明星基金经理新动作！刘彦春、朱少醒、徐彦、鲍无可最新投资曝光le="vertical-align: top;width: 40%;max-width: 40% !important" data-width="40%">

近期，景(jǐng)顺长城基金刘彦(yàn)春、大成基金(jīn)徐彦、富国基金朱少醒等多位知名基金经理旗下公(gōng)募产(chǎn)品披露2024年一季报。

从(cóng)一季(jì)度调(diào)仓情(qíng)况来(lái)看(kàn)，刘彦春针对经营(yíng)风险变化(huà)对个股进行了部分调整，仍然偏好那些具有好的商业模式、在市场化竞争中取得优势的企业；朱少醒则致力于在优质股票里寻找价值；景顺长城基金鲍无可的持(chí)股结构 未发生显著变动，能源相关的资源 板(bǎn)块(kuài)在投资组合中占据较(jiào)大比重。

同时，他们也分
享(xiǎng)了(le)对一季度的一些投资感悟。对于一季度表现较好的红利板(bǎn)块，朱少(shǎo)醒认(rèn)为在当前估值下(xià)，依然能找到较(jiào)好投资机会，但成长风格同样具备(bèi)很(hěn)多投资机会。大成基金刘(liú)旭坦言，在投资(zī)路上自(zì)己还是小学生，默默地拿出(chū)错题小(xiǎo)本本(běn)，记录(lù)下这(zhè)个季度发生的事情 。徐彦则表(biǎo)示，自己(jǐ)在一季度错过了一些(xiē)机会。

针对当前形势(shì)，有基金经(jīng)理表示，不要过度局限于短期的种(zhǒng)种不利数据的解读，相信(xìn)积极的因素最终(zhōng)必将发挥(huī)作用，即便中(zhōng)间(jiān)会有反复。展望未来，不少基金经理表示，对权益市场充满信心，相信当下(xià)所面临的重重困难终将找到(dào)解决的出路。

刘彦春：对权益市场有了更(gèng)强信心

从(cóng)持(chí)仓变(biàn)动来看(kàn)，刘彦春在一季报中表示，一(yī)季度组合相(xiāng)对稳(wěn)定，针对(duì)经(jīng)营风险(xiǎn)变化对
个股进(jìn)行(xíng)了部分(fēn)调整。

以其管(guǎn)理的景顺长城鼎益最新持仓来看，前十大重 仓股仍集中在大消费(fèi)板块，不过(guò)持仓略有变化(huà)。与上季度末相(xiāng)比，五粮液(yè)超越贵州茅台成为第一大重仓股，一季度加仓了中国中(zhōng)免、山西汾 酒，减持了五粮液、贵(guì)州茅台、古井贡酒、迈(mài)瑞医疗、海康威视；此外，美的集团新晋为(wèi)前十大重仓股。

针对当前宏观经济，刘彦春表示，情绪低迷时(shí)期，没有必要只(zhǐ)是盯着经济中阶段性疲软的部门，也要看到我国有着(zhe)扎实的经济基本盘。地产和化债仍然会在短 期内拖累经济表现(xiàn)，但(dàn)我国经济总 体稳中向好态势已经显(xiǎn)现。而且(qiě)，我(wǒ)国(guó)长期以来高速发展过程中积累的问题总要解决(jué)，解决(jué)是为了更好的发展，完(wán)全没有必(bì)要过分悲观。地产行业大概率已经超调，未来总会(huì)回归正常。

“市场情绪总会存在惯性。与2023年相(xiāng)反，我们在2024年很可能会(huì)经历一个从过度悲观逐步走向乐观(guān)的过程(chéng)。”刘(liú)彦春表示。

展(zhǎn)望未来，刘彦(yàn)春表示，当前(qián)的宏观数据(jù)和微观调研都让他对权(quán)益市场有了更强信心(xīn)。他仍然偏好那些具有好的商业(yè)模式、在市场(chǎng)化竞争中取得优势的企业
，更关注那些可以处理好当(dāng)期股东回报和未来发展的优(yōu)秀公司。伴随优秀企业成长，努力为(wèi)持有人(rén)带来更好回报。

朱少醒：在优质股票里寻找价值

朱少醒管(guǎn)理(lǐ)的“独门基”富国天惠精选
成长披露了2024年(nián)一季报。从持仓来看，朱少醒一季度对(duì)前十大重仓(cāng)股进行了一些调整，金域医(yī)学(xué)、迈瑞医(yī)疗、瑞丰新(xīn)材、华鲁恒升、国瓷材料等退出前十 大重(zhòng)仓股，兴齐眼药、春秋航空、美的集团、山西汾酒、郑煤机进入前十大。

值得一提的是，这些新进前十(shí)的个股此前也都
有持(chí)仓，主要是进(jìn)行了加仓。另外(wài)，一季度朱少醒
大幅减
仓(cāng)宁(níng)波银行(xíng)、立讯精密、贵州茅台，其中宁波银行(xíng)去年四季度为第三(sān)大重(zhòng)仓股，最(zuì)新(xīn)为第十大重仓股。

资产配置方面，朱少醒表示，该基金偏好(hǎo)投资于具有良好“企业基因”、公司治 理(lǐ)结构完善、管理优秀的企业。

对于当前宏观环(huán)境，朱(zhū)少醒分析，从微观调研(yán)上来看，一季度的消费、地产的复苏力 度依然不是很强(qiáng)，需要更多的耐心和观察(chá)。相信(xìn)积极的因素最终必
将发挥作用，即便中间会有反复。同时(shí)，他(tā)也希望(wàng)不要过度局限于短期的(de)种种不利(lì)数据的解读。

针(zhēn)对市(shì)场，朱少醒在一季报中分析(xī)，当前市场的整体估值 处于长周期中很(hěn)有吸引力的(de)位置，权益市场处(chù)在很好
的风(fēng)险收益区间。放在(zài)更长的时间维度，相信当下所面临(lín)的重重(zhòng)困难终(zhōng)将找(zhǎo)到解决的(de)出路。投资(zī)者当前选(xuǎn)择承受市场波动对应的预期回报水(shuǐ)平的是相当合适的。未(wèi)来他依然会致力(lì)于在(zài)优质(zhì)股(gǔ)票里寻
找价值。

“在当前估值下，红利价值风格依(yī)然能找到较好投资机会，但质量成长风(fēng)格同样(yàng)具备很多投资机会。我(wǒ)们并不具备精确预(yù)测市场短期趋势的可靠能(néng)力，而(ér)是把精(jīng)力集(jí)中在耐心收集具有远大前景的优秀公司(sī)，等待公司自身创(chuàng)造价值的实现和市场情 绪(xù)在未来某个时点(diǎn)的周期性(xìng)回归。”他进一步表示。

徐彦(yàn)：一季度错过(guò)了一些机会

一季度市场大幅波动，徐(xú)彦(yàn)在管的(de)6只基(jī)金(jīn)刚好收获了 正收益。

以大成竞争优(yōu)势来看，重仓个股出现了一些调整，中远海(hǎi)控、沙钢(gāng)股份、华域汽车、协鑫科技(jì)减(jiǎn)仓(cāng)幅度较(jiào)大，增仓中兴通讯(xùn)。此外，圆通(tōng)速递与国睿(ruì)科技新进前十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

对于一季度基金业绩表现，徐彦分析，在(zài)有买卖的日子里，该基金几乎每天都(dōu)实现了净买入；但最(zuì)应该买(mǎi)入的(de)时候，他却不敢(gǎn)买，一季度该基金平庸(yōng)的(de)业绩部分归因于此。

徐彦进一步(bù)分析，这也 说明在股市里总(zǒng)会有新(xīn)的挑战出现(xiàn)，总会有(yǒu)新的恐惧要战胜。一季度(dù)股市(shì)里还有另(lìng)一些机会，他(tā)也错过(guò)了。虽然(rán)俗话
说不懂的机会就(jiù)不(bù)是机会，但投资中不能总是安慰。

在他(tā)看来，对于(yú)全球(qiú)定价(jià)的商品，错过(guò)的原因则要回溯至2022年下半年，当时他有些怀疑：如(rú)果全球最主要(yào)的货币(bì)在一定程度(dù)上(shàng)是假的(de明星基金经理新动作！刘彦春、朱少醒、徐彦、鲍无可最新投资曝光)，那么商品价格在多大程(chéng)度上能是真的？同时，他也表示，“3月起到现在，风平浪静，请不要(yào)忘记之(zhī)前的大(dà)幅波动。”

鲍无可：持续看好能源相关的资源板块

价值(zhí)派选(xuǎn)手鲍无可今年管理的多只基(jī)金均收获10%以上的收益。持仓变动上(shàng)，鲍无可表示(shì)，一季度，该基
金的仓(cāng)位水平保持稳定，持股结(jié)构也未发生显著变动。部分持仓股票因价格上涨和基本面变化出现了(le)高估的迹象，他选择在价位较高时(shí)对这些股票进行了减持，并同(tóng)时增加了对其他股票的投资。

宏观层(céng)面，鲍无可分析称，尽管(guǎn)投资领域面临挑战，国内经(jīng)济的其他方(fāng)面却表现出相对稳定(dìng)的趋势。这(zhè)表明，尽管转型期间难
免会遇到波折，我(wǒ)国经济的(de)整体韧性仍然不容小(xiǎo)觑，同时，当前经济结构调整也在为未来(lái)的可持续发展打下坚(jiān)实的(de)基础(chǔ)。

从资产配置来看，鲍(bào)无(wú)可在一季报中表示，目前，能源相关的资源板块在投资组合中(zhōng)占据较大比重，对(duì)这一 领域持续看好(hǎo)。前十大重仓(cāng)股主要集中在这一板块，如紫 金矿业、铜陵有色、川投能源、中国海洋石油(yóu)等。

他进(jìn)一步分析称，虽
然(rán)中国 经济当前面临一定压力，但全球其他地区的经济表现稳定，对资(zī)源品特别是能源(yuán)的需求持续增长。在供(gōng)给(gěi)端，由于环境、社会和治理（ESG）等因素的(de)影响，全(quán)球能源类资源品的产(chǎn)量增速较低。即便(biàn)在产(chǎn)品(pǐn)价格高(gāo)企的背(bèi)景下，原油(yóu)、煤(méi)炭等行业的资本投入依然处于低位。鉴于这种(zhǒng)供需格(gé)局，预计资源(yuán)品(pǐn)的供需矛盾可能会(huì)进一步加剧。因此，市(shì)场可能显著提升对这些产品的(de)远(yuǎn)期价格预期。

大成基金刘旭(xù)：“我在投资路上还(hái)是小学生”

2024年一季度，市场(chǎng)风格继续分化。刘旭(xù)管理的多只基金也收获了不错的业绩。对此，他(tā)在(zài)一季报中(zhōng)分析称，主要因组(zǔ)合内(nèi)红利因子相关持仓上涨导致。

业绩驱动(dòng)下，不少基金规模也迎来(lái)上涨(zhǎng)，最(zuì)显(xiǎn)著的是他管(guǎn)理的大成高新技术产(chǎn)业A，截(jié)至一季(jì)度末规模突破百亿元。

针对当前市场，刘旭(xù)在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着中(zhōng)国经济增速进入新常态(tài)，以及监管和舆论的导向(xiàng)，越来越多的上市公司开始把股东(dōng)回报作为企业的重要经营决策、成为(wèi)了企业管理者之间讨论的焦(jiāo)点。市场风格确 实存在演绎到阶段(duàn)性透支的风险，但企业家群体在股东回报行
为上的逐步改变，将为整个资(zī)本市场的(de)生态带来深远影响(xiǎng)。

同时，他还(hái)分享了一(yī)些投资感悟。在他(tā)看来
，2024年(nián)的第一个季度，是投资者对企业价值理解的试金石。是人云亦云一哄而散，还是逆势而行等待最好(hǎo)的击球点，将(jiāng)投资者(zhě)分成了不同(tóng)类的人。

“而我，在投资路上还是(shì)小(xiǎo)学生，默默地拿(ná)出(chū)错(cuò)题小本本，记录下这个季度发生(shēng)的(de)事情。投资是一场长跑(pǎo)，即便看过跑步大师在障碍(ài)物上跨越(yuè)无数(shù)次，到了自(zì)己这还是会磕磕绊绊。关于‘不要做(zuò)什么(me)’我花了很(hěn)长时间才略知(zhī)一二，而关于‘要做什么’，则才刚刚入门。”他反思 道。

责编：王璐璐‍‍‍

校对：姚远