美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄

　　本(běn)报记者刘琪

　　美联储降息“靴子落(luò)地”。当地时间9月18日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦(bāng)基金利(lì)率目标区间下调50个基点，降至4.75%至5.00%之间的水平。

　　这是美联储自2020年3月份(fèn)以来的首次降(jiàng)息，也标志着其货币政策由紧缩周期向宽松周期转向。美联储主席鲍威尔称，50个基(jī)点的降息是一(yī)个“强有力的行动”，同时表示联(lián)邦公开市场委员会并不认为(wèi)降息行(xíng)动慢了，而是及时的举措。

　　尽管当(dāng)前(qián)美国经济增长动能放缓，但距离实质性衰退仍有一定距离。数据显示，美国核心CPI由年初的3.9%下行至8月份的(de)3.2%，整体来看(kàn)通胀数据有所回落。另外，8月份美国ISM制造业PMI为47.2%，连续(xù)5个月处于收缩状(zhuàng)态。不过，服务业PMI回升(shēng)至51.5%，显示出服务业景气度依然较好(hǎo)。从劳(láo)动力市场来看，8月份(fèn)美国新增(zēng)非(fēi)农就业为14.2万人，低于市场预期；失业率(lǜ)从7月份(fèn)的4.3%下降至4.2%，失业率为今(jīn)年3月份以(yǐ)来首次出现下降。

　　民生银行(xíng)首席经济学(xué)家温彬在接(jiē)受《证券日(rì)报》记者采访时(shí)表示，综合各项经济指标来看，美(měi)国通胀压降取(qǔ)得了积极进展，劳动力市场正在降(jiàng)温，尽管(guǎn)经济仍(réng)存在韧性，但高利率的限制性(xìng)有(yǒu)所显现，总体而言“软着陆”仍是美国经济的基准假设。因此，本次(cì)降息基本上属于预防式降息。美联储开启降息周期(qī)，或将对(duì)美国经济有所提振(zhèn)，并利好金融机构资(zī)产负债表，也在一定程度(dù)上有助于减轻美国联邦债务压力。

　　在当前的国际金融格局(jú)下，美联储降息不仅会(huì)对美国本土经济产生深远影响，还会(huì)引(yǐn)起全球(qiú)金融市场的连锁(suǒ)反应。

　　对于中国市场而言，美联储降息有望为A股(gǔ)市场流动性提供助力，注入更多(duō)活力。海通证券发布研报称，从流动性(xìng)看，美联储降(jiàng)息或在中短期改善(shàn)A股宏观(guān)微(wēi)观流动(dòng)性，助力A股上行。从基本面看(kàn)，A股中长期走势与(yǔ)基本面相关，美联储降息对于A股基本面的提(tí)振仍需观察。

　　另外，美联储的降息也(yě)为我国货币政策打开了操作空间。

　　“过去几年，中美利率出现了(le)罕见的(de)倒挂。不过自今年5月份以来，中(zhōng)美利差已明显收窄(zhǎi)，而美联储正式开(kāi)启降息将有助于中美利差进一步收窄，这在缓解人民币贬值压力的同时，也给我国实(shí)施(shī)支持性的货币政策营造了更好的外部(bù)环境，增加货币政策操作美联储降息“靴子落地” 中美利差有望进一步收窄空间。”温(wēn)彬(bīn)说。

　　中国人民银行有关负责人日前(qián)表示：“货币政策将更加灵活适(shì)度、精准有效，加大调控力(lì)度，加快已出台金融政策措施落地见效，着手推出一些增量政策举措(cuò)，进一步降低企(qǐ)业融资(zī)和居民信贷(dài)成本，保持流动性合理充(chōng)裕。”

　　结合上述央行表态，温彬认为，考虑到当前有效(xiào)融资需求不足约束金融总量增(zēng)速，未(wèi)来货币政策或仍有空间(jiān)，为经济回升向好、着力扩(kuò)大(dà)国内需求、支持积极的财政(zhèng)政策更好发(fā)力见效等营造良好的货币金(jīn)融环境。

　　仲量联行大中华区首席(xí)经济学家庞溟(míng)对《证券日报》记者表示，预计(jì)发达经济体将陆续跟随美国开启货币政策调整周期，强美元(yuán)态势有望扭转，中美(měi)利差有望收窄，人民币在(zài)合理均衡水平上保(bǎo)持基本稳定的(de)势能更(gèng)足。在此背景下，我(wǒ)国稳健的货币政策可(kě)以(yǐ)更有效地统筹把握短期(qī)和长期、稳增长和防风险、内部和外部的关系，更灵活地坚持以我为主，优先支持国(guó)内经济发展。

责任编辑：尉(wèi)旖涵

专题：美联(lián)储大幅降(jiàng)息50基点，开(kāi)启宽松周期！但鲍威(wēi)尔鹰(yīng)派表态

　　转自(zì)：证券日报(bào)

　　美联储(chǔ)降息“靴子落地”。当地时间9月18日，美(měi)国联邦储备委员会(huì)宣布，将联邦基金利率目标区间下调50个基(jī)点，降至4.75%至5.00%之间的水(shuǐ)平。

　　这(zhè)是美联(lián)储(chǔ)自2020年3月份以来的首次降息，也(yě)标志着其货币政策由紧缩周期(qī)向宽松周期转向。美联储主席鲍威尔称，50个基点(diǎn)的降息是一个“强有力的行动”，同时表示联邦公开市场委员会并不认为降息行(xíng)动慢了(le)，而是及时的举措。

　　尽管当前(qián)美国经济增长动能放缓，但距离实质性衰退仍有一定距离(lí)。数据显示，美国核心CPI由(yóu)年初的3.9%下行至8月份的(de)3.2%，整体来看通胀数据有所回落。另外，8月份美国ISM制造业PMI为47.2%，连续5个月处于收(shōu)缩状态。不过，服(fú)务业PMI回升至(zhì)51.5%，显示出服务业景(jǐng)气度依然(rán)较好。从劳动力市场(chǎng)来看，8月份美国(guó)新(xīn)增非农就业为14.2万(wàn)人，低于市场预期；失(shī)业率(lǜ)从7月(yuè)份的(de)4.3%下降至4.2%，失(shī)业率为今年3月份以(yǐ)来(lái)首次出现下降。

　　民生银行首席经济(jì)学(xué)家温彬在接受记者采访时表示，综合各项经济指标来(lái)看，美国通胀压降取得了积极进展(zhǎn)，劳动力市场(chǎng)正在降温，尽管经(jīng)济仍存在韧性，但高利率的限制性有所(suǒ)显现，总体而言“软着陆”仍是美国经济的基准假设。因(yīn)此，本次降息基本上属于预防式降息。美联储开启降息周期，或(huò)将对美国经济有所提(tí)振，并利好(hǎo)金(jīn)融机构资产负债(zhài)表，也(yě)在一定程度上有助(zhù)于减轻美国联邦债务压力。

　　在当前的国际金融(róng)格局下，美(měi)联储降息不仅会(huì)对美国本土(tǔ)经济(jì)产生深远影响，还会引(yǐn)起全球金融市场的连(lián)锁反应。

　　对(duì)于中(zhōng)国市场(chǎng)而言，美联储(chǔ)降息(xī)有望为A股市场流动性提供助力，注入更多活力(lì)。海通证券(quàn)发布研报称，从流动性看，美联(lián)储降息(xī)或在中(zhōng)短期改善A股(gǔ)宏观微观流动性，助力(lì)A股上行。从基本面看，A股(gǔ)中长期走势(shì)与基本面相关，美联储降息对于A股基本(běn)面的提振仍需观察。

　　另外，美联储的降息也为(wèi)我国货币政策打开了操作空间。

　　“过去几年，中美利率出现了罕见的倒挂。不过自今(jīn)年5月份以来，中美(měi)利差已(yǐ)明显(xiǎn)收窄，而美联储正式开启降(jiàng)息(xī)将有助于中美利差进一步收窄，这在(zài)缓解人民币贬值压力的同时，也给我国实施支持(chí)性的(de)货币政策营(yíng)造了更(gèng)好(hǎo)的外部环境，增加货币政策操(cāo)作空间。”温彬说。

　　中国人民(mín)银行(xíng)有关负责人日前(qián)表示：“货币政策将更加灵活(huó)适度、精准有(yǒu)效，加大调控力度，加快(kuài)已出台金融政策措施落地见(jiàn)效，着手推出一些增量政策举措，进一步降低企业融资和居民(mín)信贷成本，保持流动性合理充裕。”

　　结合上述央(yāng)行表态，温彬认为，考虑到当前有效融资需求(qiú)不足约束金(jīn)融总量增速，未来(lái)货币政策或仍有空间，为经济回升向好(hǎo)、着力扩大国内需求、支持积极的财政政策更好发力(lì)见效等营造良好的货币金融环境(jìng)。

　　仲量联行大中华区首席经济学家庞溟(míng)对记(jì)者表示，预计发达经济体将陆续跟(gēn)随美(měi)国开启货币政策调整周期，强(qiáng)美元态势有望扭转(zhuǎn)，中美利差有望收窄，人民币在(zài)合(hé)理(lǐ)均衡水平上保持基本稳定的势能更足。在此背景下，我国稳健的货币政策可以更有效地统筹把握短期(qī)和长期、稳增长和防风险、内部和外部的关系，更灵活地坚持以我为主(zhǔ)，优先支持国(guó)内经济发展(zhǎn)。

　　编辑：幸骊莎

责任编辑：郭(guō)建