服饰半年报|三夫户外业绩双降、净利率垫底库存压力增大存货周转天数高达536天

　　出品：新浪财经上市公司研究院

　　作者：珊(shān)

　　截至2023年(nián)8月31日，绝大(dà)多数服(fú)饰服装上(shàng)市公司(sī)已(yǐ)完成2024年度半年报告的披露(lù)，对此我们挑选了23家具有代表性的(de)上市公司进行业绩比对服饰半年报|三夫户外业绩双降、净利率垫底库存压力增大存货周转天数高达536天(duì)分析。

　　报告期内，仅有少数几家服饰(shì)服装上(shàng)市公司实现了营收、净利润双增，其他(tā)企业(yè)则要(yào)么营(yíng)收下滑、要么归母净利润(rùn)下滑。在我们选取的上市公司(sī)中，有9家公司实现营收净利润(rùn)双增、5家公司(sī)增收不增利(lì)、2家公司不(bù)增收增利，6家公司营收净利润双降，安正(zhèng)时尚(shàng)一家上(shàng)市公司(sī)业绩亏损。其中，6家营收净利润双降的(de)上(shàng)市(shì)公司就包含三夫户外。

　　2024年上半年，三夫户(hù)外共实现营收3.26亿元，较去年同(tóng)期下(xià)降(jiàng)8.77%，共实现归母净利润0.08亿元，较去年同期下降27.93%。

　　从盈(yíng)利(lì)能力(lì)指标来看，服饰半年报|三夫户外业绩双降、净利率垫底库存压力增大存货周转天数高达536天三夫户外的销售毛(máo)利率处(chù)于行业平均水平，2024年上半年，公司的销售毛(máo)利率为57.53%，但(dàn)是公司的销售净利率却位(wèi)列倒数第三，仅为1.02%，较去年(nián)同期下降1.4个百(bǎi)分点。

　　同时，我们注意到，三夫户外毛利率贺净利率件差(chà)距较大，而这与公司大手笔营销存在一定的关系。2024年上半年，公司的销售(shòu)费用率为36.39%，较去年同期增长5.38个(gè)百分点(diǎn)，这说(shuō)明公司将相当一部分营收都用于营销。

　　2024年上半年，三夫户外的存货规模(mó)为4.27亿元，存货占总资产的比重约为37.06%，存货规模和(hé)存货占比均进一步提升。值得关注的是，公司的存货周转效率极低，据wind资讯数据，2024年上半年，三夫户外的存货周转天数高达535.55天，存货周转效率(lǜ)位列倒(dào)数第二。

　　动态(tài)的看(kàn)，三夫户外的存货周转天(tiān)数较去年同期增长151天，相应的(de)存货周转效率进一步下降。

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