中国船舶拟吸收合并中国重工并购重组市场进入活跃期

证券时报记(jì)者程丹

资本市场迎来“中国巨轮”。9月2日，中国船舶发布公(gōng)告称，拟吸收合(hé)并中国重工(gōng)，股票自9月3日停牌。市场预(yù)期本次重组完成后，存续上市公(gōng)司将成为资产规(guī)模、营业收入规模、手持(chí)船舶订单数均领(lǐng)跑全球的世界第一大旗舰(jiàn)型造船上市公(gōng)司。

这是监管部门多(duō)措并举推进并(bìng)购重组活跃以来的又一典型案(àn)例(lì)，并购(gòu)重组市场正在进(jìn)入(rù)新的(de)活跃期(qī)。中信证券研究指出(chū)，并(bìng)购是企业成长扩张的重要(yào)方式，能帮助企业在短期内突破(pò)自身(shēn)限制、优化资(zī)源(yuán)配(pèi)置、取得协同效应，预计在政策支持和(hé)市场需求(qiú)的共同助力下，中国并购市(shì)场有望迎来新一轮的活跃期，产业内部整合有望成为市场复苏的(de)重(zhòng)要推动力。

“中国巨轮”来了

9月2日(rì)，中国船舶发布公告称，拟吸收合并中国重工，股票自9月3日停牌。

记者了解到，中(zhōng)国船舶集团聚焦党和国家赋予中国船舶集团的(de)责任使命(mìng)，优化现有科(kē)研生产体系和能力布(bù)局，对原属两(liǎng)大造船集团的科研(yán)与生产资源进行整合。船舶总装作为中国船舶集(jí)团军民船业务的核心业务，主要由分属原两大集团的上市公(gōng)司中国(guó)船舶(bó)、中国重工承(chéng)担。中国(guó)船舶、中国重(zhòng)工经过(guò)多年(nián)发展深(shēn)耕，均形成了涵盖船舶制造、船舶维修、机电设备等船舶(bó)总装全产业链生产制造体系。本次(cì)重组旨在解决中国船舶和中国重工之间在(zài)总(zǒng)装业务领域的同业竞争问题，整合(hé)融合科研生(shēng)产体系和管理体系，推进(jìn)各成员单位专业化体系化协调化发展(zhǎn)，实现深化改革三年行(xíng)动实施方(fāng)案落实落地，促进国(guó)有资产的保值增值。

市场人士表示，本次重(zhòng)组(zǔ)将整合中国(guó)船(chuán)舶、中国重工的优势科研生产资源和(hé)供应链资源，促进造修船先进技(jì)术的深度(dù)融合升级，通过市(shì)场化手段推动中国船(chuán)舶、中国重(zhòng)工及下属企业深化改革，改善治理结构和治理能(néng)力，实现产业经营与(yǔ)资本运营融合发展、相互促进(jìn)，发挥协(xié)同效(xiào)应，实现(xiàn)优势互补。本次重组完成后，存续上市公司将成为资产规模、营(yíng)业收入规模、手持船舶订单数均领跑全球(qiú)的世界第一大旗舰(jiàn)型造船上(shàng)市公司，后续将凭借强(qiáng)大的科研创新实(shí)力、先进的(de)管理水平和精湛的(de)制造工(gōng)艺、丰富的产品结构和生产线，抓(zhuā)住行业(yè)机遇，提升全球(qiú)行业影响力，持续引领全球船舶工业发展，为中国船舶(bó)集团建成世界(jiè)一(yī)流船舶(bó)集团(tuán)、成为全球船舶行业的领(lǐng)军者奠定(dìng)坚实的基(jī)础。

今年以来，国企改革整合重组动(dòng)作频(pín)频，除了中国船舶和中国重工的强强(qiáng)联合外，年(nián)内国企整合重组事件数量同比增幅(fú)突破了120%。其中，央(yāng)企及旗下(xià)上市公司(sī)作为改(gǎi)革(gé)的重(zhòng)要阵地，年内已有(yǒu)中钨高新、中航(háng)电测等多家公司推进并购重(zhòng)组，此外多家地方国资公(gōng)司被央企收购。

国(guó)金证券政策(cè)与(yǔ)ESG首席分析师(shī)杨佳妮指出，随着(zhe)新一(yī)轮国企改革的推(tuī)进，以及在加快发(fā)展新(xīn)质生产力的导向下，科技型央企实施的产(chǎn)业并购或将引领下一次并购热潮。

并购(gòu)重组市场日趋(qū)活跃

这是近期以来并购重组日(rì)益活跃的一个(gè)缩影。纵(zòng)观整个A股市场(chǎng)，并购重组已经成为热词。

具体来看，越来越多的高端(duān)制造、半导(dǎo)体等战略性(xìng)新(xīn)兴产业并购(gòu)为资本市场(chǎng)不(bù)断注入新的(de)活力和动能。如7月15日，希荻微、富创精密分别披(pī)露收购资产方案。希荻微拟以约1.09亿元收购韩国上市公司(sī)Zinitix Co., Ltd.合计30.91%的股权。富创精密则拟以现金(jīn)方式收购公司实际控制人等多个交(jiāo)易方(fāng)持有的亦盛精密100%股权，交易作价预计(jì)不超过8亿元。三友医疗(liáo)8月14日发布公告，拟通过(guò)发行股份及支付现金方(fāng)式购买水木天(tiān)蓬剩余股权，公司表(biǎo)示，通过本次(cì)交易，能够进一步提高对核心业务板块的(de)控制力(lì)，强化上市公司(sī)与水木(mù)天蓬(péng)的战略协同效应，有(yǒu)利于上市公司整体的战略布(bù)局和实施，提升(shēng)上(shàng)市公司整体盈利能力。

证券业的并购重组较为引人注目。8月(yuè)21日，国信(xìn)证券公告称，正筹划收购万和证券控股股东所持中国船舶拟吸收合并中国重工并购重组市场进入活跃期的(de)全部53.0892%股权(quán)，这成为监管发声(shēng)倡导券商通(tōng)过合并重组做优做强后的第六起券业并购案，此前“浙商(shāng)+国都(dōu)”“国联+民生”“西部+国融”“平安+方正”“太(tài)平洋+华创”相继发布(bù)相关合并/重组计划。

中金(jīn)公司管理委员会成员、投行(xíng)业务负责人王曙光表(biǎo)示，在提升上(shàng)市公司质量和投资价值的过程中(zhōng)，并购重组兼具“入口”和“出口”的双重功能，是最为重要的(de)资源配置和价值发现渠道(dào)之一。通过并购重组，企(qǐ)业既能高效整合优质产业(yè)资源，又能快速出清(qīng)低效资产，从而优化资(zī)源配置，实(shí)现(xiàn)做优做强。

支持政策密集出台

本(běn)轮并购(gòu)重组的活跃和政策的支持(chí)鼓励(lì)密不可分。证监会今年(nián)以来持续推动(dòng)并(bìng)购重组市场化改(gǎi)革，激发市场(chǎng)活力。

2月5日，证(zhèng)监会(huì)上市司召开座(zuò)谈会，就进一步优化并购重组监管机制、大力支持上市公司(sī)通(tōng)过并购重组提升投资价值征(zhēng)求部分上市公司和证券公(gōng)司意见建议，并就市场关切的热点问(wèn)题进行(xíng)交流(liú)讨论。

3月15日，证监会发布《关于加强上市公司监管的意见（试行）》提出，支持上市公司(sī)通过(guò)并购重组提(tí)升投资价值。多措并举活跃并购重(zhòng)组市场，鼓励上市公司综合运(yùn)用股份(fèn)、现金、定向可(kě)转(zhuǎn)债等工具实施并购重组、注(zhù)入优质资产等。

4月12日(rì)，国务中国船舶拟吸收合并中国重工并购重组市场进入活跃期院印发《关(guān)于加强监管防范风险(xiǎn)推动资本(běn)市场高质量发展的若干意见》（即“新‘国九条’”），明(míng)确提出加大并购重组改革力度(dù)，多措(cuò)并举活跃并购重组市(shì)场。

4月19日，证(zhèng)监会制定并发布《资本市场服务科技企业高水平发(fā)展(zhǎn)的十(shí)六项措施》，提出支持科技型企业股权融资。统筹发挥各板块(kuài)功能，支持科(kē)技型企业(yè)首发上市、再融资、并购重组和境外(wài)上市，引导私募股权创投基金投(tóu)向科技创新领域。

6月(yuè)19日(rì)，证监会发布(bù)《关(guān)于(yú)深化科(kē)创板改革服务科技创新和新质生产力发展(zhǎn)的八条措施》，提出更大力度支(zhī)持并购重组。支(zhī)持科(kē)创板上市(shì)公司开展产业链上下游的并购整合，提升产业协同效应。

证监会主席吴清表示，要支(zhī)持(chí)上(shàng)市公司运(yùn)用各种资(zī)本市(shì)场工具增强核心竞争力，特(tè)别是要发挥好(hǎo)资本(běn)市场并购重组主渠道作用，助力上(shàng)市公司(sī)加强产业横向、纵向整合协(xié)同(tóng)。证监会将加快完善制(zhì)度规则，创(chuàng)造更好的政策(cè)环境，推动形成更多示范案例(lì)。进(jìn)一步(bù)加大对创(chuàng)新企业的支持力度，鼓励(lì)加强产(chǎn)业链上下游的并购重组，支持相关(guān)上市公司吸收合(hé)并。在支(zhī)付工具上，鼓(gǔ)励(lì)综合(hé)运用股(gǔ)份、现金、定向可转债等(děng)多种方式，研究引入股份对价分期支(zhī)付，为市场各方达成并购(gòu)交易(yì)创造更好条件。

校对：祝甜婷