鱼跃医疗陷入增长困境：百亿营收目标遥遥无期，研发投入不足引发质疑

近日，国(guó)内知名医疗器械企业鱼跃医疗发布2024年中报，营收(shōu)和(hé)净利润双双下滑，引发市场广泛关注。作为国内医疗器械行业的龙头企业之一，鱼跃医疗在疫情期间(jiān)曾创(chuàng)造了辉煌业绩，但如今却面临增长乏力的困境(jìng)。本文将深入分析鱼跃医疗(liáo)当前面临的挑战及未来发展前景(jǐng)。

疫情(qíng)红利消退，业绩承(chéng)压明显

2021年初，鱼(yú)跃(yuè)医(yī)疗掌门人(rén)吴群曾制定(dìng)了雄心勃勃的五年目标："百亿(yì)营收，千(qiān)亿市值，进入医疗(liáo)器械行业全球三十强"。然(rán)而，随着疫情红(hóng)利的消(xiāo)退，这一目标似乎越来(lái)越遥不可(kě)及(jí)。2024年中报显示，鱼跃医疗营收43.08亿(y鱼跃医疗陷入增长困境：百亿营收目标遥遥无期，研发投入不足引发质疑ì)元，同比下降13.5%；净利(lì)润11.2亿元，同比下降25.02%。这一业绩表现与(yǔ)2023年创下(xià)的近80亿(yì)元(yuán)营收的(de)历史最佳业绩形成鲜明对比，也与百亿营收的目标渐行(xíng)渐远。

鱼(yú)跃医(yī)疗(liáo)的业绩(jì)下滑主要源于疫情相关产品需求的大幅减少。在疫情期间，公司的(de)呼吸机和制氧机等核心产(chǎn)品需求(qiú)激增，带动业绩大(dà)幅增长。但(dàn)随着疫(yì)情防(fáng)控(kòng)政策的调(diào)整，这(zhè)些(xiē)产品的需(xū)求迅速回落，导致(zhì)公司业绩承压。这也暴露出鱼跃医(yī)疗在产品(pǐn)结构上过度(dù)依赖疫情相关产品的问题(tí)，缺乏(fá)持续稳定增(zēng)长的产(chǎn)品线。

外延式扩张难以持续，内生增长(zhǎng)动力不足

鱼跃医疗的快速增长(zhǎng)很(hěn)大程度上依赖于外(wài)延式并购。从2009年开始(shǐ)，公司通过一(yī)系列并购扩(kuò)展业务版图，子公(gōng)司数量从2008年上市时的3家(jiā)增加(jiā)到2023年的50家。然而(ér)，这种"买买买(mǎi)"的增长(zhǎng)模式存在潜在(zài)风险。一方面，并购整合面临诸多挑战，可能影响(xiǎng)协同效(xiào)应的(de)发挥；另一方面，当外部环境变化或资金压力加(jiā)大时，这种增长模式(shì)难以持续。

更为关键的(de)是，鱼跃(yuè)医疗在内生增长方(fāng)面表现不佳，尤其是研发投入明显不足。2023年，公司研发投(tóu)入占比仅(jǐn)为6%，远低于行业领先企业(yè)。2024年上半年，研发投入更是同比下降。这种情(qíng)况下，鱼跃医疗在硬实(shí)力上的竞争(zhēng)力受(shòu)到质疑(yí)，难以支撑(chēng)长(zhǎng)期可持续(xù)发(fā)展。

作为医疗器械行业的重要企业，鱼跃医疗面(miàn)临的挑战不仅关乎公司自(zì)身，也折射出整个行业的发展困境。在(zài)政策环境变化和(hé)市场竞争加(jiā)剧(jù)的背景(jǐng)下，医疗器械鱼跃医疗陷入增长困境：百亿营收目标遥遥无期，研发投入不足引发质疑企业必须加大(dà)研发投入，提升核心竞争力，才能在激烈的市场竞争中立于不(bù)败之地。对于鱼跃医疗而言，如何在保持外延式扩张的同时(shí)强化内生增长动力(lì)，将是未来(lái)几年决定(dìng)其投资(zī)价值的关键因(yīn)素。

鱼跃医疗(liáo)的发展困境提(tí)醒我们，医疗器(qì)械企业(yè)不能过度依赖单一增长(zhǎng)模式或某些热门产品，而应该通过持续创(chuàng)新和产品(pǐn)多元化来应对市场变化。只有坚持技术创新(xīn)，注重研发投入，才(cái)能在瞬息万变的医疗器械市场中(zhōng)保(bǎo)持长期竞争力。鱼跃医疗能(néng)否突破当前困境，实现百亿(yì)营收的目标，值得市场持续关注。