“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估

证券时报记者王小伟

美(měi)国方舟(zhōu)投(tóu)资公司创始人、素有“女版巴菲特”之称的凯茜·伍德（又称“木头姐”）正在遭遇近几年来最严峻的管理(lǐ)资金规模缩(suō)水危机。投资(zī)者对(duì)交易(yì)基金ARK ETFs逐渐失去耐心，本(běn)质上折射出投资者对美股(gǔ“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估)部(bù)分高科技公司的谨慎。

单单(dān)就这一周来看，“木头姐”就完美演绎了一场“蹦床游戏”——先是旗下基金被投资者大举卖出，后(hòu)来火速迎来“反击时刻”，并一度牵引海外科技LOF大涨(zhǎng)。而这种(zhǒng)高弹跳背后的底层资产，则是来自于以特斯拉为代表的高科技公(gōng)司(sī)。

实际上，从今年2月中旬开始(shǐ)，市(shì)场(chǎng)陆续关注到方舟(zhōu)投资旗下六只(zhǐ)主动管理型交易所交易(yì)基金（ARK ETFs）出现了22亿美元的资金净流出，数额超过了2023年全年(nián)的资(zī)金流“木头姐”的坠落与反击：高利率背景下的高科技股价值重估入总(zǒng)额。按照最新统计，当(dāng)前ARK ETFs管理的(de)资产总额为110亿美元，较(jiào)2021年峰值下降约80%。

成也萧何，败也萧何。长期以(yǐ)来，“木头姐”一直将特斯拉列(liè)为其(qí)最重要的(de)持(chí)仓股，但今年(nián)以来，特(tè)斯拉股价(jià)一(yī)度下跌逾41%，严重影响了其管理(lǐ)基金的业绩表现。

近期特斯(sī)拉负面舆情连(lián)连，降价(jià)、裁员等消息不绝于(yú)耳。而在中国市场(chǎng)，大(dà)量新锐车(chē)企对(duì)特斯拉发起(qǐ)挑战。

作(zuò)为特(tè)斯拉的坚定多头，“木头姐”旗舰ETF方舟创新ETF最新持仓特斯拉权重为(wèi)9.45%，居仓(cāng)位第二；旗下ARKW基金同样(yàng)重仓特斯拉。此外，在今年(nián)特斯拉大幅回(huí)调的情况下，“木头姐(jiě)”反而逆势(shì)加仓，继上周连(lián)续三日加仓(cāng)，买入价(jià)值约2800万美元的特斯拉股票后，其基金4月22日又买入超10万股。

这种操作一度引发市场质疑，进而引发投资者撤退。不过，反转很快到来。

就(jiù)在一众(zhòng)负面声(shēng)音中，特(tè)斯(sī)拉股价(jià)在美(měi)国时间4月(yuè)24日突然大涨超过12%。在业绩电话(huà)会上，特斯(sī)拉展示了将集成到特(tè)斯拉产品中的叫车程序，并宣(xuān)布(bù)将提早发布新车型(xíng)，其正在开发的机器人出租车网络进(jìn)展(zhǎn)也不错(cuò)。马斯克还强调，特斯拉是(shì)AI机(jī)器人公司，而不是汽车公司，从而扭(niǔ)转(zhuǎn)了(le)此(cǐ)前(qián)市场悲观预期。

由此，“木(mù)头(tóu)姐”迅速迎来“反击(jī)时刻”。她曾表示，特(tè)斯拉正在通(tōng)过自(zì)动(dòng)驾驶开展全球最大的人工智能项目，比(bǐ)其(qí)他公司拥有更多的现实驾驶数据，在2030年到来之前，自动驾驶出租车的整个生态系统将创造8万亿至10万亿美元(yuán)的收入。同时，特斯拉还(hái)将凭借Optimus成为人形机器人领域的领头羊之一。

Optimus已经成为推动全球人(rén)形机(jī)器(qì)人产业的重要引擎之一。以中国为例，今年1月初，两大特斯拉汽车(chē)配套(tào)供应商拓普集团(tuán)和三花智控接连公布总规模逾百亿元的机器人生产基地投资计划，被业界认为是人形机器人商业化进(jìn)程临近的标志性事件，并(bìng)一度掀起A股(gǔ)市场的人形机器(qì)人概念热浪。

不过目前(qián)看来，这种“反击”能否持续，依(yī)然是个谜题。截至目前，方舟基金仍然处于被投资者卖出的状态。

“木头(tóu)姐”的跌落(luò)与反击，背后是市场对于(yú)美国部(bù)分高科(kē)技公司估值的再(zài)判断。特斯拉、Roku、Unity Software等“木(mù)头姐”重仓公司(sī)，今年跌幅(fú)都较大。这些公司的股价(jià)表现，不仅决定了“木头(tóu)姐”神话能否持续，还决(jué)定了投资者对其基金的去(qù)与留，而且从某(mǒu)种程度(dù)上决定着美国(guó)科技股泡沫(mò)的高光时刻能否继续维持。

毕竟美国持续(xù)高利率背(bèi)景下(xià)，一方面，相(xiāng)较于权益类资产，高收益债券往往更具吸引(yǐn)力；另一方面，对于尚未盈利的科技公司来说，未来现金流也有可能大打折扣。