央行称降准还有一定空间，降准预期升温如何影响A股？

相比起近(jìn)年来兴起的(de)工具，央行降准降息对市场的提振影(yǐng)响更为明显。针(zhēn)对降准的问题，央行称央行称降准还有一定空间，降准预期升温如何影响A股？降准还有一定的空间，给市场带来了降准的预期。至于进一步下调存量房贷利率(lǜ)，则面临一定(dìng)的约束。

也许(xǔ)，降(jiàng)准会比我们想(xiǎng)象中来得更早一些。是否(fǒu)进一(yī)步下调存量房贷(dài)利率，仍然(rán)需(xū)要投资者耐心等待。

央行降准的(de)空间还有多少？我们不妨观察近年来法定(dìng)存款金率的变化情况。

存款准备金一般由三部分组成，分别是库存现金、法定准备金、超额储备三部分组成。

从(cóng)金融(róng)机构的平(píng)均法定存款(kuǎn)准备金率变化情况分析，从2018年(nián)1月1日的14.9%下降至2024年2月5日(rì)的(de)7.0%。根据2024年2月5日，大中小型金融机构的存款(kuǎn)准备金率数据分析，大型银(yín)行(xíng)存款准备金率为8.5%、中型银行(xíng)存款准备金(jīn)率(lǜ)为6.5%、小型银行存款准备金率为5.0%。

从(cóng)2018年以来，央行合计(jì)下调了17次存款准备金率，为市场释放了长期资金约13.4万(wàn)亿。

所谓存款准备金，指的(de)是金融(róng)机(jī)构为应对客户(hù)提取存款和资(zī)金清(qīng)算而准备的货币(bì)资金。下调存款(kuǎn)准备金率意味着金融机构被央行依法锁定的资金减少了，可以提(tí)升金融机构的资金流动性，提(tí)升了货币创造能力。

关(guān)于(yú)央行对法定存款准备金(jīn)率(lǜ)的下限，还没有一个明确的数据。不过，从历史(shǐ)上的数据分析，5%可能(néng)是法定存款准备金(jīn)率的下限。按照目前金融机构7%的法定存(cún)款准备金率分析，从(cóng)7%到5%也只有2%的可操作空间(jiān)，所以法定(dìng)存款准备金率下调依然有一些空间(jiān)，只是可操作(zuò)的空间不大。

不过，近十年的货币政策工具箱越来越多，不排除会有(yǒu)更多的创新工具替代法定存款(kuǎn)准(zhǔn)备金，5%的法定存(cún)款准备金率下限也有可能被打破。

对央行来说，除了降准降息外(wài)，还可以通过逆回购、MLF、PSL等工具为市场释放流动性。不(bù)过，相(xiāng)比(b央行称降准还有一定空间，降准预期升温如何影响A股？ǐ)起降准降息，上述工具对市场的实际影响可能会弱(ruò)一些。

刺激消费，还可(kě)以通过下调存量房(fáng)贷利率进行调节。

目前，新(xīn)增房贷利率与(yǔ)存量房贷利率之间的利差空间比较大，在增量(liàng)房贷利率接连下降的背景下，存(cún)量房(fáng)贷利率却并(bìng)未(wèi)同步(bù)下调，导致了两者之间的(de)利差空间持(chí)续扩大(dà)，这也是导致(zhì)提前还贷现象加剧的主(zhǔ)要原(yuán)因。

但是，是否下调存(cún)量(liàng)房贷利率，至今还没有(yǒu)一(yī)个明确的信号。也许，对拥有存量(liàng)房贷的(de)购房者来说，他们仍需(xū)要忍受一段时间的存量高房贷利率(lǜ)央行称降准还有一定空间，降准预期升温如何影响A股？。一旦下调存(cún)量房贷利率，那么购房者的房贷负(fù)担(dān)压(yā)力也会有所减轻，对消费起到一定程度上的提振影响。

今年(nián)上半年六大行个人(rén)房贷缩水超过三千亿(yì)，反映出房贷业务表现疲软，也从一定程度上反映出目前购房意愿较(jiào)低(dī)，即使下调新增房贷利(lì)率，也并(bìng)未从本质上(shàng)提振购房者的购(gòu)房需求(qiú)。面对新增房贷利率与存量房贷利(lì)率的利差空间，下调存量房(fáng)贷利率显得迫在眉睫。

央(yāng)行降准与下调存量房(fáng)贷利率，如果这两项举(jǔ)措(cuò)得到落地，那(nà)么将会对资本市(shì)场、房地产市场构成一定(dìng)的积极影响(xiǎng)。

对股票市场来说，目前(qián)的低迷走(zǒu)势(shì)主要受到资金面低迷的影响。沪深市场加起来有(yǒu)5400家上市公司，但A股日均成交金额只有5700亿。在5700亿里，量化交易贡献20%的成交金(jīn)额，头部公司又拿走了50%以上的(de)成交金额，剩下的成交金额让5000家上市公司(sī)去分。于是，A股市场越来越突出“头部化”，大部(bù)分股票处于流动性不足的(de)状(zhuàng)态。

央行降准的直接(jiē)目的是(shì)为(wèi)市场释放出流动性，维持市场流动性处于相对充裕的状态。对股票市场来说，充裕流动(dòng)性是实现股市价(jià)格发现功能的重要前提(tí)，只有股市流动性得到(dào)恢复，市场(chǎng)资金面得(dé)到全面回暖，那么股(gǔ)市才有机会(huì)走出(chū)低迷状态。