大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？

一路“狂飙”的(de)金价迎来大跌。

继前一日大跌后，4月23日金价延续(xù)下(xià)跌走势，现货黄金盘中一度跌破2300美元/盎司大(dà)关。

4月22日，伦(lún)敦(dūn)现货黄金下跌2.72%，报2326.81美元/盎司，创(chuàng)近两年单日最大跌幅。盘中，现货(huò)黄金(jīn)大(dà)跌逾60美元(yuán)/盎司，连续跌破(pò)多个(gè)整数关口。COMEX黄金期货下(xià)跌3.01%，报2341.1美(měi)元/盎司。

受(shòu)访人(rén)士认为(wèi)，此前金价持续上涨时，市场出现一定的恐高心理，追(zhuī)高的风(fēng)险较大。但金价开始下跌后，较为拥挤的做多交易会逐(zhú)渐缓解，在长期上涨逻辑没(méi)有发生改变的背景下，可以等待回调带来更好的配置机会。

金价暴跌

国际市场方面，4月23日现货黄金盘中一度跌破2300美元/盎司大(dà)关。

国内金价(jià)也“一夜变天”。盘面上，上海期货交易所日间盘黄金(jīn)期货(huò)主(zhǔ)力2406合约收报544.84元，收跌3.54%，成交量为24.13万手，持仓为14.97万手。上海黄金交易所(suǒ)黄金T+D日间盘收跌3.05%，报543.63元/克。

饰(shì)品金价方(fāng)面，多家珠宝品牌的零售金价都下调了14元左右，“金饰价格一夜(yè)跌14元每克”的消息也(yě)应声登上热搜(sōu)。例如，周大(dà)福4月23日的足金(jīn)饰品价格(gé)为719元/克，此前一(yī)天为733元/克，一夜下跌14元/克。

缘何回调

《国际金融报》记者采访数位分析人士了解到，近期金价下跌或(huò)由多方面(miàn)因素导致。

一是美降息概率一减再(zài)减。中辉期货资管部投(tóu)资经理(lǐ)王维芒(máng)指出，数据显示美(měi)联储降息概率减少，且大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？相关表态激进。

从具体数据来看，美国3月非(fēi)农就业(yè)人数(shù)超预(yù)期激增30.3万人，创11个月以来的(de)最大(dà)增幅。3月(yuè)份(fèn)美国居(jū)民消费价格指数（CPI）同比增长3.5%，核心CPI同比增(zēng)长3.8%，各个(gè)CPI分项均超过预期。同时，美国3月份(fèn)生产者价格指数（PPI）也(yě)同比上涨2.1%，超过上个月。此(cǐ)外，美国3月份的供应(yīng)管理学会（ISM）制造业指数站上50的荣枯(kū)线(xiàn)，大幅好(hǎo)于预(yù)期(qī)。

方正中期期货研究院院长王骏告诉记(jì)者，美联储当局连续鹰派言论下，市场降息预期进一步(bù)推迟，目前市场对美联储9月不降息的预期概率近(jìn)58%。

“美(měi)国通胀反弹(dàn)，美联(lián)储的降(jiàng)息预期不断推(tuī)迟，也对金价构(gòu)成潜在(zài)的利空。”东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院宏观首席分析(xī)师徐(xú)颖称(chēng)。

二是中东冲(chōng)突风险溢价消退。消息面上，以色列疑似突(tū)然袭(xí)击伊朗，伊朗核设施未受损。而伊朗否认外国袭击，以色列(liè)拒绝置评，美国称此前收到了(le)以方袭击通知。以色列防长与美国国务卿通电话，谋求避免美制裁，伊朗回应以色列在当前(qián)阶段已得到必要的回应(yīng)，其攻击(jī)是微不足道(dào)的。王维芒分析，很明显，伊朗没有能力也没有意愿，让地(dì)缘问题扩(kuò)大。尽管目前以色列和哈马斯的战火(huǒ)仍在继续。

王骏表(biǎo)示，发酵近一个月的中东地区地缘军事冲突并(bìng)未进一步加剧并带来(lái)市场预期中的深远影响，贵金属避(bì)险需求逐渐减弱。

徐颖也指出，近期金价(jià)见顶回落，4月22日开(kāi)始明显下跌(diē)，主(zhǔ)要是中东地区的地缘政治风险没有进(jìn)一步升温，市场的避险情绪减弱，叠加(jiā)3月以来黄金(jīn)上涨超过15%，在基本面没有(yǒu)新增利多的情况下，多(duō)头出现获利了结，黄(huáng)金回调。

三是黄金盘(pán)面的过度交易。王维芒分析，近期黄金期货(huò)市场黄金的非商业多头、净(jìng)多头历史分(fēn)位数已达89%、87%，期权(quán)隐含波动也持续走(zǒu)高至(zhì)15.3%。尽管看多因(yīn)素仍(réng)然存在，但短期的快速涨(zhǎng)势消耗较多，盘面存在技术性调整需求。

另(lìng)外(wài)，全球(qiú)大型黄金ETF减持。近一个月以来，主要机构持续减持(chí)黄金基金。王维(wéi)芒提供给记者的数据显示(shì)，全球(qiú)最大黄金ETF-SPDR Gold Trust减持，3月20日至今(jīn)减持6.6吨黄金(jīn)；全球第二大黄金ETF-iShares减持4.25吨黄金；全球最大白银ETF-SLV减持白银持仓160吨。

后(hòu)市如何

近几日(rì)金价下(xià)跌是短期调整，还(hái)是转(zhuǎn)向大跌的拐点？

王维芒认(rèn)为，要判断此次金价(jià)调整是否会持续(xù)，要清楚黄金(jīn)行(xíng)情的影(yǐng)响因(yīn)素。这(zhè)包括央行持续购金、主要央(yāng)行降息、地缘冲突的扩大等。“尽管(guǎn)短期黄金仍然可能继续调整，但仍对黄(huáng)金长期看多，预计开启一轮大(dà)跌的可能性较小”。

“短(duǎn)期金价步入震荡盘整(zhěng)阶段，但并不意(yì)味(wèi)着黄金的(de)上涨周期结束。”徐(xú)颖(yǐng)表示，短(duǎn)期来(lái)看(kàn)，美国经济数据尚可，美联储货币政策偏鹰(yīng)派，地缘政(zhèng)治局势没有升级的环境下，黄金缺乏上涨动能(néng)；但中长期(qī)来看，高利率+高通胀对美(měi)国经济构成下行(xíng)风险，金(jīn)融市场(chǎng)的波动也在(zài)增(zēng)加，美联储的缩表规(guī)模面(miàn)临调整，货币政策(cè)终将步入(rù)宽松周(zhōu)期。此外(wài)，逆全球化潮流下，黄金配(pèi)置的重要性(xìng)在提升(shēng)，这些都(dōu)构成了黄金长期上(shàng)涨的基础。

中天期(qī)货分析师刘冬(dōng)梅指出，据IMF公布的数据(jù)，2024年3月，俄罗(luó)斯增持黄(huáng)金储备3.11吨，至2332.815吨，同时(shí)阿曼也在增持(chí)黄金。从各(gè)国的黄金储备来看(kàn)，各国央行增持(chí)黄金(jīn)的行为仍在继续，黄金(jīn)的供需面情况没有改变。

不过，刘冬梅也表示，短期(qī)来看(kàn)依然(rán)有很多不确定因素。美国通胀居高不下，美(měi)联储降息时(shí)点一延再延，提振美元和美(měi)债收益率，未来降息路(lù)径不(bù)确定性增加等，都大幅回调！“狂飙”的金价要转向了？(dōu)给黄金价格带来压力。而整体来看，在基本面没有变化的情况下，黄金长期走强的基础仍在(zài)。

王骏也分析称(chēng)，短期看，黄金价格仍存在明显的调整空间，但长期看，黄金(jīn)会再恢复(fù)到美联储降息与央行购金主导的基本价格走势(shì)上。

能上车吗

金价回调，现(xiàn)在能(néng)上车吗？

徐颖向记者表示，投资者对于黄金的长期展望仍然(rán)是乐观的。此前金价持续上(shàng)涨时，市场已出现一定的恐高心理(lǐ)，追高的风险较大。但黄金开始下跌后，较为拥挤的做多交易会逐渐缓解(jiě)，在(zài)长期上(shàng)涨逻辑没有发生改变的背景下，可以(yǐ)等待回调带来更好的配置机(jī)会。

刘冬梅认(rèn)为(wèi)，长期来看，全球资产进(jìn)入货(huò)币宽松周期(qī)，全球政治、经济等不确定性增加，市场保(bǎo)值、投资需求增长，央行增持及现货需求增加(jiā)，均支撑黄金价(jià)格未来进一步走强，具备一定(dìng)投资价值。

王维(wéi)芒表(biǎo)示，盘面表现来(lái)看，黄金短期有三浪(làng)特征(zhēng)迹象，如果继续调整，沪金则(zé)可能在535附近(jìn)获得(dé)支撑。如(rú)果(guǒ)支撑无效，则可能是五波结构(gòu)。中(zhōng)长期来看，仍有战略配置节奏。短(duǎn)线投资者建议等待调整企稳之后，再做战(zhàn)略配置入场决定。

“目前黄金价格可能会继续下探。”不过，王骏认为，中长期(qī)看，贵金属逢低做多依(yī)然(rán)是核(hé)心。从长期基本面看，黄金依然值得投资。未来美联储货(huò)币政策转(zhuǎn)向宽松仍是主导，地缘政治局(jú)势仍偏紧(jǐn)张，全球央(yāng)行继续购金，叠加全球再通(tōng)胀趋势(shì)，贵金属仍受到利好影响。

王骏进(jìn)一步指出，伦敦金短期(qī)内上方关注(zhù)2400美元/盎(àng)司点位，下(xià)方关注2300美(měi)元/盎司点位，2150美元/盎司依然是长期下方重要支撑；中长(zhǎng)期行情(qíng)仍(réng)然(rán)乐观。伦敦(dūn)银方面，上方关注29美元/盎司点(diǎn)位，下方关注27.5美元/盎司点位，24.5美元/盎司依然是长(zhǎng)期核心支撑，依然强调白银调整均是买入做多机会。国内方面，沪金上方继续(xù)关注575元(yuán)至580元/克左右的压力区间，下方关注555元至550元/克区间，500元至505元(yuán)/克仍是重要长期支撑；沪银上(shàng)方关注7500元至7700元/千克左右(yòu)压力位，下方关注6700元至7000元(yuán)/千克。