美国8月非农就业数据不及预期，本月降息幅度分歧加大

专题：美国8月非农逊预期前值大幅(fú)下(xià)修

　　美国劳工部周五发布(bù)的报告显示，8月非农就业人数增加14.2万，大幅高于7月的8.9万，但不及市场预期(qī)的16.1万；当月(yuè)失业率小幅(fú)下降0.1个百分点至4.2%，符合预期，也(yě)是5个月来首次下行。

　　劳(láo)工部还对6、7两(liǎng)个月的就(jiù)业数据进行了大幅下(xià)修。其(qí)中，7月(yuè)非农就业人数下修2.5万至8.9万人，6月就业人数下修6.1万(wàn)至11.8美国8月非农就业数据不及预期，本月降息幅度分歧加大万人。

　　新(xīn)增就业岗位不及预期，这意(yì)味着经济增长放缓可能超预期(qī)，出于这种(zhǒng)担忧，美国股市(shì)周五全线下跌。道(dào)琼斯指数(shù)收跌410.34点(diǎn)，或1.01%，报 40345.41点；标普500指数跌1.73%，报5408.42点；纳斯达克指数(shù)跌2.55%，报16690.83点。

　　从近(jìn)期美联(lián)储官(guān)员的(de)讲话来看，美联储在9月17日至18日的(de)政策会议上启动四年半来的首次(cì)降息基本没有(yǒu)悬念(niàn)，但不确定的是降息幅度是25个基点还是50个(gè)基点。

　　就业报告发布后，期(qī)货市场定价一度倾向于降息50个基点，但随(suí)后又回落至25个基点。北(běi)京(jīng)时间周六凌晨，芝加哥商品交易所美联储观察工具FedWatch的数据显示，美联储9月降息25个基点的概率为69%，降息50个基点的概率为(wèi)31%；年内累计降息至少100个基点的概率(lǜ)为89.9%。

　　两名美联储官员在就业报告发布后发表了讲话。“我们近期看到的数据表明，劳动力市场正(zhèng)在继续走软，但并未恶化，这一判断对我们(men)即将做出的(de)决(jué)定(dìng)至关重要。”美联储理事克里斯托弗·沃(wò)勒说(shuō)。美联储理事是(shì)联邦公开市场委员会（FOMC）成员，一般(bān)俗称(chēng)“票委”，即(jí)在加息/降息等问题上有投票权。

　　沃勒(lēi)没有(yǒu)明确提(tí)到降息25或50个基点，但(dàn)暗示其倾向于支持首先降息25个基点(diǎn)。不过，他随后表示，如果新数据显示劳动力(lì)市场正在恶化，他也会(huì)对大幅度降息持开放态度(dù)。

　　另一位(wèi)讲话(美国8月非农就业数据不及预期，本月降息幅度分歧加大huà)的官员是纽(niǔ)约联储主席约翰·威廉姆斯，他也是FOMC的(de)12位票委(wěi)之(zhī)一(yī)。威廉姆斯在讲(jiǎng)话中重复了美联储主席杰罗姆·鲍威尔上个月在杰克逊霍尔央行会议(yì)上的发言(yán)，称是(shì)时候放松货币政策了，但没有对降息幅度发表看法。

　　从美联储历次利率调整来看，25个基点是常态，50个基点或更大幅度的(de)调整一般被(bèi)用在特殊(shū)或紧急情况。比如，2020年3月，新冠疫情爆(bào)发之初，美联储宣布下(xià)调联邦基准利(lì)率100个基点至0-0.25%。2022-2023年，为了应对(duì)罕见的高通胀，美联储多(duō)次加息50个甚至(zhì)75个基点，此轮加息周期将联邦基准利率从近零水平(píng)推高至5.25%-5.50%区间。

　　普渡大学商学院院长、前圣路易斯联储主席(xí)詹姆斯·布拉德表示，由于8月就业数据与预期大致(zhì)相符，因(yīn)此他认为9月会降息25个基(jī)点。“尽管美联储目前可(kě)能有点处(chù)于不利位置，但我认为还没(méi)到要降息50个基点的程度。”

　　但也有不少分析师警告称，劳动力(lì)市场正在大幅降温，如果(guǒ)美联储(chǔ)降息太慢(màn)，这种情况将进一步恶化。财富管理(lǐ)公司Glenmede的(de)投资策略和研究主(zhǔ)管杰森·普莱德(dé)表示：“目前劳动(dòng)力市(shì)场尚未触底，但美联储有(yǒu)足够的担忧，从而(ér)认真考(kǎo)虑在本月晚(wǎn)些时候降息（50个基点）。”

　　信安资产管理公(gōng)司（Principal Asset Management）首席全球策略师Seema Shah表(biǎo)示，对于美(měi)联储而言，降息50个(gè)基点可能会重新引发通胀压力，而降(jiàng)息25个基点可能引发经济衰退风险，在这种情况下，关键是看哪种(zhǒng)选(xuǎn)择的风险更大。“在通胀压力不大的情况下，没有(yǒu)理由不谨慎行事，采取更大幅度的降息。”Shah说(shuō)。

　　此外，就业报(bào)告发布前，美(měi)国(guó)知名经济学家、诺贝尔经济学(xué)奖得主约瑟夫 ·斯蒂格利(lì)茨在(zài)意大利举办的安布罗塞蒂年度经济(jì)论坛上称，无论8月就业数据表现如何，美(měi)联储都应该在本月的政策会议上降息(xī)50个(gè)基点。他指责美联储在货(huò)币政策紧缩方面“走得太远、太快”，这使(shǐ)得(dé)通胀(zhàng)问(wèn)题变得更糟。

　　斯蒂格利茨(cí)表示(shì)，美联储在2008年之后长时间将基准利率保持在(zài)接近零的水(shuǐ)平是一个错误(wù)。“但后来他们又开始大幅度加息，这不仅对经济没(méi)有太多好处，反而可能加剧了通胀。”

　　他指出，如果仔(zǎi)细研究通胀(zhàng)的来(lái)源，会(huì)发现住房成本是一个重要(yào)因素。大幅提高利率会(huì)使房地产开发商建(jiàn)造成本上升，使购房者购房成本上升，这与(yǔ)解决住房短缺的问题背道而驰。

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