng)面美国经济数据的不佳表现，显然也是在这个关键的“非农周”伊(yī)始，拖累市场(chǎng)交投情绪的一大关(guān)键负面因素。

美国供(gōng)应管理协会 (ISM) 周二公布的数据显示，尽管8月份美国ISM制 造业表现(xiàn)较7月(yuè)份的八个(gè)月低点(diǎn)略有改(gǎi)善，但依然远低于50的荣枯分水岭。8月份ISM制造业(yè)采购经理(lǐ)人指数(PMI)录(lù)得47.2，较7月的(de)46.8上升了0.4点，但(dàn)仍不及(jí)市场原先预期的47.5。

目前，ISM制造业PMI已经连续第五个月(yuè)位(wèi)于50下方，这意味着，制造业的(de)经(jīng)济活动已(yǐ)经(jīng)连续五个月降温。放更长远来看，在过去22个月中，PMI在其中的21个月(yuè)低于50，仅今年3月唯一一次录得过50.3。

标普(pǔ)全球市场财智首席商(shāng)业经济学家Chris Williamson写道，PMI数据的进一步下滑表明(míng)，制造业在(zài)第三季度中(zhōng)期(qī)对经济的拖累(lèi)有所增加。前(qián)瞻性(xìng)指标表明，这种拖累在未来几个月可能会加剧。销售速度低于预(yù)期，导致仓库里堆满了未售出的存货，新订单的(de)缺乏促(cù)使工厂自1月以(yǐ)来首次减产(chǎn)。由于担心产能过剩(shèng)，生产商也在今年首次裁员(yuán)，并减少了(le)投(tóu)入品的购买量。

“订单减少和库存上(shàng)升的(de)结合(hé)发出了一年半以来最黯淡的生(shēng)产趋势(shì)前瞻性信号，也是全(quán)球金融危机以(yǐ)来最令人(rén)担忧的信 号(hào)之一。”Williamson表示(shì)。

值得人们格外注意的是 ，周二的市场(chǎng)“大地 震”显然并不局(jú)限于股票：大宗商(shāng)品也受到了打击——布伦特油价盘中一度暴跌近(jìn)5%，跌回74美元以下，抹去了2024年以来(lái)的所有涨幅(fú)，而WTI原油则逼近了70美元/桶......

人们(men)担心，就(jiù)在利(lì)比亚重启(qǐ)石油供应的同时，全球经济可能将难以摆脱衰(shuāi)退(tuì)的命运，这令不少商品市场交易(yì)员根本顾(gù)不上全球潜在的地缘(yuán)政治风险了。

就连2024年表现最为出色的大(dà)宗商品资产之一(yī)——黄(“9月魔咒”：美股在第一天就感受到了！huáng)金也未能幸免于(yú)周二的大跌，在过去两周的大(dà)部分时间里都在2500美元上方交投后，黄金隔(gé)夜又跌回了该关口下(xià)方。

当然，如果说周二市场(chǎng)上的避险情绪，令哪类资产受益了的话，那(nà)么或许非美债莫属。美债收益(yì)率周二全线收跌，素有全球资产定价之锚之称的10年期
美债收益率(lǜ)下(xià)跌7.6个基点报3.838%，2年(nián)期(qī)美债收益率(lǜ)也下跌5.8个基点报3.873%。

展望后市，投资者将在本周余下时(shí)间里(lǐ)获 得一系列有关劳动力市场的数(shù)据，其中周五关键的非农就
业(yè)报告无疑将最受关注(zhù)。

根据利率掉期市场的定价，交易员们目前预计，美(měi)联储将在未来(lái)12个月内(nèi)降息(xī)超过200个基点，这是自1980年代以来经济衰退(tuì)周期之外最大的降(jiàng)幅幅度。BMO Capital Markets的Ian Lyngen和Vail Hartman表示，在周五的就业数据 公布之前，上月失业
率上升后(hòu)的恐怖场景将使交易员“紧张不安”。

“本周的就业报(bào)告虽(suī)然不是唯一的决定因素，但可(kě)能会成为美联储决定降息(xī)25个基(jī)点还是50个基点的
关键因素，”Glenmede的Jason Pride和Michael Reynolds表示。“即使(shǐ)是本周就业报告
中(zhōng)的温和信号，也可能(néng)成(chéng)为美联储是否采取更谨慎或更激进方(fāng)法的关键决策点。”

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