回购注销的绩优股值得关注

　　来源：北京商报(bào)

　　A股上市公司回购潮仍在继续(xù)，从利好程度来看，尤以注销式回购为最。对于绩优股(gǔ)而(ér)言(yán)，回购(gòu)注销会进一(yī)步提升公司的投资价(jià)值，值得投资者高(gāo)度关注。

　　上市公司的股票价值主要体现在三个方面。首先是每股净资产(chǎn)值(zhí)，是从会计(jì)学角度确定的股票价值，会计学作为理论基础，可以(yǐ)用来衡量股(gǔ)票所含(hán)资(zī)产的理论价值。它(tā)会因为公司经营状况的好坏、企业管理(lǐ)者的能力(lì)、上市公司企业社会责(zé)任(rèn)等因素(sù)的(de)不同而(ér)有所低估或者高估，即股票的每股净资产值虽然科学回购注销的绩优股值得关注严谨，但却并(bìng)不能完(wán)全反映上市公(gōng)司的内(nèi)在价值，实际价值或高或低。

　　其次是股价(jià)。上市公司的每股净资产值可以根据会计准则(zé)计算得出，但是不同的(de)人对其有不同(tóng)的理解，于是就有了交易价(jià)格(gé)。投资者根据自己对于上市(shì)公(gōng)司价值的判断，再结合市场价格，做(zuò)出买入或者卖出的判断。因为投(tóu)资者(zhě)对于上回购注销的绩优股值得关注市(shì)公司的(de)价值判断不同，所以才出现有人买入有人卖出的情况，导致上市(shì)公司的(de)股价不断波动。

　　最后是上市公司管理层心中(zhōng)的公司价值。上市公司管(guǎn)理(lǐ)层对公(gōng)司的过往、未来、在建(jiàn)项目、人员配置等诸多因素都(dōu)最为了解(jiě)，他(tā)们心中也有一个公司价值的(de)理性判断，当公司股价低于他们认为(wèi)的内在价值时，上市公司管理层就会生(shēng)出回购股份并注销(xiāo)的念头，手中资金宽(kuān)裕(yù)的，还(hái)会自己增持股份。

　　因此(cǐ)，如果一家上市公(gōng)司不(bù)断(duàn)回购股份并注销，那么最直接(jiē)的原因就(jiù)是上市公司管理层认为公司的股价严重低估(gū)，并没有充分反映(yìng)出公司的内在价值。

　　从回购的逻辑看，上市公司回购(gòu)股(gǔ)份的资金往往来(lái)自于当年的经营利润，即公司拿(ná)出一部分(fēn)利润来回购股份。因为使用的是经(jīng)营(yíng)利润，所以回购后的每股净资产值并不会(huì)低于上一个会计年度，同时公司股本却(què)比上(shàng)一个会计年度更小(xiǎo)，此(cǐ)时公(gōng)司的股价理应会更高。

　　相比普通股票(piào)，绩优股(gǔ)的盈利(lì)能力更为稳定，中(zhōng)长期来看现金流更(gèng)为充足，它们进行(xíng)回购注销的基础更为扎实。而且(qiě)，一旦开启回购回购注销的绩优股值得关注注销，在(zài)公司估值未回到合理(lǐ)区间之前，有很大(dà)概率推出(chū)连续回购(gòu)注销，这对于公司股价的提振属于中长期利好。

　　另外，回购注销股份对于上市(shì)公司股价的支撑力度要好于现金分红(hóng)，毕竟现金分红的(de)分红款能够用来继续买入公司股票的数量不(bù)会太多，但回购(gòu)股份则强制把这些资金用(yòng)来买入公司股票，股价(jià)所受到的支撑显然(rán)更大。

　　对于不断回购注销股份的上市(shì)公司来说，投资者(zhě)都可以加(jiā)以重(zhòng)视，如果同时还属于绩优(yōu)股，那么(me)投资者(zhě)就有更多的理由关注，择机布局或有不(bù)错的投资回报。

　　北京商报评论(lùn)员周科竞

责任编辑：李桐