“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了

　　来源：@中国企业家杂志微博

　　曾经光环加身的华熙生物(wù)，告(gào)别了增长神话。

　　近(jìn)日，“玻尿酸(suān)第一股(gǔ)”华熙生物(wù)披露(lù)了(le)2024年半年度报(bào)告(gào)，公司上(shàng)半年(nián)实(shí)现营(yíng)收28.11亿元(yuán)，同比减少8.61%；实现(xiàn)净利润3.41亿元，同比下降19.51%；扣非净(jìng)利润3.16亿元，同比下(xià)降12.38%。

　　而2023年已经被称为(wèi)“最差(chà)成绩单”了。业绩(jì)持续下滑，引发了股价的震(zhèn)荡(dàng)下跌。至8月30日收盘，华熙生(shēng)物(wù)股(gǔ)价为50.3元/股，总(zǒng)市(shì)值为242.28亿，迎来了历史低点。

　　巅峰(fēng)时期，华熙生(shēng)物曾以全球玻尿酸（又称透明质酸）领域龙头企业的(de)状态，在(zài)科创板完成上市，并乘着“颜值经济(jì)”的东风，市值一度突破千亿元。尤其是2021年的高光时刻，创始人赵燕还以565亿(yì)元身家(jiā)跻身胡(hú)润女企业家榜单前十，被外界(jiè)称为“玻尿酸女(nǚ)王”。

　　但随(suí)着玻尿酸的赚钱势头减(jiǎn)弱，华熙生物迎来了增长困境。曾经(jīng)的“增长引擎”像是按下了暂停键，第二增长曲线又还在探索中，变革由此在内部轰轰烈烈展开(kāi)。

　　但变革的效果还不明显，“阵(zhèn)痛”却先出现。今年(nián)上半年，华(huá)熙生物已经屡次出现人事变动：财务总监变更、数名核心技术人员先后离职、公司副总经理刘爱华也不再直接负(fù)责研发工作。

　　今年6月(yuè)，夸迪品(pǐn)牌前创始团队成员枝繁繁在社交媒体还发文称，自(zì)己被前公司职场(chǎng)霸凌。对此，华熙生物回应是“离职员工通过恶意炒作离职事件并公开发布同业竞争品牌”。

　　华熙生物在内部将2024年视(shì)为“变革元年”，不过对于这位“玻尿酸(suān)女王”而言，挑战或许才刚开始(shǐ)。

　　走下神坛

　　中(zhōng)长发、低双(shuāng)马尾，是(shì)赵燕的标志性发型。作(zuò)为全球第一大玻尿酸供应商，华熙(xī)生物的故事离不开创始人赵燕。

　　1966年出生的她，毕业于华(huá)东师(shī)范大学生物专业(yè)，曾在(zài)母(mǔ)校任助教一职。1989年，赵燕和同事辞(cí)职下(xià)海经商，在海南赚到人生(shēng)第一桶金后，成立华熙实业公司，先后从事(shì)过(guò)服装(zhuāng)、房地产投资生意。

　　2000年，赵燕了解到生产玻尿酸山东福瑞达生物化(huà)工有限公司，也就是华熙生物(wù)的前身(shēn)，由于经营(yíng)不善公司持续(xù)亏损。“1个透明质酸分子(zi)，能锁1000个水分子”，在彼时大家还看不懂(dǒng)玻尿(niào)酸市场的(de)时候，她受到研究人员(yuán)的启发，“皮肤的问题很多不都是水(shuǐ)油不平衡吗，如果今(jīn)后(hòu)我能(néng)把这(zhè)个(gè)产品扩大到化(huà)妆品领域，用在皮肤上，那市场(chǎng)就(jiù)大了”。

　　她斥资1200万元投(tóu)资福瑞达生(shēng)物(wù)化(huà)工50%股权，成为(wèi)最大股(gǔ)东。在赵(zhào)燕的带领，这家曾经亏损的企业快速翻身，在2007年已成为(wèi)全(quán)球最大的(de)玻尿酸原料生产企业。

　　2008年之前，华熙生物的主营业务是to B的(de)原料业务。不过，尽(jǐn)管这是华熙生物起家的业务，也是根基(jī)，但赵燕并不想只做一个原料供应商，“相比B端，C端即(jí)消费者端的市(shì)场(chǎng)潜(qián)力要大很多。”

　　2008年，华熙(xī)生物在香港(gǎng)上市后，将募集的(de)资金全部(bù)用(yòng)于(yú)C端产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发、立项、临床试验、审批，同时还布局了眼科、骨科和皮肤科。

　　北京，华熙生物大厦。

　　到了2012年，华(huá)熙(xī)生物推(tuī)出终端产品“润(rùn)百(bǎi)颜注射用(yòng)修饰透(tòu)明(míng)质(zhì)酸钠凝胶”。作为国(guó)内第一个拿到合法(fǎ)批文的交联透明(míng)质酸软组织填充剂，它为(wèi)华熙生物从玻尿(niào)酸原料制造商，向以玻尿酸为核心的全产业链企业转型，打(dǎ)响“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了了第一枪。此后的2013年和2014年，华(huá)熙生物(wù)在眼科和骨科领域的医(yī)疗终端(duān)产品，也相继(jì)拿到了(le)上市批文。

　　华熙生物因(yīn)此迎来(lái)了第一个增长，2013~2015年，它的营收逐年攀(pān)升。

　　不单做原料供应商，还有(yǒu)一个未提(tí)及的原因是，玻尿酸原料逐渐产能过剩导(dǎo)致采(cǎi)购单价的下滑，华熙(xī)生物的原料业(yè)务营业收入(rù)也面临着(zhe)增(zēng)长颓势。

　　2017年前后，华熙生物持续迈进C端消费市场，拓(tuò)展(zhǎn)了玻尿酸的(de)应(yīng)用领域，包括功能性护肤(fū)、功能性食品等。得益于淘宝直播、小红书等电商和社交媒体(tǐ)的崛起，华熙生物(wù)在品牌端(duān)的(de)营销(xiāo)推广让公司功(gōng)能性护(hù)肤品发展迅速，形成了润百颜(yán)、夸迪、米蓓(bèi)尔、BM肌活这几大(dà)主力护肤品牌，其中，润百颜、夸迪(dí)的营收规模(mó)已经闯入十亿元规模。

　　这一业务也很(hěn)快支撑起(qǐ)了公司营收的半壁江山。在2022年时，功(gōng)能性护肤品曾卖出46.07亿元(yuán)，一度占据营收的72.45%。

　　2019年，华熙生物在上交所上市(shì)，上市当天股(gǔ)价大涨。乘着玻尿酸的风口，它在2021年(nián)7月最高涨(zhǎng)至(zhì)314.99元/股，市值超1400亿元。

　　但(dàn)此后(hòu)，也正是由于昔日创收和增长的主(zhǔ)力业务功能性护肤(fū)品的下滑，华熙生物巅峰不(bù)再。财报显(xiǎn)示(shì)，今年上半年，华熙生物功(gōng)能性护肤品实现收入(rù)13.81亿元，收入下降 29.74%，占营收比重(zhòng)下降到49.29%。

　　对此(cǐ)，华熙生物解释称(chēng)，该业务仍(réng)处于管理(lǐ)变革深(shēn)水区，主要精力放在了调整团队、梳理内部、检讨策略、纠正动作等方面。经营措施有所收紧，市场拓展未能完全(quán)展开，经营成果短期不可避免受到影响。

　　大背景在于(yú)，随着医疗美容行业(yè)的快速发展，越来越多的企业涌入市场，其中不乏各类新成分、新方式和新势力企业的崛起，不(bù)断推动(dòng)着市场竞争的加剧，由此导致过去传统的“医美巨(jù)头”护城河(hé)不再。

　　面向(xiàng)C端的功能性护肤品，往往(wǎng)需要花费大量(liàng)的资金宣传，为了留住客户，近(jìn)几年华熙生(shēng)物的销售费用也居高(gāo)不下(xià)。2019年至2022年，华(huá)熙生物(wù)的销售费用(yòng)从5.21亿元扩张至30.49亿元。2023年略降至28.42亿元，直到2024年上半年，华熙生物销(xiāo)售费用才得到一定控制，同(tóng)比下降17.02%，但依(yī)然高达(dá)11.79亿元。

　　对于整体经营表(biǎo)现承压，华熙生(shēng)物坦言，“从更长时间维度来看，这次管理变革是公司长期持续增长后战略性的主动调整，是高速增长向(xiàng)高(gāo)质量增长转型升级的必经之路”。

　　创(chuàng)新探索

　　最近(jìn)几年，华熙(xī)生物的发展主题，变成了(le)“合成生物(wù)”。

　　在财(cái)报中，华(huá)熙生物的定位是以合成生物科技创新(xīn)驱动的生物科技公司、生物材料全产业链平台公司，其中建设的六大研发平台之一就有合成(chéng)生(shēng)物(wù)学研发平台。并表示，建立(lì)了生物活性(xìng)材料从原料到医疗终端产品、功能性护(hù)肤品、功能性食品的(de)全产业链业(yè)务体系(xì)，服务于全(quán)球(qiú)的医药、化妆(zhuāng)品、食品等领域的制(zhì)造企业、医(yī)疗机(jī)构(gòu)及终端用户。

　　合成生物技术被认(rèn)为有“造万物”的能力，业内(nèi)人士称，可以实现从头设计(jì)和优化生物过程，创造出具(jù)有特定功能的生物系(xì)统和生物体。显然，华熙生物也想借此风口(kǒu)，拓展(zhǎn)更(gèng)多的原(yuán)料成分版图。

　　据(jù)公司(sī)的(de)说法，华熙生物自(zì)2018年开始布(bù)局合(hé)成生物赛道，2022年华(huá)熙生(shēng)物(wù)“合成生物技术国际创新产业(yè)基地”落户北京大兴(xīng)并投入使用，2023年上市了重组人源胶原蛋白(bái)等多款生物活性物质原料。

　　事实上，这不(bù)是华熙生物第一次对其(qí)业务进行(xíng)新的尝(cháng)试和(hé)探索。

　　2015年(nián)，华(huá)熙(xī)生物开始布局布局肉毒(dú)素，与韩国(guó)肉毒素企(qǐ)业Medytox签署了合资协议，进行(xíng)该产品在中(zhōng)国内地的独(dú)家开发、拓展及销售工(gōng)作。然(rán)而，随着(zhe)Medytox因材料造假等违(wéi)法行为暴雷，华熙生物直至2023年彻底宣布终止合作(zuò)。耗时8年，它的(de)肉毒素生意梦碎。

　　之后，“胶原蛋白”又成为(wèi)华熙生物对外发声的高频词汇。2022年(nián)4月，华熙生物以2.33亿元收购北(běi)京益而康51%股(gǔ)权(quán)，成为其控股股东，正式(shì)进军胶原蛋白产业领域。2022年8月(yuè)，华(huá)熙生物发布了胶原蛋白产品，主要包括动物源胶原(yuán)蛋白、重组人源胶原蛋白(bái)、水解胶原蛋白（肽）三款产品，能够针对性满足医疗、食品、再生医学等不同领域需求。

　　2022年有一段时间，华熙生物丝毫不掩饰其在胶原蛋白(bái)上的“野心”，强调要将该产品视为继(jì)透明质酸之后的第(dì)二大(dà)战略性生物活性物。不过，赵燕却又在2023年的一次(cì)媒体沟“玻尿酸女王” 华熙生物创始人赵燕坐不住了通会上，称对胶原蛋白持保留(liú)谨慎态度(dù)，在(zài)护(hù)肤品上只是一个(gè)“补(bǔ)充(chōng)”，“胶原蛋白分子量比较大，吃进去就变成肽和氨基酸(suān)，为(wèi)了保证胶原蛋(dàn)白真正的作用，应该在(zài)医疗器(qì)械方面应(yīng)用。”

　　彼时有人猜测，华熙生物对胶原蛋白态度的转(zhuǎn)变，或许是(shì)因为该业务发(fā)展不顺畅。

　　此外(wài)，2021年，华熙生物还曾推出国内(nèi)首款玻尿酸饮用水“水肌泉”，并推出类似新品(pǐn)类。但对于市场上对玻尿(niào)酸(suān)直接饮用的功效一直没有定论，众说纷纭。

　　于是，市场至(zhì)今还在等待着它在玻尿酸外的(de)下一个爆款成分。

责(zé)任编辑：何俊熹