中信保诚基金吴昊：均衡布局价值与成长，挖掘结构性投资机会

　　9月6日，中信保诚基(jī)金在青岛举办了“改革(gé)有新声(shēng) 共创财富(fù)行——中信保诚基金2024投资策略会暨(jì)客户(hù)中信保诚基金吴昊：均衡布局价值与成长，挖掘结构性投资机会服务品牌发布会”。活动现(xiàn)场，中信保诚基金研究总监吴(wú)昊以“耐心资本把握结构性机会”为主题，分享了(le)对市场前景的(de)乐观态(tài)度和投资策略。通过趋(qū)势、反转、高质量、低估值(zhí)四种投资策略的灵活运用，吴昊目前管理的多只(zhǐ)基金(jīn)产品均有可圈可点(diǎn)之(zhī)处，如中信保诚四季红年内收益11.82%，位列同类第1。

　　吴昊的分析从宏(hóng)观经济指标(biāo)出发，制(zhì)造业投资的强劲(jìn)增长与房地(dì)产投资的下滑形成(chéng)鲜明对比，显示出中国经济结构正在向(xiàng)高质量发展转型。制造(zào)业(yè)的持(chí)续投(tóu)资支撑(chēng)了(le)生产(chǎn)和工业增加值的高韧(rèn)性，但整体需求侧表现相对疲(pí)软，导致通胀水平(píng)保持在较低位置。企业盈利(lì)能(néng)力偏弱，成为市场交易情绪低(dī)迷的重(zhòng)要原因。

　　在政策层面，吴昊(hào)提(tí)及(jí)财政政策的重要性日益(yì)凸显，货币政策的转型和财政政策的主导地位成为宏观(guān)环境的新特(tè)征。特别是地方政府债务化解和特别(bié)国债的发行，为市场注入了积极的信号。财政政策(cè)在需求侧发挥更大(dà)作用，为经济增长(zhǎng)提供新动力值得(dé)期待。

　　资本市场改(gǎi)革(gé)方面，监(jiān)管(guǎn)的(de)加强和投融资平衡的强调，预示着市场将朝着更加稳定和可持续的(de)方向发展。上市公司对投资者回报的重视，将使资本市场的定价更加反映企业的现金流创造能力。

　　在市场(chǎng)估值方面，当前整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历(lì)史低位区间，为投资者提供了较(jiào)高的回报预期。吴昊认为(wèi)，市场可能已经(jīng)具备了一定的反弹必要条件，关(guān)键在于经济转型的成功和资本市场改革的深化。

　　吴昊表示，中信保诚基金权益团队坚持投(tóu)资优秀公司(sī)的理念，关注企业的综合实力和长期现金流增长能力。在安全边际的保护下，寻求(qiú)在合理价格买入优质公(gōng)司(sī)，以实现持续的超额收益。

　　面对市场的(de)挑战和机遇，中信(xìn)保诚基金权益团队已(yǐ)经布局了多元化的产(chǎn)品线，包括成(chéng)长策略、价值策略(lüè)和消费策略及绝(jué)对收益策略。

　　在大盘价值方面，公司更(gèng)多关注央国(guó)企及定价合理且股东回报(bào)优厚的资产。吴(wú)昊认为，国有企业在国家战略中扮演(yǎn)着关键(jiàn)角色，特别是在国家命脉、国计民(mín)生(shēng)和(hé)战略新兴(xīng)产业等领域。这(zhè)些领域的企业不仅能够提供稳定(dìng)的(de)股东回报，而且在资本市场中占据重要(yào)地位。这些领(lǐng)域的长期增长潜力和投资(zī)价值值得关注。吴昊同时提到，具有高股(gǔ)息属性的资(zī)产在市场调整(zhěng)时(shí)或能展现出良好的防守属性。随着市场(chǎng)的逐步成熟，投资者(zhě)将更加重视资产的(de)确定性回报，而非仅仅追求成长性。

　　在成长风格方面，中信保诚基金侧重于(yú)趋势成(chéng)长和周期成长。在趋势成长方面，公司关注海外产业趋势和国内(nèi)新质生产力的发展。例如(rú)，AI技术的进(jìn)步和应用，以及(jí)中国制造业(yè)在全(quán)球供应链中的竞(jìng)争力(lì)，都是公司寻找投(tóu)资机会的关键领域。在(zài)周期成长方面，公司关注那些经历行业出清后，仍具有成(chéng)长潜力的领域(yù)，如新能源、光伏设备等(děng)等。吴昊中信保诚基金吴昊：均衡布局价值与成长，挖掘结构性投资机会认为，这些行业的周期(qī)性复苏将(jiāng)为投资者带来新的机遇(yù)。

　　在消费(fèi)领域，尽(jǐn)管目前市场对消费资产持谨慎态度，消费市场的巨大潜力依然不容忽视。随(suí)着人口结构和家庭结(jié)构的变化，新的消费需求和模式将不断涌现，为(wèi)投资者提供丰富的投资机会。

　　此外，中信保诚基金(jīn)还(hái)关注(zhù)港股市场。吴昊(hào)表示，港股估值处于历史低位区间，且更可能(néng)受(shòu)益(yì)未来美联储降息带来的估值向上重估。两地上市的龙头公司，港股比A股(gǔ)有更多(duō)的估值折价，性价比更高。另外，如互联网和创(chuàng)新药等领域的稀缺(quē)优质标的也更多集中在港股上市场。

　　（注：基(jī)金管理(lǐ)人对提及的板块/行业不(bù)做任何推介，不代表任何投资建议或推(tuī)介，不代表基金持(chí)仓(cāng)信息或交(jiāo)易方(fāng)向。）

　　风险提示(shì)：本材料仅供参考，上述观点仅为个人当前观点，不代表对未来的(de)预测，不构(gòu)成任何投资建议，也不构成未来中信保(bǎo)诚基金旗下(xià)产(chǎn)品进行投资决策之必然依据。如因为发布日(rì)后的各种因素变化而不再准确或失效，中信保诚基金不承(chéng)担更新义务。本(běn)材(cái)料并非意在提供(gōng)金融信息(xī)服务或构成出售或(huò)购买任何证券或金(jīn)融产品的要约邀(yāo)请或(huò)宣传材料，亦非有关任(rèn)何公司、证券或金(jīn)融产品的投资意见或推荐建议。本材料中的信息均来源于已公(gōng)开的资料，中信保诚基金对这些信息的准确性及(jí)完整性不做任何保证(zhèng)。若本(běn)材料转载第三(sān)方报告或资料，转载(zài)内容仅代表该第三方观点(diǎn)，不代表中(zhōng)信保(bǎo)诚基金立场。本(běn)材料(liào)可能(néng)含有非仅(jǐn)基(jī)于过往信息而提(tí)供之“前(qián)瞻性”信息，有关信息可能(néng)涵盖预(yù)计(jì)及预测，但并不保证任(rèn)何作出之预测将会实现。读者(zhě)需全(quán)权自行(xíng)决定是否(fǒu)依赖本文件所提供的信息。本刊物版权归中信保(bǎo)诚基金所有，未获得事先(xiān)书面授权，任何人不得(dé)对本刊物内容进行(xíng)任何形(xíng)式(shì)的(de)发(fā)布、复制。如引用、刊发，需注明出(chū)处为“中信保诚基(jī)金”，且不得对本刊物中的任何内(nèi)容进行有违原意(yì)的删节和修改。基金管理(lǐ)人提醒您(nín)基金投(tóu)资的“买者自负”原则，在做出投资决策后(hòu)，基金运营状(zhuàng)况与(yǔ)基金(jīn)净(jìng)值变化引致(zhì)的投资风险，投资人自行(xíng)承担任何投资行为的风险与后果。基金过往业绩不代表未(wèi)来，其他基金业绩不构成基金业(yè)绩表现的保证。基金管理人承诺(nuò)以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资(zī)产，但基金不保证一定盈(yíng)利，也不保证最低收益和本金安全。投资前(qián)请认真阅读招(zhāo)募说明书、产品资(zī)料(liào)概要和基金合同等法律文件。投资有(yǒu)风险，选择需谨慎。

责任编(biān)辑：王若云