市值一周蒸发逾4000亿美元！英伟达的动荡程度已是比特币两倍？

市值一周蒸发逾4000亿美元！英伟达的动荡程度已是比特币两倍？-style="font-L">财联社9月7日讯（编辑潇湘）作为华尔街眼中“地球上(shàng)最重要的股票”，英伟达的市值在本周累计蒸发了约(yuē)4060亿美元，这(zhè)给美国(guó)股市带来了不小的压力(lì)。种种迹象表现，人们对美(měi)国经济(jì)健康状(zhuàng)况及对人工智能交易可能已过度的担忧，正在迅速蔓延。

在(zài)过(guò)去两周里，这家全球领先的(de)人(rén)工智能芯片制造商的市值已缩(suō)水了约五分之(zhī)一。对于这一(yī)在过去两年(nián)几乎(hū)以一己之力引(yǐn)领美股涨势的科技巨头来说，最新的暴跌还凸显出了投资者(zhě)面(miàn)临的一个更紧迫(pò)的问题——如今，英伟达的(de)波动性正令(lìng)其他“七巨头”同行相形见(jiàn)绌，甚至对比之下，比特币(bì)看起来都像(xiàng)是(shì)一个平静的(de)港湾。

行情数(shù)据显示，在过去的30个交易日里，英伟达的股(gǔ)价(jià)在90.69美元到131.26美元之间大幅波动，其(qí)中本周二的市值跌幅(fú)(蒸(zhēng)发了2790亿美元)更是达到了美股单一个股前所未见的水(shuǐ)平。

这种程度的跌宕行情使其过去30天的实(shí)际波动率(lǜ)指标已上升到了80左右——大约是微软的四倍，比特(tè)币的两倍，比特朗普旗下媒体公司和(hé)一系列模因股还要高。

根据业内汇编(biān)的数据显示，这(zhè)一(yī)跌(diē)势已(yǐ)将(jiāng)该股推(tuī)向(xiàng)了两(liǎng)年(nián)来最糟糕的两周表现。股价下跌之前(qián)，该公司在上(shàng)月刚刚发(fā)布了不温(wēn)不火的业绩预测，其Blackwell芯片也(yě)遭遇(yù)了延(yán)期发货的问题，打击了投资(zī)者的兴奋情绪。随后又有消息(xī)称，美国司法部在不断升级的反(fǎn)垄(lǒng)断(duàn)调查中对该公司发出了传(chuán)票(piào)。博(bó)通本周四令人失望的销售预测，也(yě)让整(zhěng)个芯片(piàn)行业的前景更(gèng)加(jiā)黯淡。

Wayve Capital Management LLC 首(shǒu)席策略师Rhys Williams表示，“你(nǐ)现(xiàn)在(zài)所(suǒ)处的市场环境非常艰难。至于(英伟达)的底部(bù)在哪(nǎ)里，谁也说不准。”

当然，即(jí)使最近出现下滑，英伟达今年(nián)迄今仍给投(tóu)资者带来了丰厚的回报。该股(gǔ)今年的(de)涨幅仍超过100%，市值增加(jiā)了约1.3万亿美(měi)元。华尔街(jiē)普遍预计，随着各家公司纷纷建设与人市值一周蒸发逾4000亿美元！英伟达的动荡程度已是比特币两倍？工智能相关的基础设施，英伟达将继续保(bǎo)持良好的发展势头，预计这一过程至少(shǎo)还将持续(xù)几个季度。

机构汇编的数据也显示，英伟达最大的几个客户——尤其是微软、Meta、和亚马逊(xùn)公司，共占英伟达营收的40%以上。而这(zhè)些科技巨头在最近(jìn)几个季度都肯(kěn)定了(le)他们的支(zhī)出计划。

英伟达上(shàng)周的业(yè)绩其实也证(zhèng)实了这一(yī)乐观看法，这(zhè)家(jiā)“人工智能风向标”在(zài)第二(èr)财季录得了(le)300.40亿美元的收入，同(tóng)比(bǐ)增长122%；调整后每股收益0.67美元，均超市场预期，只是未能达(dá)到(dào)最(zuì)看涨的预期(qī)而已。

Wayve Capital的Williams指出，“对于长期投(tóu)资者来说(shuō)，现在可能是入手的好时机。如果我现在有新资金，我会热(rè)衷(zhōng)于购买一些与人工智能相关的(de)股票(piào)。”

后市(shì)怎么看？

目前，对于英伟达接下来的走势，一些业内人士也有着各自的看法(fǎ)。Melius Research分析(xī)师Ben Reitzes表示，虽然(rán)反垄断压(yā)力是当前英伟达投资(zī)者必须关(guān)注的因素，但其他(tā)因素对(duì)该公(gōng)司未来几(jǐ)个月股价走势的影响可能更大。

Reitzes目(mù)前正主(zhǔ)要(yào)关注于两点：一是英伟达的(de)利润率表现，二是该公司到2026年财(cái)年是否能一直保持增长的潜(qián)力。其认为这两(liǎng)点可能成为决定英伟达股价(jià)未来六个(gè)月走势(shì)的关键。

在(zài)Reitzes看来，投资者在财报发布前(qián)一(yī)直担心新Blackwell芯片系列延迟发布可能对(duì)收入产生的影响，以至于他们“似(shì)乎忘(wàng)记考虑解决这个问题对(duì)利润率的影响”。他写道：“现(xiàn)在对该股来说，关键(jiàn)是(shì)毛利率如何以及何时触底反弹。”

Reitzes预计，随着(zhe)库存储(chǔ)备趋于平稳，Blackwell的收益/产(chǎn)量将开始上升，2026财年(nián)第(dì)一季度毛利率将触底，达到约72.6%。但在此(cǐ)之前，投资者需要对(duì)利润率路径有信心。他写道：“一旦投资者感觉(jué)到Blackwell将会再次推高整(zhěng)体利润率，该股很可能在2025日历年的(de)上半年(nián)随之上涨。”

此(cǐ)外，近期影响英伟达股价的另一个问(wèn)题是，人们围绕AI及其投资回报率的争(zhēng)论再起。Reitzes指出(chū)，这与去年(nián)这个时期(qī)发生的情况颇为类(lèi)似——投资者开始质疑2025年是否会成为AI投资触顶的一年，因为他们没有看到AI应用得到足够广泛的普及(jí)。

不过，Reitzes认(rèn)为，投资者将在不久的将来(lái)获得更(gèng)多信息来验(yàn)证(zhèng)这(zhè)一切。比如，他看好各种视频生成应(yīng)用，这些(xiē)应用程市值一周蒸发逾4000亿美元！英伟达的动荡程度已是比特币两倍？序可能成为“推动投资的关键(jiàn)因素，并提供更多切实的案例，贯穿整(zhěng)个(gè)2026年，令(lìng)针对消费者互联网应用程(chéng)序的进一步投资合理(lǐ)化”。OpenAI的下一代GPT也可能会在企业中掀起热潮(cháo)。

英(yīng)伟达在Blackwell之后的下(xià)一代芯片也可能会在不久后的将来引起人们的兴趣。Reitzes指出，“当我们在明年3月份的GTC大会上听(tīng)到更多有关Rubin的(de)消息时，这场争论预计将会真正有所缓和(hé)。”

责(zé)任编辑：于(yú)健 SF069