绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍

今年以来(lái)，A股市(shì)场走出“深V”行情，有部分主动权(quán)益(yì)基金取得了非常亮眼的业绩。数据显示，超过260只主(zhǔ)动权益基金(jīn)今年以来收益率超过10%。整体来看，今年(nián)以来的绩优基金大(dà)部分维持九成以上堪称(chēng)“激(jī)进”的(de)股票仓位。从持仓来看，资源周期和央国企方向的重仓股(gǔ)成为这些基金表现突出的主要原因。展望后市，基金经理(lǐ)认为，二(èr)季(jì)度(dù)有望迎来国内和(hé)海外宏观周期共振向上的局面(miàn)，为股票市场整体向好(hǎo)提供了良好的宏观环(huán)境。

绩优基金股票(piào)仓位“激进”

截至4月22日，上证指数今年以(yǐ)来上涨2.34%，深证成指下(xià)跌3.00%，创业板(bǎn)指下跌7.45%，分化显著。在这样的行情下，不少主动权益(yì)基金“杀”出重围，取得了亮眼的业绩。Wind数据显示，截至4月22日(rì)，今(jīn)年以来共有近(jìn)3200只主动权益基金（只(zhǐ)统(tǒng)计初始(shǐ)基金，下同）取得了正(zhèng)收益，其中260只主动权(quán)益基金收益率超过(guò)10%，11只收益率(lǜ)超过 20%。

整体来看，今年以来的(de)绩优基(jī)金多为中小型(xíng)基金，多只(zhǐ)规模(mó)不超过10亿元。例如，业绩排在(zài)首位的景顺长城周期优选A，今年以来收(shōu)益率达25.47%，不(bù)过该基(jī)金一季度(dù)末的规模仅1.88亿元（不同份额(é)合并计算，下同(tóng)）。收益(yì)率(lǜ)超过20%的基金中，博(bó)时成长精选A一季度末规(guī)模6.24亿元，南方发展机遇一年持有A一季度末规模2.58亿(yì)元(yuán)，景顺长城支柱产业、万家(jiā)周期驱动A、东方阿(ā)尔法兴科一年持有A的规模(mó)均不足2亿元。

从仓位来看，绩优基金一季度末的股票(piào)仓位大多(duō)较为“激进”。万家双引擎A、博时成长精选A、南方发展机遇一(yī)年持有A、广发(fā)资源优选(xuǎn)A、中欧瑞丰A、万家(jiā)周期驱动A和东方阿尔法兴科一年持(chí)有A一(yī)季度末(mò)均维持在九成以上的(de)仓位。

重仓资源周期股(gǔ)

从持仓来看，资源和周期方向的重仓股成为今(jīn)年以来基金表(biǎo)现突出的(de)主(zhǔ)要原因。

例如，万家(jiā)双(shuāng)引(yǐn)擎A今年以来的收(shōu)益率为25.32%，在主动(dòng)权益(yì)基金中(zhōng)名列前茅。其一季报显示，虽然为灵活配置(zhì)型基金，不过该基(jī)金一季度末股票仓位高达92.87%，前十大重仓股均为资源周期类品种，包括紫金矿业、中远海能、洛阳钼业、中国石油、中金黄金、山东黄金、招(zhāo)商轮船、铜陵有(yǒu)色(sè)、山西焦煤、西(xī)部(bù)矿业。今年以来，洛(luò)阳钼业(yè)涨幅高达76.73%，中国石油上涨50.57%，紫金矿业、招商轮船、西部(bù)矿(kuàng)业均涨逾(yú)40%，为该基(jī)金贡献了(le)较高的收(shōu)益。

中欧瑞丰A今年以来也实现(xiàn)了21.96%的收益率(lǜ)，一季报显示，其一季度末绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍股票仓位达(dá)92.43%，前十大重仓股分别为中国海(hǎi)油、中国船舶(bó)、中国神华、中国石油、中国中车、长江电(diàn)力、金诚信、陕西煤业、海信视像、万华(huá)化学，也多(duō)为资源周期和(hé)央国企等方向(xiàng)。其前十大重仓股今年以来涨幅普遍超过10%，其中，金诚信(xìn)、中(zhōng)国中车涨逾40%。

继续关注周期和红利方(fāng)向(xiàng)

中欧瑞丰的基金经(jīng)理卢纯青表(biǎo)示，在2024年第一季度，基于对宏观的判断，将持仓集中在(zài)业绩确定性(xìng)较高的公司，包括景(jǐng)气度上升、长期周(zhōu)期处于(yú)低位区间(jiān)的(de)公(gōng)司，有(yǒu)全球竞(jìng)争力的各制造业领域龙头国企(qǐ)，较(jiào)高分红的公司，出口占比较高的(de)公司以及上游资源领域(yù)等。过去(qù)一个季度，市场有较大的波动，越来越多的投资者愿意买入并持有(yǒu)这(zhè)些央国企龙头，优质企业也用他们的业绩展现了竞争(zhēng)实力。卢纯青(qīng)表示，未来仍将深挖这些投资机会。

万家双引擎绩优基金积极进取资源周期股成制胜秘籍的基金经理(lǐ)叶勇表(biǎo)示，一季度该基金组合结构基本(běn)维持不变，延续以工业金属、贵金属、原油、油运、煤炭等(děng)行(xíng)业为主要配置，核心逻(luó)辑在于：从宏观择时角度看，库存周期大概率已经见底，至于见底之后上行斜(xié)率如何，的(de)确(què)存在不确定性，宏观调控政策(cè)的力度对经济上(shàng)行斜率影响较大，但是市场底部或已临(lín)近，叠加海(hǎi)外库存周期触底回升，全球需求有望转暖。

展(zhǎn)望(wàng)后市，叶勇认为，随着国内库存周期触底，全球PMI和制造业投资触底回升，经历(lì)过(guò)两年调(diào)整压力测(cè)试的(de)大(dà)宗商品，尤其是全球定价的大宗商(shāng)品（铜(tóng)、油、金等(děng)）有望迎来第二波上行行情。在新一波浪潮中，叶勇表示，将(jiāng)以有(yǒu)色金属为核心配置，叠加(jiā)原(yuán)油、煤炭、油运等，共同构建(jiàn)进攻性为主导的资(zī)产组合。从市场走势看，在海外库存周期触底回升(shēng)后，2024年二季度有望迎(yíng)来(lái)国内和(hé)海外宏观周期共振向上的局面，从而为股票市场整体向好和组合获取做多收益提供良好的宏(hóng)观环境。