工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期

今年以来，A股市场工程机械(xiè)板块持续走强。截至4月25日，Wind工程机械指数今年(nián)以来(lái)累计上涨19.99%，山推股份涨逾60%，柳工涨逾50%，中联重科等涨逾30%，显著跑赢大盘。分(fēn)析人士表示，随着全球经(jīng)济复(fù)苏拉动需求，国内设备更新政策边际改善销量，工程机械行业有望(wàng)迎来上行周期。

一季度业绩向好

近期，市(s工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期hì)场进入(rù)年(nián)报和一季(jì)报密集(jí)发(fā)布期，从一(yī)季报情(qíng)况来(lái)看，工程机械板块内个股业绩好于预(yù)期或回(huí)升向好。

恒立液压一季报显示，公司一季度实现营收约23.62亿元，同比下(xià)降2.7%；归属于上市公司股东(dōng)的净利润约为6.02亿元，同比下降3.77%。浙商证(zhèng)券表示，受行业需求低迷(mí)拖累，恒立(lì)液压一季度业绩小幅下滑，盈利能力承压，但好于市场预期。

柳工预计一季度(dù)盈利4.57亿元-5.36亿元，比上年同期(qī)增长(zhǎng)45%-70%。柳工表(biǎo)示，报告期内，公(gōng)司继续坚持混改暨整体上市以来的变革创新、增强执(zhí)行力，主营业务(wù)收入同比(bǐ)实现增长，国际、国内市场收入增幅均跑赢行业，盈利能(néng)力（含毛利率、销售净利(lì)率）稳定增长，促进公司经营业绩大幅增长。

从行业情(qíng)况来看，据中国工(gōng)程机械工业(yè)协会对(duì)挖掘机主要制造企业统计(jì)，2024年3月销售各类挖掘机24980台，同比下降2.34%。其中，国内(nèi)15188台，同比增长9.27%；出(chū)口(kǒu)9792台，同比下降16.2%。2024年1-3月，共(gòng)销售挖(wā)掘机49964台(tái)，同(tóng)比下降13.1%。其中，国内26446台(tái)，同比(bǐ)下降8.26%；出(chū)口23518台，同比(bǐ)下降17.9%。

长城证券首席经济学家汪(wāng)毅表示，工程机械行业已(yǐ)发生蜕变，随着(zhe)全球经济复苏，行业未来有(yǒu)望(wàng)延续高景气。

景气(qì工程机械板块持续走强行业有望迎来上行周期)度有望持续提升

除业绩(jì)回升向好外，政策层面也有利好。

近(jìn)日住建部印发《推进建筑和(hé)市政基础设施设备更新工(gōng)作实施方案》，其中明确提出按照《施工现场机械设(shè)备检查(chá)技术规范》（JGJ160）等要求，更新淘汰(tài)使用超过(guò)10年(nián)以上、高污(wū)染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑(zhù)施工(gōng)工(gōng)程机械设备，包括挖掘、起重、装(zhuāng)载、混凝(níng)土搅拌、升降机、推土(tǔ)机等设备（车辆）。工业和信息化部、国家发展改(gǎi)革委等七部门(mén)近(jìn)日联合(hé)印发(fā)《推动工业领域设(shè)备(bèi)更新实施方案》，其(qí)中要求加快(kuài)落后低效设备替代。针对工业(yè)母机、农(nóng)机、工程机械、电动自行车等生产设备整体处于中低水平的行业(yè)，加快淘汰落后低效设备、超期服(fú)役老旧设(shè)备。

随着行(xíng)业景气(qì)度回升，政策利好，工程机械板块今年以来持续走强。截至 4月25日，Wind工程机械(xiè)指数今年以来累计上涨19.99%，山推股份累计上涨66.60%，柳工上涨52.82%，山河智(zhì)能、安徽合力、中联重科均涨逾30%，徐工机械涨逾27%；同期(qī)上证指数(shù)上涨2.62%，创业板指下跌6.70%，工程机械板块显著跑赢大盘。

资金层面，Wind数据显示，截至(zhì)4月24日，今年以来，工程机械板(bǎn)块内三一重工、中联重科均获北向资金净流入超5亿元。

对于工程机械板块，海通证券机械研究首席分析(xī)师赵(zhào)玥炜表示，虽然(rán)国内市场(chǎng)一(yī)些领域短期内仍会面临一定压力，但随着政策效力发(fā)挥和市场环境好转，销量增速有望边际好转；尽管国际形(xíng)势严峻(jùn)复杂，但凭借我国工程机械技术(shù)、产品和服务等整体优势，预计(jì)出口额仍将保持(chí)较高(gāo)水平。总体上，2024年行业机(jī)遇和挑战并存，机会大于风险(xiǎn)。

汪毅认为(wèi)，全球经济呈现温和复苏态势，一季度全(quán)球制造(zào)业 PMI重回扩张区间(jiān)；北美(měi)制造业回流，印(yìn)尼基建地(dì)产拉动工程机械出口需求；国内(nèi)设备更新政(zhèng)策有(yǒu)望部分对冲工程机械内销市(shì)场下滑。海内外因素叠加下，工程机械(xiè)行业有望迎来上行周期。