一夜蒸发2万亿元！英伟达怎么了？

当地时(shí)间9月3日(rì)，美股市场低开低走，三大(dà)指数集体收跌，均创下8月6日以来的最大单日跌幅。在这(zhè)场风暴中，巨头英伟达（NVIDIA）的股价遭遇了重创(chuàng)，暴跌9.53%，市值单日蒸发2789亿美元（约(yuē)合(hé)人民币19861亿元）。

^{图 / Wind}

这一跌(diē)幅也(yě)引发了市场的广泛关注，事实上(shàng)，英伟达发(fā)布了“爆表(biǎo)”的二(èr)季度业绩后，股价却一直走(zǒu)低，背后有多方面的因素影响。

首先从最新消息面看，反垄断调查或成关键诱因。有媒体报道称，英伟达作为(wèi)AI领域的科技巨头，近日收到了美(měi)国司法部的传(chuán)票(piào)。司法部的调查重点在于英伟(wěi)达(dá)是否利用(yòng)其在人工智能芯片领域的主导地位，阻(zǔ)碍其(qí)他公司的竞争。

报道称(chēng)，有消息人士透露，美国司法部的(de)调查人员正在核(hé)查(chá)英伟达的销售行为，特别是该公司是否(fǒu)通过要求客户购买附加(jiā)产品或承诺不从竞争对手处购买芯(xīn)片的方式，来维护其市场主导地位。司法部的这一调(diào)查显然加剧了市场对英伟达未来(lái)发展的不确(què)定(dìng)性，从而引发了大规模抛售。

目前在AI芯片领(lǐng)域，英伟达一骑绝(jué)尘，尤其是在AI计算芯片赛道上(shàng)，占据了九成以上的市场(chǎng)份额。此前也多次传出(chū)美国司法部要(yào)对(duì)其进行反垄断调(diào)查的(de)讯(xùn)息，目前英伟达方面尚未对此置评(píng)。

其次(cì)英伟达股价下跌也(yě)受到美股大盘的影响，当天美股低(dī)开低走，三大指数集体收跌。直接因(yīn)素是美国最新披露的(de)8月份经济(jì)数(shù)据表现不佳(jiā)，为市场(chǎng)带来巨大压力。

9月3日早盘，美国公(gōng)布的两组制(zhì)造(zào)业指(zhǐ)标同时显示，美国工厂8月份仍处(chù)于放缓模式，加剧了外界对经济走向的担(dān)忧(yōu)。美(měi)国供应管理(lǐ)协会（ISM）的制(zhì)造业PMI录得47.2，标普全球的数字则为47.9，这两个数据均位于50荣枯线(xiàn)下方，代表该领域的经济活动处于萎缩状态。

这(zhè)一经济放(fàng)缓的信号也令市场产生担忧情绪，导(dǎo)致(zhì)大型科技股(gǔ)集体走低。除了英伟达，其他科技巨头，包括(kuò)半导(dǎo)体企(qǐ)业也表现不佳。其中，费城半导体指数成分股中，Synaptics和Monolithic Power Systems跌超10%。市值较大的台积电跌6.53%，博(bó)通跌6.16%，阿(ā)斯麦跌(diē)6.47%，AMD跌7.82%。

大型科技公司股价也出现不同(tóng)程度的下跌，苹果跌2.72%，微软跌(diē)1.85%，谷歌C跌3.94%，亚(yà)马(mǎ)逊跌1.26%，Meta Platforms跌1.83%，特斯拉跌1.64%。

不少市场分析指出，芯片股今日大跌是(shì)在追(zhuī)随美股大盘重(zhòng)挫的态势。而(ér)投资者对美国经济放缓的担忧再度升(shēng)温，引发股市抛售。

此外，英伟达在上周三盘(pán)后发布财报后便不断下挫，自身也面(miàn)临(lín)着增(zēng)长压力。尽管已经连(lián)续多个季度三位数增(zēng)长，营收和利润均超出预(yù)期，但是外界对于英伟达仍(réng)不满(mǎn)意，相(xiāng)比上(shàng)一季度，二季(jì)度翻倍的增长已经是放(fàng)缓。但(dàn)是作为地表最强的科技股，这是英伟达不得(dé)不承受的(de)一(yī)份压力。

英伟达在过去一年股价翻倍，市场对其预(yù)期过高(gāo)，而最新财报显示该公司满(mǎn)足(zú)市场预期(qī)的难度越(yuè)来越大，这导致投资者对其股价的可持续(xù)性产生争议。AI估值(zhí)过高、AI芯片投资狂潮可持续性等多重因素的担忧(yōu)，进而拖累芯片与AI股。

尽管近期的股价下跌让(ràng)人们对英伟达的短期前景(jǐng)产生疑(yí)虑，但一些市场分析师依然看好该公司的长期(qī)发(fā)展。特斯(sī)拉CEO埃隆·马斯(sī)克在近日表示，尽管(guǎn)英伟达目前面临挑战，但其产品的市场(chǎng)需求依然强劲(jìn)。例如，马斯克旗下的人工智能初创公司xAI已经在短短122天(tiān)内成功上线了(le)由10万个英伟达H100 GPU驱动的Colossus AI训练基础设施(shī)，并计划(huà)在未来几个月内进一步扩大规模。

AI芯片需求(qiú)面看并未减(jiǎn)少。根据TrendForce集邦(bāng)咨询向21世纪(jì)经济报道记者提供(gōng)的数据，由于英伟达核(hé)心产品Hopper GPU的需求提升，英伟达数据中心业务带动公司整体营收于2025财年第二季逾翻倍(bèi)增(z一夜蒸发2万亿元！英伟达怎么了？ēng)长，达 300亿美元。供应链(liàn)调查结果显示，近期CSP（云端服务业者）和OEM（原始(shǐ)设备制造商）客户将提高对H200的需求，预计该(gāi)GPU将于2024年第三(sān)季后成为NVIDIA供货主力。

这一积极前景或许能为英伟达带来一丝(sī)慰藉(jí)。尽管如此，反垄断(duàn)调查对英伟达(dá)未来业(yè)务的影(yǐng)响仍有待观察(chá)。如果司法(fǎ)部最终认(rèn)定英伟达存在违反反垄断法的(de)行为(wèi)，这可能对其市场地位和经营(yíng)策略(lüè)产生深远影响。

分析(xī)师认(rèn)为，短期内英伟达股价(jià)可能继续承压，但从长期(qī)来(lái)看，公司的技术优势和市场主导(d一夜蒸发2万亿元！英伟达怎么了？ǎo)地位仍将为其提供支持。接下来，外界仍(réng)将密(mì)切关(guān)注英伟达如何应对这一系列的挑战，以及这(zhè)些挑(tiāo)战将如何影响AI市场格局。