大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？

一路“狂飙”的金(jīn)价迎来大跌。

继前一日大跌后，4月23日金(jīn)价延续下(xià)跌走势，现货黄金盘中一度跌(diē)破2300美元(yuán)/盎司大关。

4月22日，伦敦现货黄(huá大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？ng)金(jīn)下跌2.72%，报2326.81美元(yuán)/盎司，创(chuàng)近两年单日(rì)最大(dà)跌幅。盘中，现货黄金大跌(diē)逾60美元/盎司，连续跌(diē)破多个整数关口。COMEX黄金期货下跌3.01%，报2341.1美元/盎司。

受访(fǎng)人士认为，此前金价持续上涨时，市场出(chū)现一(yī)定的恐高心理，追(zhuī)高的风险(xiǎn)较大。但金价开始下跌后，较为拥挤的做多交易会(huì)逐渐缓解，在长期上(shàng)涨逻辑没有发生改变的背景下，可以等(děng)待回调带来更(gèng)好的配置机会。

金价(jià)暴跌

国际市场方(fāng)面，4月23日现货黄(huáng)金(jīn)盘中一度跌(diē)破2300美元/盎司大关。

国内金价也“一夜变天”。盘面上(shàng)，上海期货交易所日间盘黄(huáng)金期货主力2406合(hé)约收报544.84元，收(shōu)跌3.54%，成交(jiāo)量为24.13万手，持仓为14.97万(wàn)手。上海黄金交易所黄金T+D日间盘收跌3.05%，报543.63元/克。

饰(shì)品金价方面，多家珠宝品牌的零售金(jīn)价都(dōu)下调了14元(yuán)左右，“金饰价格一夜跌14元每克”的(de)消息也应声登上热搜(sōu)。例如，周大(dà)福4月23日的足金饰品价格为719元/克，此前一(yī)天为733元(yuán)/克，一夜下跌14元/克。

缘何回调

《国际金(jīn)融报》记者采访(fǎng)数位分析人士了解到，近期金价(jià)下(xià)跌或由多方面因素导致。

一是美降(jiàng)息概率一减再减。中辉期货资管部投资(zī)经理王维芒指出，数据显示美联(lián)储(chǔ)降息概(gài)率减(jiǎn)少，且相关表态激进(jìn)。

从(cóng)具体数据(jù)来看，美国3月非农(nóng)就业人数超预期激增30.3万人，创11个月(yuè)以来(lái)的最大增幅。3月份美国居民消费价格指数（CPI）同比增长3.5%，核心CPI同(tóng)比(bǐ)增长3.8%，各个CPI分项均超过预期。同时，美国3月份生产者价格指数（PPI）也同比上涨2.1%，超过上个(gè)月(yuè)。此(大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？cǐ)外，美国3月份的供应(yīng)管理学会（ISM）制造业指(zhǐ)数站上50的荣枯线，大幅好于预期。

方正(zhèng)中期(qī)期(qī)货研究院院长王骏(jùn)告诉记者，美联储当局连续鹰派(pài)言论下，市场降(jiàng)息预(yù)期(qī)进一步推迟，目前市场对美联(lián)储9月不降息的预期概率近58%。

“美国(guó)通胀反弹，美联储的降息预期不断推(tuī)迟，也对金价构成潜在的利空。”东证衍生品研究院宏(hóng)观首席分析师(shī)徐颖称。

二(èr)是(shì)中东(dōng)冲突风险溢价消退。消息面上，以色列疑似(shì)突然袭击伊朗，伊(yī)朗核设施未受损(sǔn)。而伊朗(lǎng)否认外国袭击(jī)，以色列(liè)拒绝置(zhì)评，美(měi)国称此前收到了以方袭击通知。以(yǐ)色列防长与美国国务卿通电(diàn)话，谋求避免美制(zhì)裁，伊朗回应以色列在当前阶(jiē)段已得到必(bì)要的(de)回应，其(qí)攻击是微(wēi)不足道(dào)的。王(wáng)维芒分析，很明显，伊朗没有能力也没有意愿，让地缘问(wèn)题扩大(dà)。尽管目前以色列和哈马斯的战火仍在继(jì)续。

王骏表示，发(fā)酵(jiào)近一个月的中东地区地缘军事冲突并未进一步加剧并(bìng)带(dài)来市场预期中(zhōng)的深远影响，贵金属避险需求逐渐减弱。

徐颖也指(zhǐ)出，近期金价见顶回落，4月22日开始明显下跌，主要是中东地区的地缘政(zhèng)治风险没有进(jìn)一步升温，市场的避险情绪减弱，叠加3月以(yǐ)来(lái)黄金上涨超过15%，在基本面没(méi)有新增利(lì)多的情况下(xià)，多头出现获利了(le)结，黄(huáng)金回调。

三是黄金盘面的过度交易。王维芒分析，近(jìn)期黄金期货市场黄金(jīn)的非商业多头、净(jìng)多(duō)头历史(shǐ)分位数已达89%、87%，期权隐含波动也持续走(zǒu)高至15.3%。尽管看多因素仍(réng)然存(cún)在，但短期的快速涨势消耗较多，盘面存在技(大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？jì)术性(xìng)调整(zhěng)需求。

另外，全球(qiú)大型黄金(jīn)ETF减持(chí)。近一(yī)个月以来，主要机构持续减持黄(huáng)金基金。王维芒(máng)提供给记者(zhě)的数据显示，全(quán)球最大黄(huáng)金ETF-SPDR Gold Trust减(jiǎn)持，3月20日至今减持6.6吨黄金；全球第二大(dà)黄金ETF-iShares减持4.25吨黄金；全球最大白银ETF-SLV减持白银持仓160吨。

后市如何

近几日金价下跌(diē)是短期(qī)调整(zhěng)，还是(shì)转(zhuǎn)向大跌(diē)的拐点？

王维芒认为，要判断此次金(jīn)价调整(zhěng)是否(fǒu)会持(chí)续，要清楚(chǔ)黄金行情的影响因素。这包括央行持续购金、主要央行降息、地缘冲突的扩大等(děng)。“尽管短期黄金(jīn)仍(réng)然可能继续调(diào)整，但(dàn)仍对黄(huáng)金(jīn)长期(qī)看多，预计(jì)开启一轮大跌的可能性较小”。

“短期金价步(bù)入震(zhèn)荡盘整阶段，但并不(bù)意味着黄金的上涨周(zhōu)期结束。”徐颖表示，短(duǎn)期来看，美国经济(jì)数据尚(shàng)可，美联储货币政策偏鹰派(pài)，地缘政(zhèng)治局势没(méi)有升级的(de)环境下，黄金缺乏上涨动能；但中(zhōng)长期来看，高利率+高通胀对美国经济构成下行风险(xiǎn)，金融市场的波动也在增加，美联储(chǔ)的缩表规模面临调整(zhěng)，货币政策(cè)终将步入宽松周期。此外，逆全(quán)球化潮流下，黄金配置的重要性在(zài)提升，这些(xiē)都构成了(le)黄金长期上涨的基础。

中天期货分析(xī)师刘冬梅指出，据IMF公(gōng)布的数据，2024年3月(yuè)，俄罗斯(sī)增持黄(huáng)金储(chǔ)备3.11吨，至2332.815吨，同时阿曼(màn)也(yě)在增(zēng)持黄金。从各国的黄金储(chǔ)备来看，各国央行(xíng)增持黄金的行为仍在继(jì)续，黄金的供需(xū)面情况没有改变。

不过，刘冬梅也表示，短期来看依然有很多不确定因素。美(měi)国通胀(zhàng)居高不(bù)下，美联储降(jiàng)息时点一(yī)延再延，提振美元和美债收益率，未来(lái)降息路径不确(què)定性增加等，都给黄金价格(gé)带来压力。而整体来看，在基本面没有变(biàn)化的情况下(xià)，黄金长期走强的基础仍在。

王骏也分析称，短期看(kàn)，黄金价格仍存在明显的调整空间，但长期看，黄(huáng)金会再(zài)恢复到美(měi)联储降息与央行购金主导的基本价(jià)格走势上。

能上车吗

金价回调(diào)，现在能上车吗？

徐颖向记者表示，投资者(zhě)对于黄金的长(zhǎng)期展(zhǎn)望仍然是乐观的。此前金(jīn)价持续上涨(zhǎng)时(shí)，市场已出(chū)现一定的恐高心理，追(zhuī)高的风险较大。但黄金开始下跌后，较为拥挤的做多交易会逐渐缓解，在长期上涨逻辑没有发生改(gǎi)变的背景下(xià)，可(kě)以等待回调带(dài)来更好的配置机(jī)会。

刘(liú)冬梅认为，长期来(lái)看，全(quán)球资产进入货币宽松周期，全球政治、经济等(děng)不确定性增加(jiā)，市场保值、投资(zī)需(xū)求增长，央行增持及(jí)现货需(xū)求增加，均支撑黄金价(jià)格未来进一步走强，具备(bèi)一定投资价值(zhí)。

王(wáng)维芒(máng)表示，盘面表(biǎo)现来看，黄金短(duǎn)期有三浪特(tè)征迹象，如(rú)果继续调整(zhěng)，沪金则可能在535附近获得支撑。如果(guǒ)支撑无效，则可能(néng)是五波结构。中长期来看，仍有战略配置节奏。短线投资(zī)者建议等待调整企稳之后，再做(zuò)战略配置入场决定。

“目前黄金价格可能会继续下(xià)探。”不过，王骏认为，中长期(qī)看，贵金属逢低做(zuò)多依然是核心。从长期(qī)基本面看，黄金(jīn)依(yī)然值得投资。未来(lái)美联储货币(bì)政(zhèng)策转向宽松(sōng)仍是主导，地缘政治局势仍偏紧张，全球(qiú)央行继续购金，叠加(jiā)全(quán)球(qiú)再通胀趋势，贵金属仍受到(dào)利好(hǎo)影响。

王(wáng)骏进一(yī)步指出，伦(lún)敦金短期内上方关注2400美元/盎司点位，下方关注2300美元/盎司点位，2150美元(yuán)/盎司依然是长期下方重要支撑(chēng)；中长期(qī)行情仍(réng)然乐观。伦敦银方面，上方关注29美元/盎(àng)司(sī)点位，下方关注(zhù)27.5美元/盎(àng)司点位，24.5美元/盎司依然是长期核心支(zhī)撑，依然强调(diào)白银调整均是买入做多机会。国内方面(miàn)，沪金上方继续关(guān)注575元至580元/克(kè)左右的压力区间，下方关注555元至(zhì)550元 /克区间，500元至505元(yuán)/克仍是重要长期支撑(chēng)；沪银上(shàng)方关注(zhù)7500元至(zhì)7700元/千克左右(yòu)压力位，下方关注6700元至7000元/千克。