“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？

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　　来源：华夏时报

　　当国(guó)泰君安(ān)并购海通证券，券商的并购(gòu)迎来了高潮。日前，该两大券商纷纷公告将继续停牌，而持续一周的发酵，不仅(jǐn)成(chéng)就了“国海证券”的出圈，有(yǒu)并购题材和预期(qī)的券商们更是获得了主力(lì)资金的青(qīng)睐，甚至在(zài)连续召开(kāi)的多场中(zhōng)报业绩说明会和网上互动平(píng)台上，“是否并购”成为(wèi)网红提问。

　　据(jù)同花顺iFinD统计显示，9月(yuè)6日至9月13日，天风证券股价上涨24.3%，位(wèi)居第一(yī)；国(guó)海证(zhèng)券上涨(zhǎng)4.8%，位居第二(èr)；长城证券上涨(zhǎng)3.5%，位(wèi)居第三，长江证券上涨3.08%，位居(jū)第四。在跌(diē)幅榜上，首(shǒu)创证券下跌9.14%，位居第一，国联证券下跌2.76%，位居第二(èr)，光大证(zhèng)券（维权）下跌2.68%，位居第三。

　　9月12日，中国证监会主席吴清在辽宁调研时指出，要落实新(xīn)“国九条”部署，全面(miàn)深化(huà)资本市场改(gǎi)革，多措并举活(huó)跃并购重组市场；13日(rì)，A股4.2亿主力资金流入证券板块，位居第二，仅次于通信设备。

　　华泰证券的(de)报告指(zhǐ)出，国泰君安与海(hǎi)通证券的合并或将推动行业供给侧改革提速，有望迎来新一轮并购重组浪潮，优胜劣汰的趋势愈发显著(zhù)。具有优质股(gǔ)东资源(yuán)、强大综合实力、优秀管理团队和创新(xīn)突破能(néng)力(lì)的中(zhōng)大型券商有望逐(zhú)渐脱颖而出，通过外延扩张实现规模效应和协同(tóng)效应。整体而言，此(cǐ)次整合(hé)或将(jiāng)有效(xiào)对短期市场情(qíng)绪及未来(lái)板块并购整(zhěng)合(hé)预期形成催化。

　　打(dǎ)造一流投(tóu)行

　　2024年9月5日(rì)晚间，国泰君安与海通证券(quàn)纷纷发(fā)布公(gōng)告，称正在筹划重组事宜。根据上海证(zhèng)券交易所的相关规定，两家公司A股股票自(zì)2024年9月6日（星期五(wǔ)）开市起停牌。本次重组涉及到A股和H股，涉及事项较多、涉及流程较为复杂，同时，本次重组有利(lì)于(yú)打造一流投资银行、促(cù)进行业高质量发展，根(gēn)据上海(hǎi)证(zhèng)券交易(yì)所的相关规定，预(yù)计停牌时间不超过25个交易日。“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？>

　　12日下午，两(liǎng)家公司(sī)发布最新公告称：鉴于本次重组的相关事项存在(zài)重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性(xìng)，为保证公平信息(xī)披露，维护(hù)投资者利益，避免造成公司股价异常波动，根(gēn)据上海证券交易所相关规定，公司股票将继(jì)续停牌。停牌期间，公司将(jiāng)积极(jí)推进各项工作，并根据本次重(zhòng)组进展情况，严格(gé)按(àn)照有关法律法规的规定和要求履行信息(xī)披露义务，待(dài)相(xiāng)关事(shì)项确(què)定后，公司将及时发布相关公告并申请公司股票复牌。

　　值得注意的是，沪上两大券商持续停牌，A股其他有并购预期(qī)的券商股价表现(xiàn)抢眼，湖北省两大(dà)券商——天风证券、长江证券(quàn)一周涨幅位居(jū)板块前列。9月6日(rì)和9月9日，天风证券连续2个交(jiāo)易日涨停，并发布了股票(piào)交易异常波动公告，称不存在应披露而未披露的重大事项(xiàng)。

　　据同(tóng)花(huā)顺iFinD统计显示，9月6日至(zhì)9月13日，天风(fēng“并购”变网红词！4.2亿元主力资金流入券商板块，下一个“国海证券”在哪里？)证券累计上涨24.3%，长江证(zhèng)券上涨3%；13日当日，天风证券累计主力资金净流入5.9亿元，长江证(zhèng)券流入828.34万元。

　　9月12日，中国证监会主席吴清在辽宁调研(yán)时表(biǎo)示，要落实新“国九条”部署，进一步全(quán)面深(shēn)化资本市场改革，不断提高上(shàng)市公司质量和投资(zī)价值，充分发挥多层次(cì)资(zī)本市场体系功能，支持(chí)企业通过股债(zhài)融资、期货风险管理等渠(qú)道发展壮大，多措并举活跃(yuè)并购重组市场，不断提(tí)高服务科技创新(xīn)和新质生产力的质量和水平。

　　国金(jīn)证券的报告指出，目前(qián)正在推进中的各组(zǔ)券商并购事件(jiàn)（国联+民生，国信+万和(hé)，浙(zhè)商+国都，西部+国(guó)融，华创+太平洋，方正+平安）主要涉(shè)及上市券商和非上市券商(shāng)之间，且均(jūn)为中小券商，推进相对容易，国泰君安和海(hǎi)通证券的合并在头部券商、上市券商并购两(liǎng)个维度实现突破，相比之下合并难度更大，在涉及A/H估值差异、换股比例、国资破净(jìng)股交易、公(gōng)募基金一参一控、组织架构调整等安排上有望(wàng)为(wèi)行业做(zuò)出示范，并加速推(tuī)动(dòng)行业并购进(jìn)程，特别是其(qí)他头部上市(shì)券商之间的合并。投(tóu)资(zī)者可关注尚未完全落地的并(bìng)购标的组合和(hé)相同股(gǔ)东背景的券(quàn)商组合。

　　“国泰(tài)君安和(hé)海通(tōng)证(zhèng)券两大券商宣布整合，确实引发(fā)了(le)资本(běn)市场的热议甚至憧憬。”一位上市券商非银行业首席分析师在接受《华夏时报》记者采访时直言：市场的发展有其内在的逻辑，券商上市家数的变化以及业内竞争格局的加剧(jù)和对券商业务风险控制的(de)理解决定了各个公司的发(fā)展未来。券商中的马太（金麒麟分析师）效应可能会更加明显，存(cún)量(liàng)竞争的进一步加剧或许是券商估值约束的重要原因。

　　并(bìng)购成高(gāo)频词

　　随着券(quàn)商并购的高(gāo)潮迭起，在近期(qī)召(zhào)开的上市(shì)券商中报业绩说明会上，“是否(fǒu)并购”成为最火的问题。

　　在长(zhǎng)江证券的业绩说明会(huì)上，“作为同属湖北国资旗下的两家券商，长江证券目前有和天风证券(quàn)合并的计划(huà)吗(ma)”成为投(tóu)资者最为关(guān)注的话题。对(duì)此，公司副总裁、董(dǒng)事会秘书周纯表示，公司目(mù)前无应披露而未披露(lù)的重(zhòng)大(dà)事项(xiàng)。

　　同时(shí)，在财通(tōng)证券业绩发布(bù)会上，有投资(zī)者提问：在当下监管层鼓励行业进行并购重组，公司是否有相(xiāng)应的并购重组计划？公司董(dǒng)事会秘书官勇华回答，公司聚焦主责(zé)主业，不断提升自身业务竞争(zhēng)力，增强服务实体经济能力。同时，公司加强市场信息收集(jí)研(yán)判，及时跟进市场动态和行业并购趋势，持续关注(zhù)行业外延式发展情况，把握机遇做强做(zuò)大，推动公司高质量可持续发展(zhǎn)。如(rú)公司涉及并购重(zhòng)组事(shì)项将严格履(lǚ)行信息披(pī)露义务，请关注(zhù)公(gōng)司(sī)公告。

　　不仅如此，日前(qián)，在交易所互动易平台上(shàng)，华西(xī)证券和国元证券也被频频提(tí)问(wèn)是否有并购(gòu)长城证券和华安证(zhèng)券的计(jì)划？两家公司给出的回复分别是(shì)是没有获得相关消息和(hé)无应披(pī)露的信息。

　　光大证券分析师王一峰指(zhǐ)出(chū)，在监管政策引导“培育一流投资银行和投资(zī)机构(gòu)”和行业盈利分化加大的背景下，证券(quàn)行业(yè)并购整合有望进入加速(sù)期。展望后续，以(yǐ)新“国九条”主导的资本(běn)市场全面(miàn)深化(huà)改革落地，将持续重塑证券业长(zhǎng)远竞争格(gé)局。短期(qī)看，行业(yè)仍处于前期调整的“阵痛期(qī)”。考虑到2024年(nián)上半年券(quàn)商业绩(jì)相对(duì)承压，建议关注综合实力以及业务优势显著的头(tóu)部券商，以及并购重组政策催化(huà)的券商(shāng)。

　　国海证(zhèng)券被重仓

　　就在国泰君安发布并购海通证券的(de)第一时间，投资者(zhě)们就开始讨论着未来新券商(shāng)的名字，国海证券迎来了这波泼天的富贵。9月6日，国海证券（000750.SZ）开盘即涨停，截至9月13日，6个交(jiāo)易日其股价(jià)累计涨幅4.82%，位居行业(yè)第二。

　　《华(huá)夏(xià)时报》记者(zhě)注意到(dào)，此轮的国海证券并不仅是文字游戏中的(de)主人公。在国海证券的半年报中(zhōng)，前十大流通股东中(zhōng)出现了国泰君安的身(shēn)影，累计持有9061.97万股，位列第(dì)7；国(guó)泰中证(zhèng)全指(zhǐ)证券公司交(jiāo)易型开(kāi)放式(shì)指数证券(quàn)投资(zī)基(jī)金(jīn)和华宝中(zhōng)证全指证券公司交易型开放式指数证券投资基金分别持有8642.5万股和5609.3万股。

　　国海证券半年报显示，上半年营业收入和归母净利润分别为19.25亿元和1.43亿元，分别同(tóng)比下滑7.33%和63.45%。

　　“国(guó)海证券与国泰君安并购，与(yǔ)海通证券没有直接关(guān)系，仅是个股配(pèi)置的(de)巧合，不建议过多关注。”上海(hǎi)一家上市券商非银行业(yè)首席分析师在接受《华(huá)夏时报》记者采访时如是(shì)说。

　　在(zài)中银(yín)证(zhèng)券非银金融行业分析师张天愉看来，监管推动头部券商通过并购等(děng)途(tú)径做优(yōu)做(zuò)强，券业并购持续推进，预计行业(yè)集中度将进一(yī)步提(tí)升。券商(shāng)并购仍(réng)是今年券商板块(kuài)最主要的投资主线，可(kě)持续关注已经发布并购计划的券(quàn)商并购进展。

　　同时，在三季度后，券商业绩有望随着基数压力的减轻和业务(wù)转型逐步边(biān)际修复(fù)。若市场(chǎng)需求侧出现拐点将(jiāng)有助(zhù)于加速修复。板块估(gū)值触达历史底部，或已较为充分反映市场担忧，向上(shàng)修复空间较大(dà)，当前估值低位提供较好的左侧布局机会。

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责任编辑：韦子蓉