牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿

冷(lěng)藏奶“满29-10”“满35-15”，去逛本地(dì)连锁超市时，王茜发现超市中牛奶的(de)价格越来(lái)越便宜，特仑苏(sū)、金典等(děng)高端常温液态奶也时常有优惠。

终端牛(niú)奶价格趋(qū)向平价，对消费者而言乐见其成，但对乳企的业绩却难言友好。在时代财经观察的33家典(diǎn)型乳企中，有(yǒu)9家实现营收增长，11家录得亏损。

其(qí)中，伊利股份（600887.SH）、蒙牛乳业(yè)（02319.HK）、光明乳业（600597.SH）、中国飞鹤（06186.HK）、优然(rán)牧业（09858.HK）分别以596.96亿元、446.71亿元、127.14亿元、100.95亿元和100.55亿元(yuán)位(wèi)居前五。整体格局(jú)依然稳定(dìng)。

同时，行(xíng)业份(fèn)额仍(réng)牢牢掌握在全国性品牌手中。在外部压力(lì)倍增(zēng)的情况(kuàng)下，区(qū)域性乳企盈(yíng)利能力受影响，燕塘乳业(yè)（002732.SZ）、天润乳业（600419.SH）、麦趣尔（002719.SZ）等净(jìng)利(lì)均出现较大程度下(xià)滑。

这主要是因为原料奶供(gōng)应量(liàng)增长超过需求量增长，导(dǎo)致供(gōng)过于求，带动乳品促销增长，零售价格下行，给乳企带来较大业绩压力。长(zhǎng)远来看，乳品价格下行迎合了“性价比”消(xiāo)费趋(qū)势，一定程度上也有利于市场(chǎng)的(de)培育，从而增加(jiā)乳制品的人均销售(shòu)量(liàng)。

而伊利、蒙牛、光明、飞鹤等头腰(yāo)部(bù)企业也在进(jìn)行产品(pǐn)结构调整，加快新品(pǐn)上(shàng)线速度，并加(jiā)码(mǎ)奶酪等品(pǐn)类。独立乳业分析师宋亮表示(shì)，目(mù)前的消费形势只是(shì)短(duǎn)暂(zàn)的困难，对乳品行业接下来的发(fā)展仍然(rán)保持乐观态度。

牛奶卷向平价，超市大(dà)打折扣

对于大(dà)部分乳企来说，2024年过得并不轻松。

时代(dài)财经走访广州(zhōu)天河区某连(lián)锁(suǒ)超市，超市牛奶区(qū)4个喇(lǎ)叭均在播放促销信息。原价40元的12瓶(píng)装本土品牌纯牛奶促销价为19.9元，伊利和蒙牛旗下高端线金典、特仑(lún)苏牛奶售价低至39.9元/箱、49.9元/箱。

一位超市老板向时代财经透露，今年店中液态奶的(de)价格不(bù)如以前坚挺，由于经销商降价促销，所以终(zhōng)端(duān)进价比(bǐ)之前便宜，大部分(fēn)系列都降了几块钱，零售(shòu)价也相(xiāng)应降低(dī)了。

这与牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿今年乳品(pǐn)行业遭遇的供需不平衡有关，而矛盾伏笔在2020年已经埋下。

2020年以来，受奶源供(gōng)应(yīng)短缺影响，奶牛养殖行业进(jìn)入到投资快速增长(zhǎng)期，大型牧场(chǎng)项目纷纷开工建设。随着新建牧场陆(lù)续进入投产期，原奶产量持续增长。进入2023年后，逐渐增长的供给(gěi)和趋于平缓的需求之间难以平衡，这为(wèi)2024年的乳企带来较重的业绩增长负担。

国家统计局数据显示，2024年上半年，国内(nèi)牛奶产量1856万吨，同比(bǐ)增长3.4%；但规模乳企乳(rǔ)制(zhì)品产量为1433万吨，同比减少3%。这同时也给了部分小企业(yè)获得低(dī)价奶源和低价(jià)销售产品的机会，对(duì)终(zhōng)端牛奶(nǎi)价盘产生一定影(yǐng)响(xiǎng)。

在供需矛盾和价格竞争下，伊(yī)利股(gǔ)份、蒙牛(niú)乳业(yè)等乳企对出货节奏、库存和售(shòu)价进(jìn)行主动调整。伊利股份的管理层在半年报业绩会中(zhōng)表示，报表端体现的是公司对业(yè)务(wù)主动调整产生的变化，公司控制(zhì)了发货节奏(zòu)，并帮助终端调整库存。蒙(méng)牛总裁(cái)高飞也在半年报业绩会上(shàng)表(biǎo)示，公司(sī)上半年控制发货节奏，清理(lǐ)渠(qú)道库存，并加(jiā)大终(zhōng)端(duān)产品的折(zhé)扣力度。

去年以来(lái)，各个乳企也在降低养殖成本(běn)，加大对低产(chǎn)牛和公牛的淘汰力度(dù)，通过(guò)优化牛群(qún)结构对生产效率进行优化。头部企业(yè)中，伊利股份、中国飞鹤、优然牧(mù)业等多个企(qǐ)业上半年均实(shí)现净利同比增长。

宋亮指出，由于一二线市场消费量(liàng)已经趋(qū)于饱和，价格下降对消(xiāo)费(fèi)量(liàng)提升没有太(tài)大帮助，但是三(sān)四线(xiàn)市(shì)场的消费量潜(qián)力巨大，从中长期来说，终端(duān)价格下降对于培育三四线市场消费习惯和提高消费量有很大帮助。山东本地乳企澳亚(yà)集团（02425.HK）的财报就(jiù)显示，公司上半(bàn)年原料奶和肉牛售价(jià)降低15.8%和(hé)16.8%，销量分别同比(bǐ)增长(zhǎng)4.9%和71.0%。

对于(yú)行业(yè)何时迎来拐点，蒙牛乳业集团首(shǒu)席财务官(guān)张平表示，预计明年临近(jìn)中秋、国庆双节时，供需会达到相(xiāng)对平衡的状(zhuàng)态。

卖水、卖奶酪，乳企押宝多元(yuán)业务

从细分品类来看，液态奶、奶粉及(jí)奶制品、冷饮业务为乳企主要收入来源。

其中(zhōng)，奶(nǎi)粉企(qǐ)业(yè)业绩(jì)向(xiàng)好(hǎo)。由于三孩政策等支持性措施，新生儿数量的下(xià)降或将有所放缓，这也为(wèi)中国婴幼儿配方奶粉市场(chǎng)带来正向影响。上(shàng)半年，中(zhōng)国飞鹤、澳优(yōu)（01717.HK）、贝因美（002570.SZ）等(děng)均实现营(yíng)收增长。

同时作为消费升级代表的(de)奶酪制(zh牛奶掀起打折潮！上半年超10家上市乳企亏钱，伊利蒙牛累计收入超千亿ì)品也取得较(jiào)好表现，带动企业业绩回暖，妙(miào)可蓝多(duō)（600882.SH）上半年净利录得168.77%的增长。

当下，消费者对乳制品的需求趋向于个(gè)性化、多元化，各乳企(qǐ)也(yě)在不断扩展产品线。

蒙(méng)牛乳业冰品事(shì)业部就(jiù)在(zài)近日召开了2024年冻品新品发(fā)布会，推出了两大主打联名定制系列、近100款SKU，包括海鲜水饺(jiǎo)、牛(niú)排等；光明乳业上半(bàn)年推出34款新品，涵盖鲜奶、常温(wēn)奶、冰品等多个品类；伊利股份提出要将水饮打造为公司的第二增长曲线，并在非乳业务上进(jìn)行更(gèng)多尝试。

2024年作为体育大年，也为伊利股份、蒙牛(niú)乳业、君乐宝等(děng)不少乳企带(dài)来了上新的契机。其中，伊利推出超百款巴黎奥运会(huì)限(xiàn)定产(chǎn)品。其给出的数据显示，奥运期间，液(yè)奶天(tiān)猫渠道总GMV同比增长(zhǎng)超50%，伊利(lì)旗舰店GMV同比(bǐ)增长超200%，旗下子品牌金典(diǎn)旗(qí)舰店GMV同比增长超 300%，安(ān)慕希旗舰(jiàn)店GMV同比增长逾(yú)30%。

在(zài)今年7月举办的第十五届奶业大会上，中国农业农村部副(fù)部长马有祥表示，建议产业(yè)优化供给结构，增加平价液态奶和干乳制品供(gōng)给。这也(yě)是今年(nián)以来(lái)多家(jiā)乳企调整的方向。

蒙牛旗下妙可蓝多在日前的业绩说明会上表示，公司储备多(duō)款常低温奶酪零食，预计会在2024年根据市场情况陆续推出，同时，其推(tuī)动更多常温奶酪零食进入零食量贩(fàn)渠道。

伊利股份则表示(shì)要丰富奶酪产品矩阵，提(tí)供儿童(tóng)零食、成人零食、佐餐奶(nǎi)酪等产品；中国飞鹤将逐步推出奶酪产品，低温奶酪系列(liè)，包括高(gāo)钙高蛋白(bái)的即食奶(nǎi)酪，以(yǐ)及融合世界多种经典奶酪的芝(zhī)士片等。

从整体市场来看，乳(rǔ)品市场仍有较大成长空间。根据今年1月国(guó)新办举行的2023年农业农村经济运(yùn)行情况新闻发(fā)布会上的数据，目前我(wǒ)国(guó)人均奶类年消费量仅为世界平均的三分之一、亚洲平均的二分之一(yī)。

中国奶业协会发布的《中国乳制(zhì)品消费扩(kuò)容提质指导意见(jiàn)》显示，到2025年和(hé)2030年，我国人均乳制品消费(fèi)量将分别突破(pò)45公(gōng)斤和50公斤(jīn)，这一数字在2023年为42.4公斤。

宋亮表示，在有9亿人口的(de)三四线市场，人均乳制品消费量还有进一步提升的空间；从产业发展角度(dù)看，在过去的30年(nián)里，中国乳企通过粗放式的(de)发展，解决了基(jī)础营养的消费数量和安全(quán)问(wèn)题，同时在逐步解决(jué)品质问题，未来，乳企还(hái)能以(yǐ)中国人的营养结构偏(piān)好为基(jī)础，大力推进专业功能营养产业的发(fā)展。

（应(yīng)受访(fǎng)者要(yào)求，文中王茜为化名）