知名空头狙击AI“大妖股”！超微突遭兴登堡做空，AI圈情绪“暗流涌动”

乘着AI的东风，被誉为英伟达背后公司的超微电脑此(cǐ)前一跃成为了AI“新贵”。

过去一年，超微股价一骑绝尘。年初公(gōng)司呈大(dà)爆发之势(shì)蒙眼狂飙，并于3月(yuè)创下历史新高；虽然此后开始回落，但(dàn)年内(nèi)累计涨幅仍高(gāo)达92%。

不过近来，超微被知名做空机构兴登堡盯上，陷入(rù)新的“风暴”。

受此影响，超微电脑周二美股盘中一度大跌超(chāo)8%，收(shōu)盘跌2.64%报547.64美元，最新总市值为320.68亿美元。

知名空头狙击AI“大妖股(gǔ)”！超微(wēi)突(tū)遭兴登堡做空，AI圈情绪“暗流(liú)涌动”

兴登堡(bǎo)“狙击(jī)”超微

当地时间 8月27日，美国知名(míng)做(zuò)空机构兴登堡（Hindenburg Research）发布做空超微电(diàn)脑的报告，引起投资者和股(gǔ)东的警惕。

报告指出(chū)，在对超(chāo)微为期三个月的调查(chá)中发现，超微存(cún)在“会计操(cāo)作、未披露的(de)关联方交易的(de)证据、违反出口禁令以及客户流失”等一些列问题。

1.会计违(wéi)规

过往问题：超微因未能提(tí)交财务报表而于 2018年面临纳(nà)斯达克暂时退(tuì)市，随后被美国证券交易委员会指控存在(zài)广泛的会计违(wéi)规行为。美国(guó)证券交易委员会的(de)调查(chá)发现，该公司存(cún)在超过2亿美元的收入确(què)认(rèn)不当和费(fèi)用低估，导致销售(shòu)额、收益和利润率虚高。

重新聘(pìn)用争(zhēng)议：报告强(qiáng)调，在与(yǔ)美国(guó)证券交易委员会(huì)达成1750万美元(yuán)的和解协议后(hòu)，超微公司重新聘用了涉嫌会计丑闻的高(gāo)管。值得注(zhù)意的是，被美国证券交易委员会指(zhǐ)控的前(qián)首(shǒu)席财(cái)务官 Howard Hideshima被一家与超微公司首席执行官梁朝伟兄弟有关的公(gōng)司重新聘用(yòng)。

2.关(guān)联交易

金融交易：兴登堡称，超微在过(guò)去三年(nián)中向首席执行官 C知名空头狙击AI“大妖股”！超微突遭兴登堡做空，AI圈情绪“暗流涌动”harles Liang 兄弟控制的两(liǎng)家关联方(fāng)供应商支付了9.83亿美元(yuán)。这些供应商部(bù)分由梁及其妻子所有，为超微提供零部件并租用仓库和工厂空(kōng)间。

商业行(xíng)为(wèi)：报告表明，这些关(guān)联方交易可能是(shì)更广泛的金融操纵和(hé)利益冲突模式的一部分。

3.逃避(bì)制裁

历史辩解(jiě)：2006年，超微公司承(chéng)认向(xiàng)伊朗出口(kǒu)违禁零部件。尽(jǐn)管该(gāi)公司声称已从过去的错误(wù)中吸(xī)取了(le)教训，但该报告仍对(duì)当前的做法提出了担忧。

当前指控：兴登堡声称，超微参与了约45,000笔向俄(é)罗斯出(chū)口高(gāo)科技零(líng)部件(jiàn)的交易，据称这违反了美国的出(chū)口禁令。据报道，自乌克兰战争爆发以(yǐ)来，这些出口量增长了三倍。

对此，兴登堡表示，“超微是一家惯犯”，其已对超微做空(kōng)，押注 SMCI 股价将(jiāng)下跌。

不过超微的一位发言人(rén)表示，公司(sī)不对谣言与揣测做回应。

AI的高光能否继续？

当下虽然人工智能需求强劲，作为“英伟达核心朋友圈(quān)”的超(chāo)微(wēi)电脑尽管营收超预期，但利(lì)润率却疲(pí)软(ruǎn)，AI盈利能力(lì)也(yě)再(zài)度被质疑。

此前(qián)，超(chāo)微公布的财报显示，在截至 6 月份的(de)财年中(zhōng)，超微的营收149亿(yì)美元，较前一财(cái知名空头狙击AI“大妖股”！超微突遭兴登堡做空，AI圈情绪“暗流涌动”)年增长约110%。

其中，二季度营收53.1亿美元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)143.6%，前(qián)一(yī)季度(dù)同(tóng)比增(zēng)长200.8%。二季度(dù)毛利率为11.2%，同比下降(jiàng)5.8个百(bǎi)分点，前一季(jì)度毛利率15.5%。二季(jì)度EPS盈利的增长(zhǎng)放缓程度更(gèng)大，较(jiào)分析师预(yù)期(qī)低23%。

在业绩指引方面，2025财年，超微预计营收年增长74%到101%，增速较2024财(cái)年放缓，但放(fàng)缓程度强于(yú)约58%的分析师预期增(zēng)速。

此外，为了提(tí)振投资者信心，超(chāo)微最近宣布将于10月1日实施 10 比 1 的股(gǔ)票拆(chāi)分。

对于不及预期(qī)的财报(bào)，分析师Woo Jin Ho指出(chū)，投资(zī)者对超微(wēi)、戴尔(ěr)科技和惠普企业等公司销(xiāo)售的 AI 优化服务器(qì)的长期盈(yíng)利能力(lì)感到担忧(yōu)。超微最近一个季度未(wèi)能实现自(zì)己的盈利(lì)目标(biāo)可能会加剧这种担忧。

彭博(bó)分析师Woo Jin Ho表示，兴登堡的报告(gào)“可能会对这(zhè)家服务器设备制(zhì)造商的(de)会计实践(jiàn)和(hé)客户交易进行更严格的审查”。

尽(jǐn)管 Hindenburg 的担(dān)忧并不新鲜，但“可能会加大对客户关系的关注，尤其是考虑到美国加强了对向受(shòu)制裁公司和国家销(xiāo)售(shòu)人工智能系统的审(shěn)查。”

眼下，临近英伟达(dá)财报公(gōng)布之(zhī)际，超微又被做空机构(gòu)盯上，AI行业的高光时刻能否继续(xù)，充满不确定性。

高盛预计，作为全球最(zuì)受关注的股票，英伟达的这份财报可(kě)能会令其股价大幅(fú)波动9%以上(shàng)。如果英伟达(dá)在周三公布业(yè)绩后上涨，大多数投资者可能会措手不及。

美(měi)银发出警告称，美市场对英伟达过度乐观，或引发抛售潮；高盛策(cè)略师(shī)则表示，随着英伟达财报日临近，期权市场暗示英伟达(dá)股价有超过9%的(de)上涨空间。